銀行股整體估值低 但仍應謹慎對待

　　銀行板塊的業績增速回升，令市場資金近日再度關注該板塊，不少個股頻現脈沖式行情。本周二，寧波銀行、浦發銀行等股價表現均可圈可點。

　　不過，不少市場人士認為，銀行股目前的估值便宜，但是不等于股價見底。如果業績增速放慢，沒有成長空間，股價要想在短時間之內促成大幅反彈，是一件不太現實的事情。

　　機構對銀行股的操作仍謹慎

　　截至10月26日，銀行股市凈率(每股股價與每股凈資產之比，簡稱PB)平均為0.94,18家銀行股價低于凈資產，“破凈”比率64%。較之成熟市場的銀行股，目前A股市場上的銀行股堪稱“白菜價”。加上銀行目前面對的行業監管環境等有所改善，銀行業績和估值將逐步回升，穩定向好基本面使得銀行股凸顯估值優勢。

　　不過，機構對于銀行股的操作還是帶著謹慎。例如，盡管證金公司連續第二個季度增持平安銀行，代表外資意愿的香港中央結算公司(深股通)也在三季度增持了1237.72萬股，但是從已公布的數據來看，持有平安銀行的機構數從二季度末的335家下滑至63家，環比“縮水”了81.2%。持倉比例僅從9.83%下滑至8.67%，表明在三季度有不少機構退出。

　　記者在采訪中發現，市場人士對于銀行股的低估值看法分歧。本地券商一位資深市場人士認為，銀行股業績增速回升是來源于監管和規范，不良資產的減少。

　　此外，投資者需要知道的是，銀行股體量大，直到有強力機構介入，才會有股價上的表現。

　　反彈難掩業務狀況“分化”

　　截至10月24日收盤，28家A股上市銀行中，有12家PB大于1。估值靠前的為招行、寧波銀行和常熟農商銀行，PB分別為1.59、1.49、1.19。估值較低的包括交行、民生和華夏銀行，PB分別為0.72、0.72、0.66。可見，銀行板塊的低估值存在著比較大的分化。

　　業績和估值表現差異，一是資產質量表現不一，二是近年來銀行資產結構逐漸變化，制造業和批發零售業貸款占比下降。

　　一位銀行資深業內人士指出，市場偏好的銀行股估值中，對零售銀行轉型有一定程度的偏好。零售轉型力度較大，業績增長明顯快于對公特色的銀行，估值也越高。

　　尤其是，去年以來，四大行、部分股份制銀行業績繼續改善，但中小銀行面臨一定的業績壓力。某華南銀行業分析師表示，大多數大行、股份行早已遵守嚴格的不良認定標準，但規模較小的股份行、城商行、農商行的不良認定標準弱于同業。以上市城商行去年末的數據來看，按新的不良認定標準，少數幾家城商行需要額外計提撥備，對這些銀行資本充足率的影響范圍比較大。

（文章來源：廣州日報）

《銀行股整體估值低 但仍應謹慎對待》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/1031/154606.htm