四季度倉位管理謹慎 私募看好金融地產優質龍頭

　　在震蕩向下的市場行情中，控制底倉，伺機博反彈，成了不少私募四季度的策略選擇。多數私募在倉位上維持謹慎，有限的倉位被配置在優質龍頭公司，金融、地產、消費、醫藥、互聯網是主流關注行業。

　　華林證券資管部投資經理余海華直言，在震蕩向下的市場中右側追高容易造成虧損，四季度會在超跌后買入，上漲時逐步賣出，市場情緒低落、連續下跌時或加重倉位，反彈減倉。

　　和聚投資表示，目前倉位在六成左右，四季度倉位不做大幅調整，尋找安全邊際高的行業龍頭，保留一定底倉。如果市場短期較大幅度回撤，不排除會有不錯的反彈機會。

　　不過，也有人士表示這種反彈機會不易捕捉。遠策投資研究總監陳殷表示，A股市場波動率增大，板塊輪動會更加頻繁和紊亂，追逐短線輪動機會的風險也會增大。

　　整體倉位上，多數私募選擇謹慎。陳殷表示，控制回撤取決于兩項工作，一是對市場系統性風險的認識，最直接反映在倉位上；二是在市場漲跌結構“一九開”的情況下，組合能多大程度上聚焦沒有下跌的那一成股票。

　　致順投資董事長劉宏表示，將繼續執行“謹微圖大，積小至巨”策略，將組合倉位控制在謹慎、穩健的水平，積極尋找結構性機會，通過積累“小勝”獲得投資收益。

　　也有私募表示四季度依然維持高倉位操作。尚雅投資董事長石波表示更愿意參與力度較大的趨勢性行情，四季度將采用指數跟隨策略，在錨定上證50指數的基礎上，根據基本面情況做一定的增強。

　　弘尚資產投資經理譚聰表示，組合倉位保持中等，避免參與市場博弈、主題投機等交易，適度分散以降低股票之間的關聯度。

　　不少私募更加注重控制回撤，行業龍頭股表現出的穩定性讓不少私募將四季度的關注點放在優質龍頭上，金融、地產、消費、醫藥、互聯網依然是主流關注行業。

　　涌津投資CEO謝小勇稱，看好基本面優秀、有成長性的個股；持股相對集中，大金融板塊、醫藥板塊可能會有機會。

　　石波比較看好以金融、地產為代表的權重藍籌股，同時關注一些現金流強勁的消費品公司。

　　余海華表示，從產業趨勢看好新經濟科技股，包括云計算、電動車、工業互聯網等，部分跌到位的消費白馬或出現長期機會。

　　瑞天投資董事長葉鴻斌認為，企業價值是股價的安全邊際所在，從更長時間維度看，現在是布局優秀企業的好時機，看好大消費領域和產業升級領域，主要包括醫藥、5G和新興互聯網等。

　　譚聰更看重成長性。他表示，四季度將聚焦成長，以好的性價比選擇優秀的成長型公司作為唯一的標準，單純賭估值修復和單純賭周期，都面臨風險提高、投資性價比下降的局面。方向上，依然看好以云計算、互聯網、半導體、支付、品牌消費品為代表的行業的投資機會。

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（文章來源：證券時報）

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