A股意外高開低走 私募心態依舊積極

　　在隔夜美聯儲釋放鴿派信號、美股強勢拉漲的背景下，昨日A股意外高開低走，主要股指再度下跌。對此，多家私募認為，外圍環境的改善對于A股的中期運行仍會構成實質性利好。綜合機構投資者倉位水平、市場政策面環境、A股估值吸引力等因素，對于短中期A股無需悲觀。

　　意外走弱

　　在經過28日的探底回升后，29日滬深兩市在隔夜美股大漲的背景下，再度出現“獨立行情”，兩市主要股指在早盤高開之后震蕩走軟，至收盤時普遍出現明顯下挫。

　　具體來看，29日權重藍籌等大市值個股整體抗跌，而小市值個股表現顯著偏弱，其中作為市場龍頭熱點板塊的創投概念相關個股繼續大幅調整，也直接導致了市場做多人氣的快速下滑。

　　值得注意的是，目前市場估值仍在低位。最新統計數據顯示，截至29日收盤，深證綜指、深證成指、中小板指、創業板指和滬深300等五大股指的最新市盈率(整體法)分別為11.28倍、17.09倍、19.98倍、29.27倍和10.48倍，相對于歐美等全球其他主要市場的估值水平，目前A股市場對于國際投資者的吸引力十分突出。

　　私募保持積極

　　對于當前A股的最新市況，匯利資產總經理何震表示，在政策面環境持續較為寬松、今年以來跌幅已經較大的背景下，A股市場走勢相對較為“獨立”也在情理之中。而綜合公私募基金目前整體處于歷史中性位置的倉位水平來看，市場“做空的動能相對不足”。在此背景下，預計“市場在滬綜指2500點一線將有重要支撐，在短期市場弱勢回調時，長線看好的個股可以逢低積極建倉。”

　　此外，對于目前A股所處的外部環境，有私募認為，盡管29日A股“意外”高開低走，但外部環境偏暖，仍然會對A股帶來實質性利好。

　　星石投資表示，美聯儲主席鮑威爾的演講偏鴿派，表示利率水平“略低于”中性區間，目前國際市場主流觀點普遍將此解讀為加息進程將提前結束。有預測認為明年加息的次數降到2次，甚至不排除在明年年中美國加息就提前結束的可能。美聯儲如果能夠提前結束加息，無疑對A股市場構成利好。美聯儲基調放緩，一方面可以緩釋人民幣的匯率壓力，另一方面對于國內“寬貨幣”的制約也將逐漸消退。

　　少數派投資也認為，美聯儲主席的鴿派言論勢必使得美國國債收益率下降，國際資金流入美國市場的速度將隨之放緩，這對于中國等新興經濟體的資本市場將帶來較大的利好。此外，美聯儲放緩加息將使得美元指數下降，人民幣貶值的風險減小，從而提振國際投資者投資A股市場的信心。從外圍市場波動對A股的影響來看，美聯儲加息放緩將使得美股出現系統性風險的概率減小，在此背景下，其他經濟體資本市場的系統性風險也將明顯下降。

（文章來源：中國證券報）

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