受腫瘤藥增值稅率大幅下降、全國(guó)帶量集采試點(diǎn)等政策的影響，醫(yī)藥生特板塊走勢(shì)分化，不過(guò)行業(yè)基本面持續(xù)向好。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已披露三季報(bào)預(yù)告的179家醫(yī)藥生物公司中136家預(yù)喜，占比75.98%。展望后市，分析認(rèn)為醫(yī)藥依然是具有非常清晰產(chǎn)業(yè)邏輯的行業(yè)，優(yōu)質(zhì)龍頭經(jīng)過(guò)階段調(diào)整仍有望繼續(xù)走強(qiáng)。

　　179公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告 逾七成五成預(yù)喜

　　隨著滬深上市公司2018年三季報(bào)的正式展開，披露業(yè)績(jī)預(yù)告的公司持續(xù)增加。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止10月15日，滬深兩市一共有2073家公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告。這其中，有179家為醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司。

　　從已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，化工行業(yè)預(yù)喜比例較高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的179家醫(yī)藥生物行業(yè)公司中，136家公司“預(yù)喜”，占比達(dá)75.98%，具體為“預(yù)增”47家，“略增”74家、“續(xù)盈”12家，“扭虧”5家。

　　其中，樂(lè)心醫(yī)療(300562)、海普瑞(002399)、博濟(jì)醫(yī)藥(300404)、中關(guān)村(000931)、

　　沃森生物(300142)、智飛生物(300122)、冠福股份(002102)、新和成(002001)這8家公司最大業(yè)績(jī)預(yù)告幅度超過(guò)了20倍。此外，金達(dá)威(002626)、科倫藥業(yè)(002422)、康泰生物(300601)等11家公司最大業(yè)績(jī)預(yù)告幅度翻番。

　　預(yù)增幅度最大的是樂(lè)心醫(yī)療，公司預(yù)計(jì)2018年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1693.52萬(wàn)元至2043.52萬(wàn)元， 與上年同期相比增長(zhǎng)694.68%至817.58%。樂(lè)心醫(yī)療認(rèn)為實(shí)現(xiàn)盈利與同期相比扭虧為盈的原因是公司管理層積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略和產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略，逐步推出有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品。

　　預(yù)憂的公司中，“預(yù)減”公司12家，“略減”公司21家，“增虧”公司2家，“首虧”公司4家，需要警惕業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，另有1家公司“不確定”。而在上半年預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)大幅下滑公司中，千山藥機(jī)(300216)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)-72956.12萬(wàn)元至-72456.13萬(wàn)元，下降幅度為281.75%至279.13%，成為“預(yù)減王”。

　　預(yù)喜公司逾六成有望“雙增”

　　在實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)方面，新和成、智飛生物、科倫藥業(yè)、信立泰(002294)和樂(lè)普醫(yī)療(00003)、這5公司2018年1-9月將凈賺超過(guò)10億元。此外，瑞康醫(yī)藥(002589)、麗珠集團(tuán)(000513)、

　　長(zhǎng)春高新(000661)、愛(ài)爾眼科(300015)、億帆醫(yī)藥(002019)、華蘭生物(002007)等12家公司凈賺超過(guò)5億元。

　　而已公布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的醫(yī)藥生物行業(yè)公司中，有9家公司預(yù)虧，除上述提到過(guò)的千山藥機(jī)外，預(yù)虧的公司還有上海萊士(002252)、恒康醫(yī)療(002219)、國(guó)新健康(000503)、九安醫(yī)療(002432)、雙成藥業(yè)(002693)、萬(wàn)方發(fā)展(000638)、啟迪古漢(000590)和國(guó)農(nóng)科技(000004)。其中，上海萊士預(yù)計(jì)2018年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)-13.16億元至-10.34億元，為“預(yù)虧王”。

　　更為可喜的是醫(yī)藥生物行業(yè)公司中，不少公司業(yè)績(jī)同比預(yù)增的同時(shí)，三季度也環(huán)比半年報(bào)有所預(yù)增。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，136家預(yù)喜的公司中有83家有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比及環(huán)比“雙增”，占比達(dá)61.03%。

