私募謹慎看待12月行情 年底等待政策指引

　　11月最后一個交易日，A股上演V型反彈，創業板收漲1.27%，深成指漲1.12%，滬指漲0.81%。受此拉動，11月創業板指和深成指月線收紅，分別上漲 4.22%和 2.66%，上證指數月線跌幅收至0.56%，中小盤股明顯跑贏藍籌。展望12月行情，部分私募人士認為未來大盤仍然面臨重大事件性影響，私募提醒投資者仍然要保持謹慎。

　　玉名(私募基金經理)：

　　年底等待政策指引

　　銀行對于基本面和資金面都是最敏感的，所以這個板塊也往往可以監測政策預期，以及資金流動性因素。

　　隨著11月29日A50交割做空效應之后，30日迎來了做月線的時間，我們看到上證50權重活躍，對指數貢獻很大，貴州茅臺為首的白酒股活躍，而周四活躍的黃金、農業板塊跳水，本周來一日游現象格外突出，炒地圖的福建、海南等，行業的金融、通信等也是類似。玉名認為本波行情是投機模式，所以權重股沒有太多動作，資金流出跡象明顯，而也正是這樣資金流出后，更多的個股迎來機會。如今上證50拉動指數，但市場量能并沒有明顯改變，存量資金博弈特征明顯，股民不要頻繁切換熱點方向，因為持續性不佳；如今需要耐心等待、觀望，尤其是周末政策也是市場期待的。

　　起初是12月調整，但隨著2012年和2014年兩次大的反彈之后，12月在最近18年行情中，成為月度平均漲幅的第一的月份；而這背后隱藏著兩個重要因素，一個是政策與權重股(除了銀行外近期有一個板塊非常穩定)，指數品種的套利操作(如11月醫藥B大漲后，12月還有可關注品種)。

　　文章《12月行情不再單邊下跌，數據走向有新變化》做了分析，年末政策預期多一些，2012年和2014年的權重股板塊活躍居前，尤其是大銀行，甚至有過30-40%的漲幅。銀行對于基本面和資金面都是最敏感的，所以這個板塊也往往可以監測政策預期，以及資金流動性因素，而沒有大權重表現的行情下，市場12月還是調整為主，這就需要我們梳理。從政策面來看，下半年兩波喊話后，并沒有帶來盈利底和貨幣寬松，被證偽都僅僅在局部引發了投機行情，本波僅18%個股跑贏指數，結構性分化明顯；12月是承上啟下月份，股民先要對自己操作做總結，分析其中得失因素，如今行情核心還是超跌和政策預期，由此挖掘相關熱點品種。

　　熱點方面，本周在創投有過一波嘗試，結果是哪只個股強勢就砸盤哪個，甚至天地板的個股也頻頻出現，初期連續漲停，然后直接從漲停到跌停，根本沒有任何操作機會，那么資金必然不會去接盤，就導致了又一波調整。魯信創投、新華傳媒等紛紛跳水；而群興玩具、弘業股份等異動后再度跳水，操作難度很大。玉名認為這個階段的確是有些難，熱點切換快，所以一日游也多，容忍別人賺錢，這幾天有很多，海南，福建炒地圖；也有行業輪動的，但我們操作不過來，熱點切換過快，很難操作，所以還是選擇耐心等待調整后的機會。

　　余岳桐(資深投資人)：

　　12月還是要謹慎小心

　　幾大指數都還是中繼形態，并沒有確認出底部。從周線走勢看，幾大指數也基本上以十字星形態報收，這同樣是中繼信號。

　　11月的收官之戰是紅盤，但是紅盤的結果的確有點令人尷尬，3500只股票中紅盤雖然占比達到了2/3，但漲幅超過3%的還不到1/10。創業板指數漲幅達到了1%以上，但是兩市量能少的可憐。硬拉成一片紅色的兩市，明眼人都看得出來，這是靠大主力的嚴防死守得到的結果。券商、銀行加上“幾瓶酒”，拼死拉回幾次翻綠的指數。

　　盤面要說的其實不多，護盤護得有點讓人不知所措，而圍繞G20的會議結果是喜是憂，盤中的走勢更是讓人哭笑不得。一會兒天然氣拉一波，知識產權概念跟上，這說明市場預期談判會有良好結果，信心大增。一會兒農產品發力，豆子當仁不讓，這又說明市場又在擔憂談判難有實質性進展，悲觀失望之極。至于誰對誰錯，多空心理都沒底，就是胡亂炒作。散戶更是看的一臉蒙圈，只得是這個漲了跟這個，那個漲了跟那個。等到下周塵埃落地，就不知道腦子一熱跟進的這些“意念股”能否及時脫身。跌幅榜上倒是意見非常一致，前期暴漲的個股借著盤面有人護還是在堅決出貨。凱美特氣、群興玩具、金花股份、聯創互聯，出貨出的不亦樂乎。

