行情清淡不必悲觀 三大理由看好來年行情

周二，滬市成交854億，連續三天在1000億以下，除了5G板塊尚能維系些許人氣之外，其它板塊機會幾乎成了雞肋。

　　此前我們在研判12月行情的時候就提出，現階段的市場環境不適合發動大的行情。年底都是主力資金準備結賬的時點，今年又特別不容易，從年初一直跌到年尾，很多主力機構現在根本沒有做多的欲望，能提前保住微利已經很不錯了。而對于2019年怎么做，很多機構現在恐怕還沒開始研究。再加上美國股市在高位大幅震蕩，整個外圍環境非常不穩定，12月能維持弱勢震蕩已屬不易。

　　那么，現在投資者該怎么辦？經驗豐富一點的投資者都知道，年底大概率會是一個比較弱的市道，最近十年只有2012年和2014年12月出現單月大陽線，其它都是微幅波動，更何況今年是持續下跌的年份。因此，辦法只有一個，就地臥倒，以時間換空間。

　　從樂觀一點的角度分析，A股雖然低迷，但有利因素還是不少。首先是管理層已經把股市提到“穩經濟、穩金融、穩預期”的新高度，為了不讓股權質押風險惡化，也會盡力封殺下跌空間。現在上證綜指的位置是2550點左右，這個位置雖然不一定是最低，但應該處于相對底部區域了。

　　第二是目前A股估值水平很低，這是難以繼續大跌的一個重要原因。截止目前上海主板的平均市盈率不足13倍，深圳主板的平均市盈率不足15倍。從動態指標看，雖然中小板平均還有23倍，創業板平均還有33倍的估值，但很多中小市值的公司業績增長非常強勁，主板很多屬于傳統產業，業績增長與估值基本吻合，但中小市值的業績增長與估值的剪刀差越來越大。很多新興產業中小市值企業業績增長在50%以上，估值卻連20倍都站不住，這樣被錯殺的情景讓很多個股拒絕深跌。

　　第三是A股的資金面并不是我們想象的那么緊張。統計數據顯示，截止今年10月，M2(廣義貨幣)同比增長8%，M1(狹義貨幣)增長2.7%，這兩個指標雖然處于低位，但要知道我們現在的M2和M1的基數與以往不可同日而語，M2已經接近180萬億元，M1也超過了54萬億元。從另一個角度看，M2和M1增速的下降，是因為房地產調控房市低迷，但M2還是在源源不斷地增加，而且增長的絕對額依舊很大，它們除了支持實體經濟，其余的還會去哪兒？龐大的流動性需要尋找一個新的資金池，而估值合理的A股市場在經過充分調整后，已經具備了投資價值。或許，聰明的資金早已悄然布局，在眾人迷茫時已先行一步。

（文章來源：金融投資報）

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