　　其中，15家公司預(yù)計(jì)三季報(bào)凈利潤(rùn)同比環(huán)比均有望實(shí)現(xiàn)達(dá)到或超過(guò)50%。而樂(lè)心醫(yī)療、博濟(jì)醫(yī)藥、冠福股份、花園生物(300401)和金石東方(300434)這5家公司2018年前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)最大同比增幅及環(huán)比增幅均有望超過(guò)100%。

　　僅從環(huán)比增幅來(lái)看，有31家公司三季度凈利潤(rùn)環(huán)比上半年增幅超過(guò)50%。當(dāng)中，金石東方、博濟(jì)醫(yī)藥、花園生物、冠福股份、樂(lè)心醫(yī)療、冠昊生物(300238)、博騰股份(300363)、和佳股份(300273)、新天藥業(yè)(002873)、康弘藥業(yè)(002773)、溢多利(300381)、太極集團(tuán)(600129)、黃山膠囊(002817)這13家公司三季度環(huán)比半年報(bào)增長(zhǎng)有望超過(guò)100%。

　　環(huán)比增幅最大的是冠昊生物，公司預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)為2400萬(wàn)元至2900萬(wàn)元，雖然增長(zhǎng)幅度僅為0%至20.00%，但以公司上半年才實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)609.49萬(wàn)元計(jì)算，冠昊生物三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)介于1790.51萬(wàn)元至2290.51萬(wàn)元，環(huán)比增幅達(dá)1382.91%-1741.17%。此外，金石東方三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)幅度也超過(guò)1000%(514.36%-1034.02%)。

　　機(jī)構(gòu)看好醫(yī)藥生物股

　　申萬(wàn)宏源研報(bào)指出，醫(yī)藥行業(yè)基本面持續(xù)向好，受醫(yī)保局的成立、腫瘤藥增值稅率大幅下降、全國(guó)帶量集采試點(diǎn)、加速推動(dòng)創(chuàng)新藥醫(yī)保支付等政策的影響，醫(yī)藥板塊分化走勢(shì)還在繼續(xù)。

　　中泰證券研究員江琦表示，統(tǒng)計(jì)局公布的醫(yī)藥制造業(yè)2018年1至6月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)分別為13.5%、14.4%。醫(yī)藥上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著好于行業(yè)增速，醫(yī)藥上市公司以行業(yè)龍頭居多，行業(yè)正逐步分化、龍頭公司強(qiáng)者恒強(qiáng)。

　　申萬(wàn)宏源認(rèn)為，近期藥改政策催化主要體現(xiàn)在“提速”：藥品優(yōu)先審批政策使得創(chuàng)新藥上市更快，利好研發(fā)龍頭企業(yè)，使得人才儲(chǔ)備變現(xiàn)提速；醫(yī)保支付中定價(jià)+支付一體化，未來(lái)醫(yī)保目錄有望動(dòng)態(tài)調(diào)整，加速創(chuàng)新藥進(jìn)醫(yī)保，使得患者流量變現(xiàn)提速。

　　“近期藥品集中采購(gòu)?fù)七M(jìn)、藥監(jiān)人事變化等帶來(lái)了一些擾動(dòng)和不確定因素，部分悲觀預(yù)期已經(jīng)在市場(chǎng)中體現(xiàn)；我們認(rèn)為這些事件不改行業(yè)中長(zhǎng)期向更健康方向發(fā)展，更加依賴創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，集中度快速提升的發(fā)展趨勢(shì)。 創(chuàng)新藥正迎來(lái)最好的發(fā)展時(shí)期，期待重磅品種的后續(xù)放量。”江琦稱。

　　在國(guó)海證券分析師胡博新看來(lái)，雖然當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)整體增速下了一個(gè)臺(tái)階，但穩(wěn)定增長(zhǎng)依然是醫(yī)藥上市公司的主基調(diào)，部分產(chǎn)業(yè)龍頭的業(yè)績(jī)表現(xiàn)非常優(yōu)秀。雖然未來(lái)面臨著宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，但醫(yī)藥依然是最具備增長(zhǎng)潛力的產(chǎn)業(yè)之一，尤其是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力正逐步顯現(xiàn)，批量國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥上市，醫(yī)保支付的積極對(duì)接，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐正在加快，有力支撐行業(yè)的業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)的穩(wěn)定。

（文章來(lái)源：投資快報(bào)）

（原標(biāo)題：三季報(bào)行業(yè)展望之（二）醫(yī)藥生物：逾七成五公司三季報(bào)預(yù)喜）

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