早盤收評：A股三大股指小幅震蕩 機構看好明年反轉行情

　　一、滬深指數

　　A股三大股指今日早盤震蕩上行。截至上午收盤，上證指數漲0.28%，報2591.75點，成交484.9億元；深證成指漲0.50%，報7662.96點，成交763.16億元；創業板指漲0.47%，報1333.07點，成交239.48億元。

　　二、板塊表現

　　從盤面上看，市場板塊總體上漲多跌少。

　　行業板塊方面，工藝商品、通訊行業、文化傳媒等板塊漲幅居前。

　　題材概念方面，知識產權、5G概念、充電樁等概念漲幅居前。

　　三、資金流向

　　資金面上看，今日大盤主力資金小幅流出。截止上午收盤，今日滬深兩市主力資金凈流出達24.9882億元。

　　行業上看，文化傳媒，房地產還有通訊行業資金流入居前。

　　四、技術分析

　　從技術面上看，維持和昨日收盤時一樣的判斷，多個技術指標同時出現了短期下跌的信號，當前點位上方壓力重重。

　　展望后市，短期來看股價大概率將維持窄幅震蕩，不過也存在向下突破支撐位的可能，這一點投資者還需密切關注。

　　五、今日消息面：

　　1、“真金白銀”支持地方 國務院激勵措施增至30項

　　2、劉鶴應約與姆努欽、萊特希澤通電話

　　3、科創板核心制度設計已進入公開征求意見前的關鍵時期

　　4、權威回應：金融控股公司監管具體細則還在研究討論中

　　5、人民幣中間價今日下調303點 創2018年12月3日以來新低

　　6、7000億質押盤風險暫緩 1.53萬億到期壓力仍懸

　　7、發改委、工信部組織實施2019年新一代信息基礎設施建設工程

　　8、中國法院應高通請求禁售部分iPhone 蘋果：高通絕望之舉

　　9、房企巨頭的初冬：恒大領銜 三巨頭單月銷售銳減300億

　　10、中美貨幣政策分化：美加息迷茫 中國明年降準或超2個百分點

　　六、機構觀點：

　　1、券商：明年大概率顯現反轉行情

　　從明年的A股市場趨勢來看，申萬宏源證券表示，2019年是市場快速回落之后一個“磨底年”，結構性機會相比2018年會有所增加。“政策底”支撐風險偏好是2019年3月份前的主要矛盾，之后主要矛盾將重回基本面趨勢。

　　中信證券認為，A股在2019年將迎來未來3年至5年復興牛的起點。在盈利、政策和流動性影響下，預計大盤明年一季度盤整，二季度開始逐漸進入盈利和估值修復共振的上行階段。

　　受增長繼續下行、政策逐步托底等基本面與政策交互演變的影響，中金公司表示，從當前到2019年年底，A股市場可能會經歷風險繼續釋放與機會顯現的階段，時機把握較為關鍵。A股整體估值已偏低，隨著市場利率回落，估值擴張基礎已初步具備，未來有待增長預期的企穩及改革挖潛力、提效率、增活力的實現。另外，外資等長線資金、地產資金可能流入會支持A股流動性改善。

　　西南證券表示，2019年宏觀經濟上半年持續下行，下半年有望筑底；市場供需格局、政策實施效果、國際戰略變局三大因素將成為影響2019年市場推進的關鍵因素；創業板指有望呈現震蕩向上格局，上證指數則相對創業板指較弱，呈現箱體震蕩格局。2019年上證指數有望達到3200點，創業板指有望回歸1700點。(證券日報)

　　2、公募：明年存在邊際改善的可能

　　華安基金投資研究部高級總監、華安策略優選基金經理楊明：A股今年已經吸收了大量的負面沖擊，明年存在邊際好于預期甚至邊際改善的可能。

　　交銀優勢行業基金經理何帥：我的投資理念是堅持自下而上，從中長期的角度選擇與宏觀經濟相關性較小的、具有持續成長潛力的成長股，從公司價值的可持續成長空間中獲利，賺取阿爾法收益。

　　嘉實新消費基金經理譚麗：我們傾向于認為2019年指數將會有正收益，悲觀一些，即使市場沒有明顯正收益，相信也會有些優秀的管理人能夠獲得正收益，而不會像今年這樣全面負收益，預期過程中仍然會較大波動。

　　國富中小盤基金經理趙曉東：2019年看好消費、金融、創新類醫藥科技等基本面波動小、確定性比較高的行業。(中國基金報)

　　3、私募：整體策略中性偏于樂觀

　　鼎鋒資產表示，前期部分券商對于投資者的調查報告顯示，目前市場預期正明顯處于低位。這主要體現在：一方面，目前有八成左右的投資者認為宏觀經濟增速放緩的格局可能要到明年下半年才會結束；另一方面，大部分投資者也認為四季度到明年上市公司業績可能會出現持續下滑。值得注意的是，在大類資產配置中，仍有55%的投資者將股票等權益資產作為投資首選。這既表明目前A股市場的估值確實反映了大部分的悲觀預期，也表明股票資產相對其他大類資產已經具備明顯優勢。在此背景下，該私募認為，在當前市場交投持續縮量的情況下，短期內指數更可能延續窄幅震蕩的運行格局。

　　朱雀投資也在10日發表策略觀點認為，短期方向上，朱雀投資仍然堅持當前市場繼續處于相對偏底部的區域，在投資策略上保持“偏積極”的投資思路。未來一段時間，該私募將會大體保持中性倉位策略。

　　針對目前投資者對于未來上市公司整體盈利水平可能下滑的擔憂，世誠投資總經理陳家琳表示，過去三年上市公司整體盈利依然持續增長，但是股票市場卻跌幅較大，這就導致A股市場整體估值出現快速和大幅下行。考慮到目前市場估值已經接近歷史極端情況，盡管目前市場做多人氣仍相對偏弱，但未來較長時間A股市場反而可能出現“上市公司盈利向下但市場估值向上”的狀況，進而對當前A股市場帶來重要支撐。(中國證券報)

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