時隔五年增加一倍！QFII額度增至3000億美元 重倉了這些股

　　外資涌入A股的限制進一步松綁。

　　1月14日，外匯管理局發布公告稱，為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，經國務院批準，合格境外機構投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。

　　QFII是外資機構投資A股的重要渠道，去年受A股正式納入MSCI(明晟)新興市場指數影響，外資加速布局A股，全年外資凈流入股市近3000億元。今年利好外資布局A股的開放政策更多，除QFII額度擴大一倍外，MSCI未來有望將中國內地股票在其全球基準指數中的權重由5%提高至20%有關，A股也有望納入富時、道瓊斯指數等更多國際指數，因此，正如證監會副主席方星海近日表示，預計今年外資凈流入A股約6000億元。

　　實際上，去年以來外資就在加速布局A股和境內債市。以股市為例，去年12個月中，除了只有2月和10月北向資金是凈流出外，其它10個月份均為凈流入。進入2019年之后，外資加倉中國的決心依然不改。數據顯示，2019年開年以來的8個交易日內，北向資金全部實現凈流入，合計凈流入171.02億元。

　　2018年三季報數據顯示，持股數量方面，北京銀行、青島海爾、萬科A、美的集團、寶鋼股份、海康威視、深圳機場、海能達等位于榜單前列，持股數量均超過1億股。此外，從持股機構數量來看，同時被三家(包含)QFII機構加持的股票共有22只，分別是寧德時代、工業富聯、寶鈦股份、重慶啤酒、深圳機場等。

　　時隔5年后，QFII額度擴大一倍是否會有效提振外資機構投資A股還需觀察，短期內象征意義大于現實意義。盡管此前QFII總額度是1500億美元，截至2018年末，外匯局公布的QFII投資額度審批總規模只有1010.56億美元，也就是說，1500億美元的額度并未用足。但可以肯定的是，外資布局中國資本市場的趨勢已經形成并會繼續持續，未來外資流入的規模會不斷擴大。

　　時隔五年QFII總額度翻倍

　　中國于2002年開始實施QFII制度并不斷增加QFII的投資額度，2002年的初始額度為40億美元，隨后分別在2005年、2007年、2012年、2013年上調額度分別至100億美元、300億美元、800億美元和1500億美元。

　　QFII制度是中國資本市場對外開放最早也是最重要的制度安排，是境外投資者投資境內金融市場主要渠道之一。外匯局方面表示，2016年至2018年，外匯管理局對QFII制度相關外匯管理進行了重大改革，包括完善審慎管理，取消匯出比例限制，取消有關鎖定期要求，允許QFII持有的證券資產在境內開展外匯套期保值等，極大便利了境外投資者通過QFII渠道投資境內金融市場。

　　尤為值得一提的是，2018年6月，外匯局完善合格境外機構投資者(QFII/RQFII)境內證券投資相關管理，進一步便利跨境證券投資。主要政策措施包括：

　　一是取消QFII資金匯出20%比例要求，QFII可委托托管人辦理相關資金匯出。

　　二是取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，QFII、RQFII可根據投資情況匯出本金。

　　三是允許QFII、RQFII開展外匯套期保值，對沖境內投資的匯率風險。

　　外匯局相關負責人彼時表示，“上述三項針對QFII、RQFII的改革是比較徹底的，除了對額度的宏觀審慎管理外，其他基本都已放開。同時，因為QFII、RQFII涉及到外匯風險問題，允許境外投資者進行外匯套保，防范匯率風險。允許外匯套保是外匯市場開放的舉動，引入更多的機構參與進來，發展外匯市場。QFII和RQFII可以擴大機構參與的范圍。”

　　短期象征意義大于實際意義，外資持續流入趨勢已成

　　不過，時隔5年后，QFII額度擴大一倍是否會有效提振外資機構投資A股還需觀察，短期內象征意義大于現實意義。盡管此前QFII總額度是1500億美元，截至2018年末，外匯局公布的QFII投資額度審批總規模只有1010.56億美元，也就是說，1500億美元的額度并未用足。

　　國金策略李立峰團隊認為，QFII額度擴大是進一步實施“對外開放”，積極引導外資(偏中長期資金)入市，對A股短期影響其象征意義大于實際意義，中長期有利于A股市場走好，“價值投資”成主流。外資進入A股是一個中長期的過程，其話語權將緩慢的逐步提升。

　　開源證券研究所所長田謂東認為，QFII總額度由1500億美元增至3000億美元，有利于增量境外資金進入A股市場。2019年，將會有MSCI、富時羅素、挪威主權基金等決定進一步擴大納入中國A股的因子比例，其中MSCI已經在就“進一步提高A股在MSCI指數中的權重”這項議題展開咨詢，計劃在2019年2月28日或之前公布相關咨詢結果。

　　“若未來A股的納入因子提升至20%，流入A股的增量海外資金有望達660億美元。此次擴大額度，可以滿足境外5000億元以上資金進入A股的需求。”田謂東稱。

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌對券商中國記者表示，QFII額度擴大只是外資投資境內資本市場的必要條件，不是充分條件。去年以來，外資流入境內資本市場的趨勢已經形成，尤其是隨著A股納入國際指數的推進，會導致更多外資的流入。

　　“外資流入的趨勢會持續，流入規模會繼續擴大。至于規模會最終達到多少？從國際比較看，以債市為例，目前外資在境內債市的占有率只有2%左右，而亞洲其它新興市場的平均水平是10%-15%，說明未來外資進入國內金融市場的空間會相對比較充裕。”屈宏斌稱。

