國金證券：今年降準可能出現3至4次

　　國金證券首席宏觀分析師邊泉水昨日在上海舉行的2019年度投資策略會上表示，今年中國經濟增速仍將維持底部運行，從總需求看，下行幅度將有所放緩，CPI走勢保持平穩，PPI承壓。

　　如果財政政策力度不足，便需要貨幣政策發揮更大作用，降準可能出現3至4次。資金價格方面，預計可能會通過公開市場操作等方式降低市場利率，而貸款層面的減息還需靜待PPI同比轉負方才出現。整體而言，2019年貨幣條件將繼續改善。

　　基于上述宏觀分析，邊泉水認為今年配置應該先債后股、黃金確定的大類資產配置策略。債券市場上，美債通過匯率對中債的約束將減輕，預計十年期國債收益率均值從去年3.6%下行到3.4%。從股債相對估值比較，股市的配置價值已明顯回升，投資者風險偏好將上升，但由于目前還未出現確定性的投資主線，導致2019年的投資難度將高于往年。

（文章來源：經濟通中國站）

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