Vanguard集團首席經濟學家：中國經濟硬著陸可能性小 能給全球投資者帶來穩定長期回報

　　1月8日，全球最大公募基金公司Vanguard集團亞太區首席經濟學家王黔在上海舉辦的2019年全球經濟及市場展望媒體發布會上表示，盡管全球經濟增速放緩、通脹水平各異、貨幣政策持續正常化，但短期內全球經濟不會出現衰退。中國經濟硬著陸的可能性很小，預計經濟增速將在2019年穩定在6%至6.3%區間。對A股持有長期投資態度，長期看中國經濟依然向好，能夠給全球投資者帶來穩定長期回報。此外，預計美聯儲將繼續逐步加息，并在2019年年中達到2.75%-3%的最終利率區間，然后暫停或停止進一步加息，以重新評估經濟狀況。

　　通貨膨脹企穩貨幣政策正常化

　　全球經濟看，對于2019年，盡管失業率下降、工資上漲，但Vanguard集團認為核心通脹率進一步大幅上升的實質性風險較低。這是因為通脹預期很可能會高度穩定，因此工資上漲的壓力不太可能傳導至消費品價格上漲。預計美國的核心通脹率會保持在2%左右，并且有可能在2019年下半年跌破美聯儲通脹目標。也就是說，工資的確有可能增長，但通脹率不會增長。

　　觀察貨幣政策的持續影響，Vanguard集團預計，除美國以外的其他將開始上調金融危機以來處于低點的利率。預計全球央行將繼續推動貨幣政策正常化，其中，歐洲央行可能會在2019年第三季度加息。

　　投資前景謹慎但已有所改善

　　Vanguard集團投資策略團隊表示，鑒于過去幾個月的市場波動，部分投資者對2019年市場持謹慎且短期觀望態度，但投資者對市場的長期前景應保持樂觀。此外，受短期利率上升和全球股市估值升高的推動，Vanguard集團對美元投資者在全球范圍內長期投資回報的預期也略微提升。預計美國市場的回報率將略低于全球或國際市場，凸顯了未來投資組合全球多元化的重要性。Vanguard集團預計未來10年美國股市的潛在回報率為3%-5%，同時隨著利率上升，美國股市估值將繼續收縮。對于非美國股票市場，潛在回報率預計為6%-8%。

　　與以往報告相比，持續加息對固定收益市場前景十分有利。未來10年，預計全球固定收益回報率會在2.5%-4.5%。非美國市場的回報率預期為2%- 4%，雖然略低于美國，但仍將在平衡型投資組合中提供積極的多元化收益。

　　鑒于未來市場存在各種挑戰，Vanguard集團投資策略團隊建議，投資者應重點關注增加儲蓄、減少支出以及控制投資成本等關鍵因素，而不是關注臨時改變投資組合配置重心所帶來的不確定收益。此外，Vanguard集團認為，投資者應繼續遵循久經考驗的投資原則，如長期持有、執行嚴格的資產配置策略并定期進行投資組合的再平衡等。

（文章來源：中證網）

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