國盛證券：信息安全行業具有中期投資機會

　　短期ai、科創主線及普惠金融主線明確，中期認為產業互聯網與云交織形成五景氣主線：產業互聯網平臺、新零售、金融IT、醫療IT、自主可控與信息安全，回調后建議重點布局。我們認為，信息安全行業在政策法規落地、投資周期、弱周期性、5G及物聯網應用帶來市場空間、科創板打開市值空間、自主可控落地、相關公司擔憂解除上存在極大預期差，建議重點關注！

　　等保2.0落地，信息安全具備強政策周期，弱經濟周期屬性，十三五后兩年信息安全投資或將加速。等保2.0相對1.0擴寬了監管范圍與監管內容：監管范圍上從體制內擴展到體制內+具有社會影響力的互聯網廠商，乃至全社會主體；監管內容上從企業IT系統延伸到了云計算+物聯網+車聯網+工業控制與移動互聯網。系統防護由被動防御變成主動防御，產品上將有利于安全態勢感知平臺、新一代防火墻等產品以及安全服務。我國信息安全投資具有政策強周期性，同時具備與宏觀經濟相關性較弱屬性。我們推測十三五期間后兩年信息安全將會復制十二五期間后期的加速現象。信息安全具備與宏觀經濟相關性較弱屬性。我們認為，未來兩年，等保2.0落地疊加信息安全行業屬性將信息安全投資或將加速。

　　360企業安全或登陸科創板打開行業市值空間，物聯網安全與工控安全擴寬信息安全市場空間。我們認為，根據科創板的上市條件，無論是從管理架構、還是公司價值、業務發展速度和業務屬性來看，360企業安全都有望登陸科創板。從估值來看，360企業安全估值已超過200億元，登陸科創板將打開信息安全板塊市值空間。信息安全有望成為物聯網時代“賣鏟人”，網絡安全向工控安全推進，從而為物聯網安全形成準備，擴展將帶來行業更大空間。據GSMA公布的數據，預測在2025年全球物聯網設備聯網數量將達到252億，遠高于2017年的63億。工業物聯網設備聯網數量將在2016年至2025年之間工業物聯網連接量從24億增加到138億。

　　重點關注：啟明星辰、北信源、南洋股份、中新賽克、深信服、中孚信息。等保2.0進入落地階段，監管范圍與監管內容的擴寬將帶動信息安全整體投資，信息安全具備與宏觀經濟相關性較弱屬性，十三五進入最后兩年信息安全投資或將加速；360企業安全若登陸科創板將打開信息安全板塊市值空間。同時物聯網安全與工控安全也將驅動網絡安全市場新的高速增長點，自主可控有望迎來落地年，信息安全相關公司將直接受益。

　　2019年度投資機會：1)產業IT平臺型公司：上海鋼聯、用友網絡、廣聯達、航天信息、金蝶國際。2)新零售：新北洋、匯納科技、金固股份、石基信息、新大陸、新國都。3)金融IT:恒生電子、贏時勝、、同花順、長亮科技、頂點軟件。4)醫療IT:衛寧健康、思創醫惠、東華軟件、創業軟件、萬達信息、久遠銀海。5)自主可控與信息安全：中科曙光、啟明星辰、深信服、北信源、恒為科技、蘇州科達、海康威視、南洋股份、中新賽克。6)其他優質行業領軍：華宇軟件、科大訊飛、德賽西威、四維圖新、依米康、佳發教育等。

　　風險提示：財政支出不及預期；金融去杠桿力度影響金融創新；新零售競爭格局惡化；稅控降價影響相關公司業績；信息安全投資不及預期。

（文章來源：國盛證券）

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