科創板行情新貴冒出 透視創投機構背后的機會

　　科創板的即將到來讓創投機構感到興奮，而科創板最受益的群體來自投資于眾多獨角獸公司的創投基金及公司，我們只要從最優秀的創投基金中進行股權穿透挖掘就行了�！锻顿Y快報》記者以中國創業投資機構前30強的兩家實力創投機構為例，來挖掘其與A股上市公司的關系，看誰真正受益于此次科創板行情。

　　瞄準科創板！創投機構在行動

　　科創板的即將到來讓創投機構感到興奮。若被投企業登陸科創板，一定程度上縮短了高新技術早期投資的陪跑時間，豐富了創投機構的退出通道，提高了投資收益率，將大大鼓勵機構積極性。

　　記者了解到目前科創板整體推進節奏迅速，明年上半年有大概率各種細節會密集出臺。當下創投機構除了積極參與前期的擬上市企業推薦之外，也在積極進行業務方向的調整，開始或準備對一些可能存在掛牌機會的企業在財務、戰略等多方面加大投入與輔導的力度。

　　信中利資本集團創始人、董事長汪潮涌直言“今年不算特別寒冷”。他介紹，信中利今年圍繞“三新三大三高”投了35個項目，今年募集的資金接近50億，處于平穩態勢。據悉，三新為新材料、新能源、新模式；三大是大健康、大文化、大環保；三高包括高科技、高端制造、高品質服務。

　　同創偉業創始合伙人、董事長鄭偉鶴認為，科創板是中國創業投資與國際股權投資業逐漸接軌的重要標志。他預測按照此前創業板啟動時的效率，科創板或許在明年中期能夠推出，到2019年底上市的公司數量能夠達到50家。

　　“2018年是我從業以來市場變化最大的一年，資本市場也經歷了巨變。盡管市場相對低迷，但隨著明年科創板的問世，資本市場將迎來全新投資機會�！� 深創投董事長倪澤望認為。

　　股權穿透創投基金

　　創投行情已經進行了一個多月，不僅將大盤拉出陰跌的深淵，還吸引了眾多的增量資金，打出賺錢效應引領了一波小牛市�？梢灶A見，隨著政策的逐步刺激，創投行情的深度和廣度還將會持續。

　　對于場外踏空資金來說，去接第一波炒概念炒高的股明顯不太可能，而且很多股體量上也不支持中大型資金的進出，因此資金就會思考邏輯，尤其是可能存在實質性利好的。也就有了前期魯信創投、九鼎投資、張江高科的非常確定性邏輯的股票。

　　然而在目前挖掘的很多股中，僅僅是股東系創投基金，暫不說這個基金投資的方向和產業是否符合科創板的要求，就算是投資并上市了，說上市公司的收益其實也很牽強，都是屬于一個對外宣稱“我爸是李剛”的過程，而非發現誰就是爸爸，實際上科創板最受益的群體來自投資于眾多獨角獸公司的創投基金及公司，我們只要從最優秀的創投基金中進行股權穿透挖掘就行了。

　　2017年底，中國投資界年會選出了“2017年度中國股權投資年度排名榜單”揭曉，選出了中國前100的創投基金，《投資快報》記者以前30名的兩家實力創投機構為例，來挖掘其與A股上市公司的關系，看誰真正受益于此次科創板行情。

　　信中利

　　A股關聯公司：深圳惠程

　　幾乎每天各大媒體都會報道出科創板的最新進展，科創板具體標準的出臺似乎呼之欲出。

　　2018年的資本市場只剩下最后一個月了，如果要說資本市場年度關鍵詞的話，“科創板”必定屬于其中一個，雖然科創板的標準還沒有正式發布，但是很多上市公司已經提前在股價上享受到了科創板概念股的利好。

　　信中利11月19日開始停牌，具體事項未知，而對于深圳惠程(002168)投資者來說，增加了信中利向公司注入資產的預期，也增加了深圳惠程科創板的屬性預期。

　　11月12日，深圳惠程曾在互動平臺上回復投資者稱，“科創板旨在補齊資本市場服務科技創新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權結構等方面作出更為妥善的差異化安排，增強對創新企業的包容性和適應性，必將給創新企業帶來更大的資本市場支持。公司已投資了真機智能、兆信通能、九天互娛、星靈互動、雷霆信息等項目，這些對外投資主要是以公司發展戰略為導向，圍繞公司高端智能制造和互聯網綜合服務開展的外延式發展，有助于推動公司轉型和升級”。

