國資委：已有28家央企先后納入三批國企混改試點

　　據國資委網站19日消息，國資委副主任翁杰明日前撰文指出，黨的十八大以來，國有企業混合所有制改革進入新的階段，呈現出步伐加快、領域拓寬的良好態勢，取得四方面新成效。首先，梯次展開混合所有制改革各項試點。2016年以來，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等重要行業領域，先后選擇三批50家國有企業開展混改試點，其中中央企業28家。2016年8月，混合所有制企業員工持股試點正式啟動，目前全國已有近200家企業開展這一試點。總體看，上述相關改革試點進展良好，達到了預期效果。

　　其次，推進國有企業與其他所有制資本有序混合。截至2017年底，國務院國資委監管的中央企業54.5萬億總資產中，大約65%已進入上市公司，比2012年底的54%增幅明顯；地方層面，一些省份的國有企業，超過45%的總資產已進入上市公司。除了提高混改廣度外，各國有企業還從更好面對市場的角度出發，大力提高貼近市場一線、充分競爭企業的混合程度。

　　第三，創新使用多種方式途徑推進混合所有制改革。國有企業根據實際情況選擇上市模式、發行比例，通過上市實現混改；或在上市后以定向增發等方式引入戰略投資者，優化股權結構，規范公司治理。除了改制上市外，國有企業還通過股權轉讓、增資擴股、合資新設等方式，引入在業務、技術、管理等方面具有協同作用的戰略投資者，做到互補互促，并實現國有資本有進有退。通過市場化重組等方式，圍繞國有資本布局和企業發展戰略，以雙方自愿互利的市場化原則入股非國有企業，支持民營經濟發展。通過基金投資方式，各類所有制資本共同出資成立股權投資基金開展項目投資，撬動社會資本，引導資本投向。

　　四是著力推進混合所有制企業績效提升。混合所有制改革過程中，國有企業堅持“完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率”，混改企業經營狀況總體明顯改善，在整體經濟下行壓力持續加大情況下實現企穩回升、持續增長。

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　　第三批混改試點進程過半 員工持股仍是“硬骨頭”

　　超過半數的央企子企業和地方國企，已經完成發改委第三批混改方案的制定。

　　不過，11月16日，一名入圍第三批混改的央企子企業相關人士表示，由于企業改革方案中的員工持股等內容未能得到批復，目前混改工作尚未得以推動。

　　經濟觀察報記者獲悉，除去央企子企業，地方國有企業當中，亦有企業的方案落地碰到挑戰。不止一家地方設計院，正在就員工持股等內容與監管部門溝通。

　　按照發改委的部署，目前，監管部門正抓緊研究混改試點企業員工持股等政策。

　　正在為第三批混改企業提供法律服務的陽光時代律師事務所合伙人朱昌明認為，國企員工持股既是混改的重要組成部分，也是一個非常敏感的問題。在他看來，與以往政策相比，2018年9月發改委等八部門對外發布的《關于深化混合所有制改革試點若干政策的意見》，對國企員工持股的態度已經發生微妙變化。

　　半數獲批

　　發改委數據統計顯示，31家第三批混改試點企業中，包括10家央企集團下屬子企業和21家地方國企，發改委已批復8家央企子企業試點方案，各地已批復15家地方國企試點方案。

　　經濟觀察報記者獲悉，尚未獲得方案批復的央企子企業，行業涉及能源行業與商貿物流行業。

　　一名曾多方參與央企子企業混改方案制定的國資人士表示，第三批混改企業上報給發改委的方案，有著明確的領域圈定與格式要求，包括改革目標、改革方案的依據、執行進展情況、發改委批復要求落實的情況，以及發改委批復后，企業對原方案的調整補充、執行情況、推進情況和困難等方面。

　　經濟觀察報記者獲悉，目前，發改委正在委托第三方咨詢公司做第三批混改企業的業內評估，評估內容涉及經營指標、改革思路等。

　　對于方案已經落地的混改企業，國務院國資委研究中心副研究員周麗莎認為，混改不僅是“混”更重要的是“改”。混改是一項系統工程，涉及股權結構、內部治理、激勵約束等多方面內容，需要聯動推進、同步深化。相關企業下一步需要盡快同步推動三項制度改革，建立市場導向的選人用人和激勵約束機制，實施員工持股等中長期激勵機制。

