農業板塊：非洲豬瘟繼續蔓延 繼續推薦養豬板塊

　　非洲豬瘟繼續蔓延，助推行業產能去化，豬周期提前反轉可能性漸強，優選彈性！

　　本周，根據農業農村部公告統計，11月5日-11月10日共排查出非洲豬瘟7起，其中湖南兩起，湖北、福建、江西、安徽、吉林各一起，當前，非洲豬瘟全國蔓延態勢明顯，未來非洲豬瘟有可能常態化，區域生豬禁調預計仍將持續，并推動行業產能去化。禁運政策帶來的產銷區供需不匹配，價差仍然明顯，52城市生豬均價約13.52元/公斤，環降0.37%，仔豬價格24.67元/公斤，環降2.80%。其中，豬聯網數據顯示11月10日重慶均價18.39元/公斤，全國最高，浙江、四川超過17元/公斤，貴州、福建、廣東均高于16元/公斤，遼寧豬價回升至10.6元/公斤，內蒙古豬價最低(9.84元/公斤)。我們認為，今年二季度超預期虧損以及8月份以來的非洲豬瘟爆發導致行業母豬補欄回落，生產效率降低，預計2018年將成為行業產能去化的拐點，行業景氣將逐步震蕩回升，周期有可能提前啟動，板塊配置價值彰顯；此外，浙江農村發展集團部分要約收購天邦股份股份，我們認為不僅是對公司價值的認可，而且也會顯著推升整個生豬養殖板塊的投資熱情。標的上，首選彈性：重點推薦唐人神、天邦股份(停牌)、正邦科技；穩健性：溫氏股份、牧原股份。

　　白羽肉雞產品價格繼續高位運行，行業景氣高漲，首推圣農發展。

　　本周主產區毛雞均價9.58元/公斤，較上周上漲0.52%；雞苗均價6.15元/羽，較上周上漲0.82%；雞肉產品綜合售價11.28元/公斤，較上周上漲0.76%。2018年是禽板塊盈利反轉年，產業景氣有望延續至2019年，通脹進一步推升板塊的價格景氣。重點推薦全產業鏈龍頭企業圣農發展，其次益生股份、民和股份、仙壇股份。

　　國內主要大宗農產品已經相繼進入去庫存階段，未來包括玉米、小麥、棉花、白糖、大豆等多種農產品價格漲勢已現端倪。隨著大宗農產品價格進入漲價周期，種植收益將得到改善，種植產業鏈有望迎來業績和估值的雙提升。重點推薦：新洋豐(復合肥)、蘇墾農發(種植)。

　　北方捕撈季，鮮參價格高漲，遼參110-120元/斤，魯參95-100元/斤，重點推薦山東海參龍頭好當家。

　　根據中國水產頻道報告，遼寧鮮活海參收購價飆升至每斤110元-120元；根據食品商務網，威海海參價格約100元/斤，同比近乎翻倍，并超越了2009年和2010年的行情高點。在《海參牛市到來？——遼寧高溫致海參減產分析》專題報告中已重點提示關注海參板塊投資機會，今夏高溫致遼參減產，根據央視經濟信息聯播，目前初步統計，海參受災損失面積超過95萬畝，損失產量6.8萬噸。我們認為海參有望迎來2-3年牛市！海參價格有望快速上漲，海參養殖利潤將得到明顯改善。建議重點關注好當家(山東海參龍頭)，其次獐子島(遼寧深海底播養殖模式)。

　　風險提示：政策風險；疫病風險；農產品價格波動；極端天氣。

（文章來源：天風證券）

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