ETF已然成為今年的爆款基金，這類產(chǎn)品到底有多火？不到一年已有千億資金爭(zhēng)相涌入。隨著各大主流指數(shù)估值越發(fā)便宜，在市場(chǎng)回調(diào)時(shí)更抗跌、在市場(chǎng)上漲時(shí)回報(bào)更豐厚的指數(shù)增強(qiáng)型基金，能否成為下一個(gè)“風(fēng)口”，成為業(yè)內(nèi)熱議的話題。

　　記者獲悉，近期已有不少基金公司紛紛“瞄準(zhǔn)”指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，期待站上下一個(gè)風(fēng)口。

　　不懼先發(fā)優(yōu)勢(shì)

　　在低迷的行情中，市場(chǎng)卻出現(xiàn)了罕見(jiàn)的“指數(shù)熱潮”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年三季度指數(shù)基金規(guī)模增長(zhǎng)了490.6億元，其中ETF最為亮眼，單季度暴增351億元。10月份ETF愈戰(zhàn)愈勇，凈申購(gòu)超過(guò)400億元。種種跡象表明，機(jī)構(gòu)投資者正借道ETF這個(gè)指數(shù)工具產(chǎn)品加倉(cāng)權(quán)益市場(chǎng)。

　　那么，作為指數(shù)基金的升級(jí)版，指數(shù)增強(qiáng)基金能否成為下一個(gè)風(fēng)口？事實(shí)上，近期多家基金公司已經(jīng)著手布局。建信中證1000指數(shù)增強(qiáng)型發(fā)起式基金昨日宣告成立，另有安信中證500指數(shù)增強(qiáng)基金、富國(guó)MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)增強(qiáng)基金正在發(fā)行。

　　在指數(shù)基金繁榮的背后，先發(fā)優(yōu)勢(shì)越發(fā)突顯，那些率先布局的基金往往規(guī)模已經(jīng)較大，更加受到關(guān)注。Choice數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前市場(chǎng)上指數(shù)增強(qiáng)型基金共有70只(A/C份額合并為一只)，規(guī)模合計(jì)528.13億元，其中規(guī)模在5億元以上的指數(shù)基金共有17只，規(guī)模共計(jì)463.68億元，占總規(guī)模的比重高達(dá)87.8%。

　　此外，富國(guó)、易方達(dá)和景順長(zhǎng)城基金等3家基金公司旗下的指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模合計(jì)327.65億元，占了市場(chǎng)上指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模的半壁江山，其中易方達(dá)上證50指數(shù)單只基金規(guī)模已突破100億元。

　　滬上一家小型基金公司的基金經(jīng)理表示，一些基金公司已經(jīng)形成較強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但她并不悲觀，認(rèn)為機(jī)構(gòu)在配置指數(shù)增強(qiáng)基金的時(shí)候，穩(wěn)定的業(yè)績(jī)是最大的考慮因素，新發(fā)行的指數(shù)增強(qiáng)基金只要能長(zhǎng)期保持穩(wěn)定的收益，熬過(guò)一兩年，就可以獲得投資者的認(rèn)可。

　　指數(shù)增強(qiáng)迎布局時(shí)點(diǎn)

　　雖然大多數(shù)投資者不知道市場(chǎng)拐點(diǎn)什么時(shí)候出現(xiàn)，但目前市場(chǎng)處于底部區(qū)域。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，指數(shù)增強(qiáng)的配置意義更加明顯。相比于抄底市場(chǎng)，指數(shù)增強(qiáng)能夠帶來(lái)高于指數(shù)的超額收益。當(dāng)市場(chǎng)繼續(xù)下跌時(shí)，能夠降低虧損；在市場(chǎng)觸底反彈時(shí)，能夠更好的抓住貝塔收益，同時(shí)帶來(lái)額外的超額收益。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月30日，選取成立滿一年的指數(shù)增強(qiáng)基金，不同份額合并計(jì)算，有18只滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金成立以來(lái)的年化超額收益率平均數(shù)為4.61%，有10只中證500指數(shù)增強(qiáng)基金成立以來(lái)的年化超額收益率平均數(shù)為7.41%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前中證500指數(shù)動(dòng)態(tài)PE僅為12倍，創(chuàng)下近10年來(lái)新低，其配置價(jià)值尤為明顯。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，中證500指數(shù)已處于新一輪的低估區(qū)間。第一次低估區(qū)間是2008年第四季度，當(dāng)時(shí)中證500指數(shù)PE(市盈率)低于20倍，隨后的9個(gè)月中，中證500指數(shù)一路震蕩向上，漲幅近170%。2012年底，中證500指數(shù)PE不足25倍，但從2013年開(kāi)始的兩年多時(shí)間里，中證500指數(shù)反彈超過(guò)400%。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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