房地產2019年投資策略：無可奈何花落去 似曾相識燕歸來

　　2019年投資數據呈現幾大變化：土地購置費對投資的支撐大幅提升；竣工面積與新開工、銷售面積出現背離；施工投資與施工面積背離，預計土地購置費預計將從高位回落至3%，新開工同比下滑8%，施工面積同比增長0.7%，預計全年投資額同比增長2.3%。

　　在貨幣政策轉向帶來流動性邊際改善，房貸利率預計見頂回落及房地產政策趨于溫和，三方面積極因素下，我們認為19年地產板塊可期待。

　　配置角度：龍頭房企估值溢價如期顯現，我們建議三方面優選融資績優生，挖掘價值洼地：具備強融資以及ROE突破能力(招商蛇口、保利地產、萬科、華僑城)、具備成長彈性(陽光城、榮盛發展)、享受存量價值紅利(光大嘉寶、中糧地產、建發股份)，物業管理發展機遇(碧桂園服務、雅生活服務、綠城服務、彩生活)。

（文章來源：中信建投）

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