新能源汽車：前11月份新能車產銷超百萬 關注DMC價格大漲

　　1、產業延續高景氣度，前11月份新能車產銷超百萬。18年前11月份新能車產銷超百萬輛，全年有望達120萬輛。本周中汽協發布數據，11月新能源汽車產銷分別為17.3萬輛和16.9萬輛，比上年同期分別增長36.9%和37.6%。1-11月，新能源汽車產銷分別完成105.4萬輛和103萬輛，比上年同期分別增長63.6%和68%。

　　2、DMC價格大漲，推薦關注石大勝華。再次提示近期DMC價格大漲，供不應求。歷史上DMC與主要原材料環氧丙烷(石化鏈上)價格走勢類似，但近期原油大跌，環氧丙烷價格走弱，但DMC價格強勢，主要源于：1)需求端：國產化非光氣法聚碳酸酯項目落地極大帶動需求(該方法萬噸聚碳酸酯需要DMC 4000噸以上)，如年中利華益二期項目開車(目前公司主要供給山東利華益)，近期瀘天化10萬噸項目落地等；電解液需求旺盛；油漆涂料等其他工業用途需求穩定。2)供給端：維爾斯、德普化工、安徽金泰等廠商停車檢修，供給有限。總體DMC供不應求。推薦大家關注【石大勝華】。

　　為什么我們看好本輪行情的持續性以及看多19年新能車板塊？1、未來已來-海外主機廠開啟量產周期。全球電動車中國中游，產業邏輯強化。2、產業由政策驅動逐步走向市場驅動。3、19年產業鏈業績修正-降價風險減弱，銷量彈性帶動產業業績。

　　1)海外供應鏈-空間+業績：【恩捷股份】(19年產業鏈最佳賽道，外單+孚能放量盈利更優)；【新宙邦】(海外供應鏈最受益標的，多業務協同發展)；【寧德時代】(綁下游定格局，入海外拓空間)；【璞泰來】(負極格局向好，多維度布局產業)。2)軟包化趨勢-奔馳全部招標軟包線，再次強化軟包趨勢：提示關注受益于軟包化的鋁塑膜行業及油性涂敷隔膜。3)二線電芯市值修復：【億緯鋰能】、【國軒高科】。

　　風險提示：新能車銷量不及預期；競爭加劇致盈利能力下滑。

（文章來源：東北證券）

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