　　對于周五的情況，一點都不奇怪，就是赤裸裸的護盤，主力不容易，必須要給點個贊。

　　至于后市，我們先來看看月線，幾大指數都收出了放量的帶長上影線的K線形態，滬指月線收陰，創業板雖然還維持了陽線，但陽線的大部分實體已經被消耗殆盡。這說明幾大指數都還是中繼形態，并沒有確認出底部。從周線走勢看，幾大指數也基本上以十字星形態報收，這同樣是中繼信號，對即將到來的12月，你還是要謹慎小心。

　　對于12月，我仍然堅持之前的判斷，大盤還會繼續震蕩尋底。滬指、深成指和中小創指數，都已經形成了通子死叉的空頭趨勢，最近幾天的走勢不過就是在反抽測試這里的壓力情況，而沒有量能的配合這里后市是很難逾越了。我的建議非常簡單：先注意保護好自己，再去考慮拯救別人。熊瞎子面前，不讓你“斷胳膊斷腿”是不會輕易放過你的。

　　黎仕禹(廣東小禹投資總經理)：

　　目前點位還需要過分恐懼嗎？

　　今年以來， A股市場出現持續10個月大調整，主要原因就是貿易因素和我國面臨的經濟下滑風險預期，我們相信2019年也不會差過2018年。

　　12月初和1月初，我們的A股市場都要面臨著重要事件的深度影響，那就是貿易關系的新進展，將會對我們A股市場接下來的走向產生重要影響。若本周末的“習特會”談得好，那么市場預期中的中級反彈行情則會加快到來；反之，則又將會推延到元旦過后了。

　　今年以來， A股市場出現持續10個月大調整，主要原因就是貿易因素和我國面臨的經濟下滑風險預期，所以說2018年我們股市可謂是“內憂外患”，但是市場的行情再差，我們相信2019年也不會差過2018年，所以，在還剩下一個月就即將過去的2018年末，我們還需要擔憂什么嗎？在目前的市場點位，我們還需要過分恐懼嗎？

　　不，我們認為市場即使后市還有調整，但是整體的下跌空間都應該不大。即使有，那也是最后的挖坑。我們之前一直跟大家強調過，滬市的2700點是我們A股市場的估值分水嶺線，2500點是估值底線，2300點是“砸鍋賣鐵”線。劃分清楚和堅信這些點位分析，我們相信后市的市場波動，我們有能力和有信心去應對，而不是盲目地恐慌失措……

　　大盤底部反復震蕩構筑階段，市場仍然還會持續出現各種各樣的利空消息，讓你對市場產生“絕望情緒”，從而失去對A股市場的信心，猶如 2013、2014年，以及2004、2005年。而一旦當您失去對市場的信心，那么退出了股市，過上半年一年回頭一看，也許您就會看到自己是倒在黎明前的黑暗時刻了。

　　目前，市場上看空的人不乏少數，并且現在大多數人對市場的底部并不認同。如很多觀點認為市場底并未出現，且美其名曰市場底往往要比政策底低個10%或20%幅度。甚至，還有神人利用各種計算原理或者波浪原理去猜市場的最低點。我們覺得，從長線的投資角度來看，這樣去做預測和操作意義不大。畢竟不管怎么樣，你也不可能全倉買在底部的最低點，全倉賣在頂部的最高點。所以，我們還不如學會在底部分批建倉，在頂部分批減倉的操作模式還好一些。

　　分析清楚目前的市場環境和大概的后市走向，那么我們接下來要做的事情，其實就是要嚴選標的個股了。畢竟我們操作的真正目的是投資個股，而不是投資指數。特別是對市場的中長線標的，我們要嚴格挑選、反復甄選、跟蹤和考察，以及有機會要經常去上市公司調研。不然，你是無法真正獲知一只好票的內在價值。那些以為巴菲特在家里看看年報或者財報就可以挑選出長線大牛股的人，我覺得他們太天真了。畢竟，看事情的本質，不能只光顧看表象，而內在的東西或者幕后的事情，你不是當事人便永遠無法獲知。

　　不論如何，你要相信一點，成功并不是簡單地看看報紙或新聞就可以了的，背后我們所需要付出的東西，還有很多。當然，我們的投資也不可能完全靠一些大家不知道的手段去獲知一些信息，其實，還要求我們具備很專業和高深的金融知識，以及一些社會經驗和看人、看事物等的眼光和本事……總之，成功都是來之不易的。

（文章來源：金融投資報）

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