　　因為科創板具體標準尚未公布，但是可以肯定的一點是能上科創板的企業必定要是科技創新企業。

　　從深圳惠程投資的這幾家標的可以看到，大部分都是科技創新型企業，比如真機智能成立于2016年，通過自主研發設計的無人配送機器人致力于解決封閉園區最后一公里物流配送問題，屬于典型的科技型創新企業。另外，我們發現深圳惠程還持有愛酷游4%的股權，中信建投策略團隊篩選出20家可能第一批登錄科創板的潛在標的，其中愛酷游就排在第五位。

　　在投資了多個科技創新企業外，深圳惠程目前自身還堅持著“高端智能制造”和“互聯網綜合服務”雙輪驅動的發展戰略，科技創新屬性很強。

　　其實深圳惠程之所以被市場和科創板聯系在一起，除了公司自身經營外，主要還因為公司背后的控股股東信中利。

　　作為資本市場上知名的創投機構，信中利主要專注于戰略性新興行業的創業投資，主要投資標的歸納為“三高三大三新”，排在前頭的就是高科技與互聯網、高端智造。信中利已累計投資200多家企業，其中已有12家企業成為“獨角獸”或“準獨角獸”，分別是中誠信、網信理財、九次方、居然之家、本來生活、優客工場、餓了么、崗嶺集團、思路迪、蔚來汽車、阿斯頓·馬丁、Hyperloop One。

　　信中利投資的企業中目前有30家成功登陸資本市場，尚有多家公司正在準備以IPO、并購、掛牌或海外上市等方式登陸資本市場。

　　分析認為，深圳惠程作為信中利旗下控制的唯一一家上市公司平臺，其投資收購的標的公司股權在經過孵化成熟或者適當時機，都有可能裝入深圳惠程，這也是深圳惠程未來最大的看點之一。

　　達晨創投

　　A股關聯公司：電廣傳媒

　　電廣傳媒(000917)日前透露，子公司達晨創投迄今共投資了400多個項目，至于申報科創板的具體意向要待有關科創板的具體政策出臺后。達晨創投經過十多年發展，目前已成為國內規模最大、最具影響力的創投機構之一，主要聚焦于TMT、消費服務、醫療健康、節能環保領域以及軍工、智能制造、機器人等特色細分行業。

　　達晨創投成立于2000年，是由參與了電廣傳媒上市和融資的劉晝等在深圳創辦，是第一批市場化人民幣創投機構。2006年，電廣傳媒斥資7500萬元收購達晨創投75%股權，電廣傳媒也因此成為以風險投資為主業的“創投股”。

　　電廣傳媒控股股東為湖北廣電網絡控股公司，實際控制人為湖南省國資委。達晨財智則是達晨創投旗下子公司。

　　電廣傳媒計劃進一步增加其對核心創投業務——深圳市達晨財智創業投資管理有限公司(下稱“達晨財智”)的持股，并最終控股55%股份。而達晨管理層在達晨財智上的持股則維持45%不變，顯示國資對其“十分認可”。

　　電廣傳媒11月21日公告稱，接控股股東湖南廣電網絡控股集團有限公司函告，根據湖南省國資管理機構批復文件，電廣傳媒將受讓公司原部分管理人員合計持有的達晨財智20%股權，本次股權調整后，電廣傳媒合計持有達晨財智股權將由35%增加至55%。電廣傳媒在公告中表示，上述事項尚需經公司董事會審議，公司將在董事會審議通過后披露具體情況。

　　達晨財智是電廣傳媒旗下核心創投業務的載體。2017年報顯示，電廣傳媒間接持有達晨財智35%股份，為達晨財智第一大股東，并在其董事會中擁有多數表決權。

　　工商登記信息顯示，除開電廣傳媒所間接持有的35%股權外，電廣傳媒原部分管理人員合計持有達晨財智20%股權，運營一線創投業務的達晨管理層則持有達晨財智其余45%股權。

　　據悉，本次擬定的股權轉讓悉數發生在電廣傳媒原部分管理人員與電廣傳媒之間，上述人員對達晨財智的合計20%持股將全部轉讓給電廣傳媒。由此，電廣傳媒合計持有達晨財智股權將由35%增加至55%。據悉，這一變動將極為有益于上市公司進一步強化其創投業務，并分享創投紅利。

　　目前，達晨方面共管理20期基金，管理資金總規模近300億元，累計投資企業近500家，成功退出130多家，其中75家企業成功IPO。

　　另一方面，目前電廣傳媒、湖南省國資及有關部門對達晨管理層持股表示充分的認可與支持。據了解，本次達晨管理層合計對達晨財智的45%持股未有變化。

　　分析認為，科創板即將開通之際，電廣傳媒增持達晨財智，無疑增加上市公司的投資收益。正因此，電廣傳媒近日走強。

（文章來源：投資快報）

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