　　方星海近日也表示，外資的凈流入大幅度增加，去年凈流入股市達到了3000億。今年預計外資流入股市會進一步的增加，應該是6000億是可以預期的。這一方面與MSCI未來有望將中國內地股票在其全球基準指數中的權重由5%提高至20%有關，另一方面也與A股將會納入富時、道瓊斯指數等國際指數有關。

　　QFII重倉這50股，22股至少獲三家QFII機構加持

　　2018年三季報數據顯示，從持股量來看，北京銀行、青島海爾、萬科A、美的集團、寶鋼股份、海康威視、深圳機場、海能達等位于榜單前列，持股數量均超過1億股。

　　從持有流通股占比來看，持股比例超過10%的共有6只，分別是飛科電器、寧德時代、北京銀行、珀萊雅、桃李面包、安正時尚，此外持股比例超過5%的還有15只，分別是德邦股份、重慶啤酒、凱撒旅游、創新醫療、棲霞建設、華峰超纖、聚光科技、海能達、東方國信、全聚德、中青旅、深圳機場、尚品宅配、安徽合力、東阿阿膠。

　　從持股機構數量來看，同時被三家(包含)QFII機構看中的股票共有22個股，分別是寧德時代、工業富聯、寶鈦股份、重慶啤酒、深圳機場、華策影視、啟明星辰、樂普醫療、桃李面包、棲霞建設、聚光科技、海能達、東方國信、中青旅、安徽合力、大族激光、生物股份、春秋航空、中鼎股份、海螺水泥、藍思科技、貴州燃氣。

　　寧德時代、工業富聯和寶鈦股份最受QFII機構：

　　寧德時代獲7家QFII機構加持，分別是香港上海匯豐銀行有限公司、瑞士聯合銀行集團、摩根大通公司、美林國際、加拿大年金計劃投資委員、高瓴資本管理有限公司、普林斯頓大學；

　　工業富聯獲5家QFII機構加持，分別是香港上海匯豐銀行有限公司、華夏基金(香港)有限公司、富邦人壽保險股份有限公司、貝萊德(新加坡)有限公司、國元國際控股有限公司；

　　寶鈦股份也獲5家QFII機構加持，分別是第一養老金信托公司、魁北克儲蓄投資集團、安大略省教師養老金計劃委員會、瑞士聯合銀行集團、海通國際控股有限公司。

截至2018年三季報數據

　　2019年北向資金繼續加速，開年8天凈流入171億

　　進入2019年之后，滬指8個交易日內(1月1日-11日)累計上漲2.4%，并成功收復2500點關口。值得注意的是，A股表現并不亮眼，但外資加倉中國的決心依然不改。

　　數據顯示，2019年開年以來的8個交易日內，北向資金全部實現凈流入，合計凈流入171.02億元，其中滬股通凈買入101.29億元，深股通凈買入69.73億元。此外，1月9日，北向資金凈流入規模達到67.63億元，創一個多月新高。

　　2018年全年，上證指數大跌24.59%，無論是公募還是私募基金均損失慘重，不少機構開始減配股票甚至黯然離場。然而外資卻不懼風險，逆勢加倉買入A股。據券商中國記者統計，2018年北向資金凈流入規模高達2942.18億元，創下滬港通開通以來的歷史紀錄，其中滬股通凈買入1810.94億元，深股通凈買入1131.24億元。

　　部分機構對今年A股表現展望樂觀

　　受資本市場進一步對外開放、股市持續筑底等因素影響，展望今年的股市走勢，一些機構對都較為樂觀。

　　匯豐還對今年A股的表現持樂觀態度，其預計今年A股會有15%-25%的上升空間。

　　中國銀行近期發布《2019年中國銀行個人金融資產配置策略報告》也認為，2019年，A股在經歷三年的調整，尤其是2018年充分釋放風險之后，在無風險利率大概率下行的背景下，隨著經濟增速下滑短周期的結束，減稅、改革開放力度的加大，系列配套政策的落地，市場有望縮短政策底與市場底時差，完成底部構筑，迎來長期上升趨勢。

　　“2019年A股有望迎來下降趨勢的反轉，構建新的上升通道，風格往新興和成長板塊遷移。”《報告》，從推薦板塊上來看，重點推薦低估值和科技龍頭、具有內在價值的公司。具體配置上，優選成長板塊中新基建領域(5G、新能源)與技術龍頭。行業上主要推薦銀行、非銀、煤炭、傳媒、電力與公用事業、商貿零售6個一級行業。

　　中信證券A股策略首席分析師秦培景認為，政策“再平衡”托底經濟，減稅+穩杠桿+改革的搭配加速經濟結構調整。預計2019年經濟的增速在二季度至三季度見底回升，而A股也將在風險充分釋放后，迎來未來3-5年復興牛的起點。

　　方星海則指出，2018年有一個奇怪現象，國內投資者不敢買股票，國外投資者拼命買中國股票。怎么解釋？是投資資金結構起了作用，國內大部分的投資者無論是散戶還是機構，它到年底都要算算是盈還是虧，所以市場下行的階段不斷判斷是不是見底了，沒有見底不敢進，見底了才敢進。判斷底部是巨大困難的事情，不好判斷。而國外投資者年底不算收益，投資期限是三到五年，甚至更長，看大勢，中國股市低估了，中國經濟中長期是看好的，不應該在這樣一個估值水平，他們看的是三到五年的。

　　“要引入一批中長期的投資者，它的投資效果不是說每年年底都要去檢驗。”方星海表示，更多的中長期投資在國內空間也是很大的，有很多工作要做，要盡更大努力繼續大量的引進國際中長期資金進入中國的股市。

（文章來源：券商中國）

（原標題：國務院剛剛批準！QFII額度增至3000億美元，擴大外資入A股再加碼，時隔五年增加一倍，QFII重倉了這些股）

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