人民幣中間價大幅上調299點 創10月24日以來新高

　　人民幣兌美元中間價較上日調升299點至6.9371，中間價升值至2018年10月24日以來最高，升幅創2018年8月28日以來最大。昨日，離岸和在岸人民幣雙雙暴漲。

　　人民幣匯率每每逼近整數心里關口7的時候，市場的神經就會變得尤為敏感。

　　建信金融資產投資有限公司研究主管韓會師分析稱：

　　7只是一個普通點位，人民幣對美元無論是6.99還是7.01本來都不重要，但過度的輿論炒作，特別是部分缺乏常識但又影響極廣的惡意炒作，使得監管當局有必要對人民幣破7之后的負面影響未雨綢繆。

　　因為，市場情緒很容易自我強化，一些惡意炒作很可能在民眾當中引發強烈的心理暗示，即人民幣可能進一步貶值。再加上做空機構渾水摸魚，容易加劇資本外逃壓力。

　　點位事小，但炒作點位對市場預期、對投資者信心造成的影響，事大。

　　《經濟參考報》分析，我國人民幣匯率形成機制的關鍵詞之一是“有管理的浮動”，這意味著在外匯市場供求決定市場匯率的同時，貨幣當局在人民幣存在超預期波動風險的必要時刻，會運用“看得見的手”來對市場進行調控，這種調控是我國匯率形成機制的題中之義。

　　在日前舉行的國務院政策例行發布會上，央行副行長、外匯管理局局長潘功勝就明確表示，“近些年來，在應對匯率和外匯市場波動的過程中，人民銀行、外匯局也積累了豐富的經驗和政策工具，根據形勢的變化采取必要的、有針對性的措施。”

　　日前公布的兩項重要數據值得關注。一是9月央行外匯占款余額較8月底下降1194億人民幣，二是9月當月央行外匯儲備余額下降227億美元。

　　綜合考慮各方因素，這兩項數據的變化一方面表明跨境資本流出的壓力正在加大，另一方面也暗示在人民幣匯率波動加劇的背景下，貨幣當局已經出手對外匯市場進行了干預。實際上在過去很長一段時間內，央行已經基本退出了常態化的外匯市場干預，而當下重新入市進行干預，可被視為在當下人民幣存在非理性單邊貶值預期時，貨幣當局穩定市場的力度和決心。正如潘功勝所說，“我們有基礎、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”

　　而貨幣當局和監管部門的措施還不止這些。

　　8月3日，央行將遠期售匯業務的外匯風險準備金率由0調整為20%，以抑制投機性購匯需求。

　　8月24日，外匯市場自律機制秘書處也發布公告稱，人民幣對美元中間價報價行重啟“逆周期因子”，以適度對沖貶值方向的順周期情緒。

　　9月20日，中國人民銀行和香港特別行政區金融管理局簽署了《關于使用債務工具中央結算系統發行中國人民銀行票據的合作備忘錄》，旨在便利中國人民銀行在香港發行央行票據，此舉將有助于央行通過發行央票來調節離岸人民幣流動性。可以預期的是，監管部門對跨境資金流動進行宏觀審慎管理、逆周期調解外匯市場短期波動的監管基調不會改變。

　　因此，在貨幣當局“穩預期”的表態乃至行動之下，人民幣匯率持續大幅下跌、市場大范圍恐慌的可能性并不大。

　　交銀國際董事總經理洪灝認為，雖近期人民幣匯率承壓，但系列重要講話和措施穩定了股市。匯率也類似，7應是短期政策底線。

　　中信證券首席固定收益分析師明明表示，發行離岸央行票據可以有效管理匯率走勢。從離岸與在岸人民幣的匯差來看，8月下旬離岸人民幣匯率強于在岸人民幣匯率主要在于央行通過運用各種匯率工具，向市場有效傳達了匯率信號，離岸人民幣匯率的敏感性要更高因此離岸人民幣匯率偏強。隨著8月24日央行重啟逆周期因子后，人民幣對美元中間價也明顯偏強，帶動在岸人民幣匯率強于離岸人民幣匯率。由于逆周期因子主要影響的是在岸匯率，央行也將通過離岸央行票據進一步加強對離岸人民幣匯率的影響。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，在美聯儲加息周期背景下，穩匯率需求對于貨幣政策的制約出現明顯減弱，中美利差已收窄至較低水平，如果匯率出現大幅波動顯然不利于國內經濟以及資本市場的穩定，那么央行適時直接干預穩定匯市也在情理之中。

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