　　朱昌明表示，第三批混改企業的改革出現了一個新趨勢，即在中長期激勵機制方面，包括項目跟投，陸續得以體現。

　　朱昌明分析，過去不少企業把激勵等同于股權激勵，其實，很多央企下屬的重資產公司，做股權激勵并不合適。原因在于，企業員工出不起價格或分紅回報率沒有吸引力。在這種情況下，如果能在公司內部，通過項目跟投把業務單元細分，每個業務單元模擬作為一個項目，再由員工出資，此時不一定有股權，但有獨立核算，可以通過增量分享，來實現中長期激勵和約束。

　　朱昌明所說的項目跟投，就是企業拿出一項業務、產品、項目等可獨立核算的經營體，與參與該經營體運營員工共同投資、共同經營、共享利潤、共擔風險。這在一些地方國企中已有實踐。一家深圳地方國企負責人表示，自己所在的企業的確在嘗試項目跟投，不過，由于稅負較高，例如雙重征稅的問題尚未克服，使得民營企業的資金除了投入股市，并沒有足夠膽量投入到自己企業旗下的創投基金上來。

　　截至目前，發改委已開展三批共50家混改試點，第一批、第二批中的中國聯通、東航物流、內蒙一機等試點企業的改革著力點，放在了完善治理、強化激勵等方面。

　　發改委新聞發言人孟瑋曾表示，除去發改委已經批復的企業試點方案，其余試點方案也在抓緊履行批復程序。發改委將會同有關部門進一步完善混改試點配套政策。目前已經出臺了《關于深化混合所有制改革試點若干政策的意見》，2018年8月份印發了《國有企業混合所有制改革相關稅收政策文件匯編》。

　　下一步，監管部門還將抓緊研究混改試點企業員工持股等政策。

　　各有進退

　　員工持股，是第三批混改企業的一個關鍵點。

　　一家暫未得到批復方案的混改企業表示，該企業方案設立之初，曾想通過開展員工持股，在市場化激勵和約束機制層面大膽先行先試。

　　朱昌明提醒道，員工持股并不適用于資產比較重的企業，一些企業的員工需要借款持股，每年分紅可能剛夠還利息，激勵效用不夠明顯。

　　以一些地方科研院所為例，一開始做混改的熱情很高，但是經歷資產評估后，以往入手的固定資產(樓和地)，評估價格較高，由此帶來員工認股價格也比較高，原先想做員工持股的熱情開始減弱，對應的混改方案遲遲未能落地。

　　對于這種情況，朱昌明的建議是，可以先剝離資產，由集團出面將樓、地買回去，混改試點企業再以市場化租金向集團租用。他表示，退一步說，如果不做股權激勵，改做超額收益分享或項目跟投，便能回避認購股權價格高昂，以及將來回報率比較低的問題。

　　在此之前，已有試點企業率先嘗試了股權激勵，中國聯通便是其中之一。身為第一批混改企業中的一員，該集團目前已有超過7000人參與到該項激勵計劃中，中國聯通相關人士表示，集團內部還預留了4500萬股計劃，用于未來創新業務、創新技術領域的人才引進。

　　中國聯通相關人士表示，集團打破了原有按照層級授予的操作模式。他說：“包括各個省公司在內，你能拿回去多少股票，取決于你們未來三年的整個商業計劃走向。”

　　朱昌明認為，不難看出國企員工持股已經形成較為成熟的目標和模式，所謂目標就是“有效實現企業與員工利益和風險綁定、強化內部激勵和完善公司治理”，所謂模式就是“同股同價、現金入股、以崗定股、動態調整”的模式。

　　朱昌明對經濟觀察報記者表示，上述目標和模式是國企員工持股試點經驗的提升和總結，尤其是“以崗定股、動態調整”的持股理念，突破傳統持股框架，適合現階段國企混改的需要，可以有效激勵國企員工。

　　周麗莎則建議，對于重點領域改革，未來可以引入更多非公有資本參與重點領域改革，提高重點領域開放力度，向非公有資本有序擴大開放的領域和范圍，增加開放的廣度和深度，并通過增加重點領域混合所有制改革試點企業數量，選取更多重點領域企業開展混改。而且，入圍試點的企業，混改目標需要明確，在制定方案時，需要厘清推進混改的多重條件、改革方案設計的依據、主要內容等。在改革方案后期執行過程中，對于方案的調整、補充，以及推進改革時遇到的內外部困難，都應在方案中列明。（來源：經濟觀察網）

（文章來源：中證網）

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