白銀價格繼續筑底 反彈離我們有多近？

白銀價格的歷史走勢表明，白銀與美元有著顯著的負相關關系。因此，由于今年美元兌幾個主要貨幣匯率的持續上升，白銀價格自8月份以來一直交投于年度低點附近。

黃金白銀等貴金屬價格反映主要股票市場的狀態，即在市場低迷時期，貴金屬價格將有所上漲。

10月份以來，標普500指數大跌，從而引發白銀價格大幅反彈。

此外，在全球金融危機之后，量化寬松政策的實施鼓勵投資者在股市中尋求更高的回報，在過去的10年里幫助提升資產價值。目前，隨著美國利率上升，投資者均涌向美元而不是貴金屬，因而白銀價格繼續維穩在較低水平。

下圖為美國政府債務占GDP的比例，目前是1950年以來的最高水平：

由于政府債務的不斷增加，增加稅收以及削減政府開支將無法避免。當這些發生時，可能導致消費者支出增速大幅放緩，或引發新一輪的經濟衰退。同時，美元和美股將下跌，黃金白銀價格將大幅上漲。

下圖為2017年以來白銀與主要直盤外匯的表現：

從圖中可以看到，自2017年以來，其他貨幣兌美元整體均有所上升。值得注意的是，美元自今年以來被作為主要避險資產，但由于上文中提到的不斷上升的債務水平的影響，“美元=避險”可能不會持續下去。

未來美國經濟或發生衰退，央行被迫再次降低利率，對貨幣的需求也將大大降低，白銀等貴金屬將顯著上漲。歷史數據顯示，自2011年以來，黃金下降了近9%，而白銀價格幾乎下挫了近50%：

綜上所述，在新一輪的經濟衰退發生之后，黃金白銀價格將大幅上漲，且白銀價格相對于黃金而言具備更多的優點以及更大的安全系數。

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