泓德基金李倩：中短債行情已來 看好明年債券走勢

　　作為一名經驗豐富的債券基金經理，李倩認為投資不能追求“短平快”。李倩表示，當前貨幣環境寬松，貨幣基金收益率不斷下行，是配置中短債的不錯時機。

　　投資不追求“短平快”

　　李倩表示，在去杠桿以及資本市場低迷的背景下，2018年債市走出結構性牛市。這輪牛市以高等級信用債為主，中低等級債由于受融資問題的影響表現并不好。“經濟進入下行周期，貨幣政策發生了相應變化，但政策的傳導需要時間，同時一些系統性頑疾的解決也需要時間，因此今年債券市場違約爆雷的現象仍然較多。”

　　實際上，今年年初，李倩及其團隊便對經濟基本面和通脹作出了中性判斷。“當時債券市場收益率水平具備一定配置價值，對市場持看多判斷，因此今年以來純債投資主要以利率策略為主，2017年配置的利率債久期較短，2018年基于以上樂觀判斷，拉長了久期。”李倩說。

　　看好明年債券走勢

　　下半年，中短債基金份額顯著攀升，成為資金熱捧的品種。對此，李倩認為，一方面，受今年整體環境影響，貨幣政策出現相對寬松，四次降準，短端利率持續處于低位，導致貨幣基金收益下行；另一方面，貨幣基金受T+0贖回限制，而中短債為投資者提供了一種相對收益風險更合適的產品，風險等級低于普通純債，收益空間則高于貨幣基金。

　　展望2019年債市，李倩表示，對2019年債市持樂觀態度，相對看好信用債。具體券種方面，今年以來利率債短端下調明顯，而當前市場仍存信用利差，可在信用債中挑選優質AAA級別且流動性較好的個券。

（文章來源：中國證券報）

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