降準大幅提振A股信心 “春季躁動”行情有望出現

　　2019年伊始，政策面迎來重大利好。央行1月4日宣布，決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。

　　業內人士認為，降準有助于大幅提振市場信心，A股當前處于歷史底部，充分釋放了各種風險，具備中長期投資價值。

　　A股前景不悲觀

　　“央行此次降準，說明在2018年12月中央經濟工作會議上提出的‘穩健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，改善貨幣政策傳導機制’要求正逐步落地，預計未來更多利好政策還將繼續出臺。”上投摩根基金相關人士向《上海金融報》記者表示，當前，A股估值進入歷史底部區間，政策面利好是2019年投資的重要看點。

　　事實上，在央行宣布降準當日，A股已聞風而動，在美股大幅下跌的情況下走出獨立行情，成交量也創近1個月以來新高。其中，上證綜指大漲2.05%，創業板指大漲2.52%；板塊普漲，非銀、計算機、電氣設備和傳媒板塊漲幅居前，券商股出現“漲停潮”。

　　“A股走出獨立行情，主要是受政策面進一步放松信號的刺激。”招商基金人士對《上海金融報》記者表示，決策層近期表態顯示，貨幣政策和財政政策的寬松力度可能加大，進一步減稅降費可期。政策面的“友好”疊加國內經濟數據的“真空期”，權益市場有望迎來較好的做多窗口，看好2019年“春季躁動”的反彈機會。

　　“從估值看，A股目前即便不是底部，也很接近底部了。上一次歷史性的底部出現在2013年年中，上證指數的市盈率在10倍左右，目前上證指數的市盈率在11倍左右。”不過，基巖資本副總裁岑賽銦也強調，降準對A股的影響不宜過分解讀。

　　“經過連續3年的大跌，A股已跌出價值。近期召開的國務院金融穩定發展委員會會議提出，A股市場已經具備中長期的投資價值，已經充分釋放了各種風險，無疑是從中央層面肯定當前A股的投資價值。同時，外資2018年逆勢流入資金接近3000億元，預計今年還會加速流入，資金量有望突破4000億元，用‘真金白銀’表明了看好A股配置價值的態度。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《上海金融報》記者表示，“我判斷，A股現在所處的位置屬于歷史大底，正好是7年周期的末期，也是下一輪7年周期的起點。不過，在市場底部，需要有信心和耐心，磨底的過程會很漫長。”

　　哪些板塊可布局？

　　具體到投資策略，宏信證券分析師徐偉對《上海金融報》記者表示，投資者可沿著政策邊際轉好的方向布局。“一是短期降準有利于金融行業反彈，加之估值處于低位，配置價值顯現，尤其券商行業在資本市場改革的重要度顯著提升，在科創板即將推出和市場有望回暖下值得重點關注。二是科技成長板塊，如5G、人工智能、大數據、軍工、半導體、新能源汽車等。三是有望受益‘穩增長’投資的板塊，如基建、環保、公用事業等。”

　　中信建投非銀金融分析師張芳對《上海金融報》記者表示，隨著全面降準落地，以及貿易摩擦和解預期升溫，市場風險偏好有所提升，短暫的“春季躁動”行情有望出現。在扶優限劣的監管思路下，龍頭券商綜合實力突出、風控較為完善，是政策紅利的主要受益者，行業集中度將持續提升。

　　“券商股是行情的風向標，也是放大器。一般來說，在市場走牛或預期走牛時，券商股會率先啟動。當然，在市場下跌時，特別是在熊市中，券商股的跌幅往往較大。”楊德龍也表示，“因此，投資者既可以把券商股作為布局反彈行情的重要品種，也可將其作為一個重要的風向標，預判未來市場走勢。”

　　東北證券分析師高建認為，降準有望改善房地產行業資金面，同時房地產信托的融資余額有望繼續上行，信托融資成本有望企穩。若連續降準，將會對房地產行業基本面構成一定利好，雖然行業下行趨勢短期內無法逆轉，但降準將更多帶來底部支撐。

　　“尤其是與投資相關度較高的基建，以及事關中國長期經濟發展核心動能的高新產業值得重點關注。”上投摩根基金人士表示，“此外，前期受市場情緒回落影響較大，估值水平大幅回落的績優品種，亦有望具備階段性投資機會。”

（文章來源：上海金融報）

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