傳媒互聯網：三季報密集披露期來臨 遴選業績增長高確定性個股

　　市場走勢回顧

　　上周傳媒板指上漲1.99%，上證綜指下跌0.19%，深證成指下跌0.33%，創業板指下跌0.82%。上周板塊漲幅前三：樂視網(26.25%)、讀者傳媒(26.20%)、剛泰控股(24.69%)；板塊跌幅前三：思美傳媒(-16.35%)、盛訊達(-13.82%)、美盛文化(-8.53%)。年初至今板塊漲幅前三：平治信息(28.34%)、上海鋼聯(22.53%)、視覺中國(15.92%)；板塊跌幅前三：*ST富控(-89.91%)、金亞科技(-84.75%)、*ST巴士(-81.90%)。

　　核心觀點

　　在監管機構相關穩定市場政策的集中釋放和預期帶動下，上周一A股迎來大幅反彈，但后幾日呈震蕩態勢。海外市場表現欠佳，納斯達克指數周跌幅達3.78%，科技互聯網板塊受沖擊明顯。目前國內市場“政策底”顯現，三季報密集披露期來臨，建議結合龍頭基本面情況優選具備高業績增長確定性的穩健型標的。

　　游戲板塊，騰訊攜《王者榮耀》在北京市啟動強制公安實名校驗，并將逐步向全國推行；為杜絕未成年人“玩小號”，規定一個未成年人實名信息僅允許用于微信和QQ平臺各一個游戲賬號校驗。今年以來游戲行業監管政策趨嚴，但正如人民日報所說“防的不是游戲，而是沉迷”，此次騰訊率先探索預示游戲行業企業自律度將在未來持續提升，利好行業長期健康發展，龍頭將更為受益。繼續推薦三七互娛(業績環比高增速趨勢確立、后續重磅項目儲備充足)、完美世界(騰訊代理《完美世界手游》預計Q4上線)。

　　影視板塊，短期內行業仍面臨新稅收政策推行帶來的陣痛，建議持續關注政策面的邊際改善及龍頭公司重點項目的推進進度。此外，近日日本首相訪華紀念《中日和平友好條約》締結40周年，日本影視劇及動漫進口窗口望顯著擴大，建議密切關注相關平臺版權采購意向變化及內容制作端潛在項目合作機遇。繼續推薦關注稀缺平臺標的芒果超媒，及精品劇龍頭、光線傳媒、華策影視。

　　海外互聯網板塊，嗶哩嗶哩與騰訊圍繞動畫、游戲等方面達成戰略級合作意向，B站在內容儲備及游戲變現上有望迎來更大發展機遇。教育板塊，早幼教行業望迎政策利好，繼續推薦關注紅黃藍、瑞思學科教育。

　　團隊關注核心個股還包括新東方在線、好未來、亞夏汽車、民生教育、視覺中國、吉比特、凱文教育等。

　　風險提示

　　行業增速放緩；政策性風險；業績不達預期；商譽減值風險。

（文章來源：中信建投）

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