養老目標基金銷售火爆 各路長線資金入市在即

　　在A股構筑估值底時機，各路資金已經默默地開干。在近期開售的養老目標基金中，有一家吸金10億左右成為迄今為止首募規模最大的養老目標基金，創下了中國養老目標基金史上最大募集戶數。目前A股的估值已回落至歷史較低位置，無論是股票市場還是債券市場都有非常高的配置價值，非常適合定位長期投資的養老目標產品的運作。A股已經調整三年提前釋放了風險，對機構投資者具有吸引力，加上滬倫通準備工作有條不紊，北上資金抄底步伐加快等等，多路資金已經布局A股。

　　長線資金入市在即 養老目標基金銷售超預期

　　近期，萬家穩健養老、富國鑫旺穩健養老、銀華尊和養老3只養老基金“同檔”火熱開售。據了解，這批養老目標基金中有一家吸金10億左右，成為迄今為止首募規模最大的養老目標基金。

　　記者發現，雖然大部分養老基金首發規模不大，但認購戶數卻逐漸創出新高。首只完全依靠直銷募集成立的華夏養老2040FOF雖然規模為2億元出頭，但認購戶數卻達到3.7萬戶，南方養老2035FOF認購戶數也超過5萬戶，而近期成立的鵬華養老目標2035募集總戶數達11.19萬戶，創下了中國養老目標基金史上最大募集戶數。

　　南方基金認為，當前A股的估值已回落至歷史較低位置，細分行業龍頭的盈利能力突出，無論是股票市場還是債券市場都有非常高的配置價值，非常適合定位長期投資的養老目標產品的運作。

　　據人力資源與社會保障部公布的數據，截止到2016年末，全國參加基本養老保險人數達8.88億人，年末基本養老保險基金累計結存4.4萬億元。據機構測算，未來中國的養老目標基金每年可新增規模3000~4000億元。參考美國市場經驗，養老目標基金將成為個人養老金賬戶最主要的配置標的。

　　不少券商預測，養老金入市后的配置可能集中于防御屬性強的價值板塊為主(如醫藥生物、食品飲料等)，輔之以有業績支撐的成長性板塊(如TMT行業中的大市值龍頭股)。個股選擇方面將以大盤股、低估值藍籌股、行業龍頭股為主，即更加注重價值投資與穩健性。

　　從中長期視角看，“A股不悲觀”已成為不少機構共識。“A股在2019年將迎來未來3-5年復興牛的起點�！敝行抛C券《復興新起點》策略報告指出。海通證券宏觀研究團隊發布研報《鳳凰涅槃——2019年經濟與資本市場展望》，給出了一個觀點鮮明的結論：今年開始的減稅降費會孕育新一輪股票牛市。

　　估值底具有投資吸引力 滬倫通等各路資金抄底A股

　　記者從多家券商機構了解到，目前滬倫通的各項技術準備已經就緒，已有多家證券公司通過了做市商系統測試。近日，滬倫通經紀業務將進行通關測試，此后首批掛牌的中、英企業名單有望對外公布。而在此前11月30日，華泰證券已經宣布中國證監會核準公司發行不超過8251.5萬份全球存托憑證(GDR)，完成本次發行后，公司可到倫敦證券交易所上市。

　　國盛證券認為，滬倫通是國內資本市場和西方發達市場首次聯通，豐富了境內投資者標的選擇，滿足了境內居民投資境外品種的需求；吸引更多海外機構參與國內市場投資，歐洲大型投資機構無須繞道香港或新加坡，即可在倫交所直接開展各類人民幣資產交易；有利于中國優質企業“走出去”，同時提高境內市場深度，增加海外資金對于國內股市的關注度，長期有助于引導外資進入A股市場。

　　A股市場國際化取得新進展，繼MSCI、富時羅素后，又一家全球知名的指數編制公司標普道瓊斯日前宣布，將部分中國A股納入其全球指數體系。與此同時，聰明錢北上資金似乎已經察覺出投資機會，繼10月份整體凈流出之后，11月份全面開啟“買買買”模式，滬深股通11月份凈流入469.12億元，創下年內次高。

　　前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍表示，和美股相比A股已經調整了三年提前釋放了風險，甚至已經過度反映了利空因素。A股的估值整體上來看僅僅相當于美股的一半，處于全球主要資本市場最低的位置，對機構投資者來說具有很大的投資吸引力，外資爭先流入A股也是看到了A股的估值整體上比較便宜。

（文章來源：投資快報）

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