秦洪：如果近期沒有進一步利好消息出臺 市場壓力會增強

周二A股市場在早盤低開后一度回抽，收復失地。但是，由于全球資本市場在近期出現巨大波動，無論是美歐股市還是國際油價走勢，均較為慘烈，因此，避險情緒升溫。A股的進一步追漲意愿減弱，故A股市場隨之震蕩回落，成交量也隨之萎縮，滬市量能再一次回到千億元下方。

　　擔憂加劇，北上資金停下買買買腳步

　　近期A股市場的邊際增量資金主要來源于北上資金的凈買入。但是，在近幾個交易日，北上資金凈買入的節奏有所放緩。這一方面是因為全球資本市場出現大幅震蕩的態勢。其中，美股更是進入到技術性熊市，國際油價也是大幅走低，顯示全球經濟復蘇的勢頭在放緩。另一方面是美聯儲在近期又將議息，如果再度加息的話，中美利差將進一步收斂，短線利差甚至有倒掛的可能性，這就意味著北上資金進入A股市場，可能還要承受匯率波動風險。

　　在此背景下，北上資金的凈買入步伐在近期明顯放緩。在周一，統計數據顯示滬股通凈流入11.8億，深股通凈流入3.4億。但在周二，統計數據顯示滬股通凈流出15.3億元，深股通凈流出12.5億元。如此數據說明短線A股市場的邊際增量資金已在減弱甚至成為短線A股的凈賣出的壓力。那么，A股市場在近期的壓力也就有所增強。這不僅是指數的直接壓力，并且還會帶來心理層面的持續影響力。比如北上資金在前期凈買入的標的證券主要是藍籌股，尤其是消費股。一旦消費股的強勢格局有減弱的苗頭，那么，會引誘更多的本土資金加入到賣出行列，從而帶來持續的賣壓。

　　缺乏新的利好預期，或延續疲軟格局

　　更為重要的是，目前A股市場所背靠的融資信息有擴張的態勢。比如關于科創板即將設立的信息，意味著融資的需求將從預期成為現實，對資金的分流壓力迅速增強。并且，近期也有媒體報道稱，深交所可能會放寬創業板的上市條件，這也就意味著交易所對優質、創新企業的上市資源的爭奪可能會進入到一個新的層次，必然會對現有的存量市場產生新的壓力。

　　這既來源于增量籌碼增多所帶來的存量資金分流的壓力，也來源于優質增量籌碼對于現有存量籌碼的比價優勢。畢竟無論是科創板的上市優質籌碼還是未來創業板放寬上市條件所帶來的優質企業，均是當前中國經濟最有活力的企業，這必然會對現有的存量資金、存量籌碼產生巨大的分流壓力。這其實也是近幾個交易日的創業板指數走勢明顯弱于主板市場的一個誘因之一。

　　另外，作為近期A股市場支撐板塊的基建主線、5G板塊也面臨一定的壓力。其中，基建主線主要是因為存量市場的規模太大，新增項目所帶來的業績彈性明顯不足。而5G板塊則有著5G標準確立延遲的信息，這說明5G的基站建設節奏可能會低于預期，如此一來，市場參與者的持股底氣有所減弱，放大了市場的調整壓力。

　　綜上所述，如果在近期沒有進一步的利好消息出臺，短線A股市場的壓力會增強。如果成交量再度隨之萎縮的話，那么，壓力可能會超預期。所以，在操作中，建議市場參與者盡量減少操作頻繁。同時，適量降低倉位，以更多的現金來獲得未來調整行情中的靈活主動地位。

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（文章來源：澎湃新聞）

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