“抄底利器”ETF份額暴增超700億份 外資匯金社保險資都在買

　　最近1個月，密切跟蹤指數的ETF基金份額暴增超700億份，今年以來的份額增長已超過1200億份。北上資金、社保、保險、銀行配置型資金等機構投資者的涌入，使ETF狂飆猛增。

　　有人認為，ETF猛增是熊市后期的典型特征，機構用ETF抄底輕車熟路。

　　近1月份額規模增加超700億份

　　數據顯示，截至11月8日，全市場140余只股票型ETF的最新資產規模為3086.83億元，總份額為2080.64億份，1個月增加了739.89億份。今年以來，股票型ETF累計增長1251億份，呈現明顯加速之勢。

　　某大型基金公司指數投資部總監稱，新增資金來源包括北上資金、社保、匯金、保險資金，以及銀行配置型資金在資管新規下的投資等。

　　相比主動選股，買入ETF的投研成本更小，更易跟上市場走勢，在A股政策底、估值底相繼出現后，ETF堪稱“抄底利器”，并且ETF費率較低，對于大體量資金而言，ETF更適合成為配置型工具。

　　與以往主要是機構在場內買入不同，今年個人投資者買入ETF的比例也在增加。根據2017年年報和2018年半年報，2018上半年個人投資者持有前十大ETF的總份額是253億份，較2017年底增長131億份。

　　機構抄底ETF是典型熊市中后期特征

　　某大型基金公司指數投資部總監稱，ETF規模短期驟增是熊市中后期的典型特征。

　　歷史數據顯示，以往每到熊市中后期，都會有機構資金抄底ETF，等到牛市初期，ETF會被贖回，牛市中后期又會有明顯買入。尤其當特定板塊跌到市場公認的“估值底”，資金借道ETF的意愿就比較強烈。等市場回暖，買入主動權益類資產的可能更大。

　　中證君選取了幾只最典型的ETF:

　　2013年二季度(熊市中后期)、2015年二季度(牛市中后期)，華夏上證50ETF凈申購明顯。

　　華泰柏瑞滬深300ETF在2014年四季度(熊市后期)出現了明顯的凈申購，并在2015年一季度(牛市初期)被明顯贖回。

　　今年一、二、三季度，易方達創業板ETF連續出現明顯凈申購。截至三季度，創業板從最高點的3982.25點已跌去2/3，機構抄底意圖不言自明。

　　頭部公司優勢明顯

　　從數據可以看出，資金涌入的都是頭部公司的ETF產品。一家大型基金公司金融工程部總監表示，在這場越跌越買的ETF“暗戰”中，只有頭部公司能從中受益。

　　因為ETF完全復制指數，很難做出超額收益，因此管理ETF更像是個技術活，基金規模大代表流動性好，公司布局早意味著其業務系統的穩定性、人員熟悉程度、運維的安全性等各個方面，經受住了時間的考驗，對機構的說服力更強。

　　例如提到上證50，華夏基金是龍頭；提到滬深300ETF，基本是華泰柏瑞、華夏、嘉實三家；提到中證500ETF，南方基金的規模遠大于其他幾家。創業板ETF則被易方達占據完全優勢。

　　上述大型基金公司的指數投資部總監也表示，ETF市場非常看重流動性，流動性和過去的規模有關。在頭部公司完成布局以后，國內鮮少有彎道超車的案例，國外也很少。

　　但值得一提的是，華安創業板50ETF是今年的一匹黑馬，從年初的2.8億份暴增至11月8日的215.6億份，份額增長77倍，令業界稱奇。 業內人士認為，創業板跌到“估值底”，機構投資者在屢次尋底過程中希望找到相對安全的標的，創業板50ETF也就成為了最好的配置標的。機構越跌越買的逆勢布局思路，也成就了這只基金規模的猛增。

（文章來源：中國證券報）

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