皮海洲：長油5重新歸來 是對12萬投資者的最好保護

　　長油5的重新上市是符合A股市場制度規定的。也就是說，長油5重新上市并沒有搞特權，也不是長官意志，而是一種市場行為，體現的是一種法治而非人治。既然如此，長油5的重新上市是無可非議的。這是對現行法律法規的一種尊重。因此，我們歡迎長油5重新歸來，回歸A股市場懷抱。

　　自從2001年4月23日水仙電器拉開 A股上市公司退市的序幕以來，17年半以來，A股市場只見上市公司退市而不見退市公司重新上市，退市幾乎宣判了上市公司的死刑。不過，這一局面終于在今年11月2日宣告結束。

　　11月2日晚，長油5發布公告稱，收到上交所的通知，同意公司股票在上交所重新上市交易。公司董事會將在3個月內辦理完畢公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的手續，公司股份的重新確認、登記、托管等相關手續，在辦理完成相關手續后申請股票上市交易。公司上市后，依照規定其股票還將在上交所風險警示板交易至公司披露重新上市后首份年度報告。這也意味著A股退市制度實行17年半以來，退市股重新上市首單正式產生。

　　對于A股市場來說，這是一個標志性事件。它標志著退市股重新上市，不只是一種制度上的規定，同時在現實中也是可以打通的一個通道。這為其他退市公司樹立了一個榜樣。畢竟作為“央企退市第一股”的長油5在退市四年后，憑借努力終于又能夠回到A股市場的懷抱了。

　　長油5是2014年6月5日因連續四年虧損而從上交所退市的，此后于2014年8月6日在股轉系統掛牌轉讓。公司退市后，于當年實施了破產重整，剝離了最大虧損源VLCC船舶，減少了巨額債務負擔。此后，公司在未改變主業和實際控制人的情況下，通過自身努力，逐步改善和恢復了持續盈利能力和持續經營能力。

　　公司2015到2017年三個會計年度經審計的扣非凈利潤分別為6.11億元、5.29億元和3.80億元；經營活動產生的現金流量凈額累計為32.41億元，營業收入分別為54.79億元、57.81億元和37.29億元，2017年末歸屬于上市公司股東的凈資產分別為33.44億元，符合規定的重新上市財務指標條件。為此，長油5于2018年6月4日向上交所提交了重新上市申請，是滬市公司退市后申請重新上市的首單個案。6月8日，長航油運收到上交所重新上市申請文件補正通知書，要求公司對申請文件進行補正。6月23日，長航油運重新上市申請獲上交所受理。2018年11月2日，上交所經總經理辦公會審議，根據上市委員會的審核意見，依法依規做出了同意公司重新上市的決定。

　　當然，對于長油5的重新上市，市場上存在著不同的聲音。有觀點認為，A股通過退市來打掃垃圾的進程遠未完結，如今退市的公司又重新上市，這不利于A股市場打掃垃圾。為此，這種觀點是不主張退市公司重新上市的。不過，筆者以為，對于退市公司重新上市，我們要持歡迎的態度，歡迎這些退市公司以一個全新的面貌重回A股市場懷抱。

　　首先，我們應該看到長油5的重新上市是符合A股市場的制度規定的。也就是說，長油5重新上市并沒有搞特權，也不是長官意志，而是一種市場行為，體現的是一種法治而非人治。既然如此，長油5的重新上市是無可非議的。這是對現行法律法規的一種尊重。因此，我們歡迎長油5重新歸來，回歸A股市場懷抱。

　　其次，長油5重回A股市場懷抱是對該公司退市后所付出努力的一種肯定，長油5歸來并非是垃圾股歸來。畢竟長油5 退市后實施了破產重整，剝離了最大虧損源VLCC船舶，公司的效益也有了很大的提高，已完全符合重新上市的條件。因此，重新上市的長油5，是一個全新的長油5，不能再簡單地將其視為垃圾股。當然，作為監管部門，在長油5重新上市審批過程中，需要從嚴審核，這是題中之議，而不能讓不符合重新上市條件的公司蒙混過關。

　　此外，讓長油5重新上市有利于保護投資者利益。目前上市公司退市基本上都是“裸退”，并沒有采取有效的保護投資者權益措施，退市的損失都是由投資者承擔，進而形成上市公司退市，投資者買單的局面。正因如此，長油5回歸，是有利于保護長油5的公眾股股東利益的。而截止今年三季度末，長油5的投資者人數接近12萬人。長油5重新上市，是對這些投資者合法權益的最好保護。

（文章來源：金融投資報）

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