這個大膽預測你信嗎？300多只醫藥股有投資價值的不到50只！

更新于：2018-12-10 10:21:09

　　上周，“4+7”城市藥品集中采購預中選結果出爐引發醫藥板塊大跌，A股醫藥板塊短短兩日內，市值蒸發超過2300億元。

　　在基金經理眼中，帶量采購帶來的一系列影響才剛剛開始。

　　據悉，專業的掌管醫藥基金的基金經理，已在這之前離場，或降低仿制藥相關標的配置比例，避開“黑天鵝”的襲擊。

　　有基金經理甚至直言，未來醫藥股的投資范圍，將從現在的300多只縮窄到近50只，只會聚焦于頭部醫藥公司。

　　醫藥股很“受傷”

　　12月6日，“4+7”城市帶量采購談判當天，中信醫藥指數下跌3.63%。

　　12月7日，帶量采購預中選結果出爐，與試點城市2017年同種藥品最低采購價相比，擬中選價平均降幅52%，最高降幅96%，降價幅度超市場預期。

　　連續兩天，A股醫藥板塊市值蒸發超過2300億元。

　　富安達健康人生混合基金經理李守峰認為，此次帶量采購，無論是中標企業還是未中標企業，沒有贏家。

　　未中標企業丟失市場份額，中標企業由于定價過低難以維持以前的盈利水平，仿制藥企業整體毛利率水平和凈利率水平將下降，不可避免的估值水平也將下殺。

　　多只醫藥分級B基金凈值兩日累計下跌超10%。其中，以國泰國證醫藥衛生行業指數分級B凈值累計下跌幅度最大，接近25%，該只基金也發布了可能發生不定期份額折算的風險提示公告。

　　受此影響，年內權益基金排名或生變。

　　據上證報此前梳理，截至12月5日，市場上排名靠前的基金持倉個股以醫藥股為主。以富國精準醫療混合基金為例，帶量采購事件發酵之前，今年以來收益率為16.4%，位列第一，醫藥板塊連續兩日的下跌導致其收益率下跌近7%，排名隨之下降好幾位。

　　Choice資訊數據顯示，12月6日至7日，中信醫藥指數累計下跌6.8%，醫藥行業主題基金(只算A類份額)凈值累計下跌平均幅度為5.26%。其中，86只相關基金中凈值累計下跌高于3%的共有68只。

　　有基金經理提前減倉

　　值得注意的是，在此輪醫藥股大幅下跌的行情中，一些凈值波動遠小于醫藥指數整體波動的醫藥主題基金，依靠提前降低仿制藥板塊配置比例，避開“黑天鵝”襲擊。

　　富安達健康人生混合基金經理李守峰透露，帶量采購政策自8月份網上傳出，到11月15日正式發布，再到12月6日預中選完成。在此期間，他們分析認為存在風險，配置上大幅降低仿制藥板塊倉位。

　　大摩健康產業混合基金經理王大鵬認為，醫藥行業整體運行模式堪憂，整合需要時間，未來將持續關注行業格局變化，尋找在市場競爭中勝出的企業。

　　聚焦優質醫藥頭部公司

　　對于醫藥股未來的投資機會，有基金經理表示，會在回避仿制藥板塊的基礎上，尋找其他投資機會，相對看好醫療服務、生物制品、醫療器械等板塊。

　　興業證券表示，當前醫藥板塊估值與2011年底、2012年初比較相近，如果不考慮EPS的調整，藥企估值已經和海外低成長的藥企一致，市場的恐慌情緒已經反映的較為充分。

　　據了解，經過這輪下跌，一些基金經理已經準備加碼布局。

　　例如，大摩健康產業混合基金經理王大鵬表示，已做好加倉的準備，他認為，一些非仿制藥標的被錯殺較為嚴重，等市場悲觀情緒宣泄完畢，會增加配置。

　　在創金合信基金旗下基金經理曹春林看來，中長期醫藥股的投資邏輯仍較為清晰，未來醫藥股的投資范圍將從現在的300多只縮窄到近50只，市場會聚焦頭部醫藥公司，資源將向優質的公司集中，未來醫藥品種豐富的醫藥公司將更容易獲得投資人青睞。

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（文章來源：中國證券網）

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