中金：5G建設有望超預期

　　央行宣布普降存款準備金100個基點[1]，這是2016年2月以來首次字面意義上的“全面降準”，顯示貨幣政策繼續向“穩增長”的立場傾斜。結合去年12月底召開的中央經濟工作會議中所提“加快5G商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設”[2]，我們認為5G建設或受益于政策利好，加速網絡部署和應用發展，建議關注通信基礎設施類公司和IDC行業。

　　5G建設有望提速，助力新經濟增長

　　我們認為隨著運營商試驗頻譜的發放，5G商用步伐有望進一步提速，從部署時間和建設規模兩個維度均有超預期的可能。三大運營商或在2019年中獲得工信部發放5G(試)商用牌照，并在城市熱點區域和產業創新區域實現5G網絡部署，并快速擴張網絡規模實現流量高密度區域的連續廣域覆蓋(成熟期5G基站規模有望達到4G規模的1.5倍以上)。同時，人工智能、工業互聯網和物聯網等新型基礎設施的建設也會隨著5G網絡的部署進入發展快車道，實現規模擴張，我們認為運營商的產業互聯網等新興業務也會隨之受益，實現收入放量。

　　5G網絡建設利好基礎設施服務公司

　　我們認為通信基礎設施服務商將充分受益于5G周期開啟，業績表現將隨著運營商5G資本支出上揚而出現明顯改善。市場上領先的通信站址服務提供商，將受益于運營商站址規模的擴張，收入增速顯著提振、盈利能力明顯改善。

　　IDC行業市場需求不斷走強

　　后4G時代，隨著流量單價的快速降低，用戶數據用量呈現爆發式增長，2018年11月戶均流量已經達到5.8GB(是年初2倍)。5G網絡的快速發展，有望進一步推動流量單價下滑、用戶流量快速增長；與此同時，隨著物聯網的規模放量，連接數和數據流量均呈現快速上漲態勢。我們認為快速增長的數據量將增加市場對IDC的需求，為帶來行業持續增長動力。

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　　[1] http://pbc.gov/goutongjiaoliu/113456/113469/3737919/index.html

　　[2]http://gov/xinwen/2018-12/21/content_5350934.htm

（文章來源：中金點睛）

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