避險支撐加空頭回補 黃金期貨發起反攻

紐約COMEX 12月黃金期貨價格周二(10月2日)上漲15.6美元，漲幅1.31%，報1207.3美元/盎司。周二市場避險需求急升，在意大利新成立反建制政府執政的背景下，意大利堅持2019年2.4%的預算赤字目標引發了市場的恐慌，意大利副總理、反建制的五星運動黨首迪馬約(Luigi Di Maio)表示，盡管受到一些威脅，但仍將繼續推進預算計劃，稱金融市場對持有偏見的歐盟的擔憂相當敏感，議員有權自由表達對歐元的看法。意大利下議院預算委員會主席、著名的疑歐派人士Claudio Borghi也表示，如果意大利有自己的貨幣，早就解決預算問題了；還稱意大利完全可以將預算赤字設定在占GDP比重的3.1%，這將超過歐盟對成員國設定的紅線。這一發言再度重燃市場對意大利脫歐(Italexit)的恐慌，歐元和意大利國債急跌。

市場擔憂再度引發了避險需求，這刺激了周二黃金期貨價格的表示。此外，期貨市場上也出現一些空頭回補，以及現貨金跌入低價區的買盤興趣也推動了金價走高。

分析稱，周二期貨黃金的大漲主要是受到意大利引發的避險需求的推動，但也有分析師指出，對周二的大漲要謹慎。FOREX 分析師 Fawad Razaqzada表示“股市的拋售使投資者十分緊張，因此也帶來了一些避險需求，但是反彈過分依賴股市的拋售，若現貨黃金價格不能升至1205美元/盎司上方，是很難吸引后續買盤的。對此次反彈，我持謹慎態度。”

三菱分析師Jonathan Butler表示，“只要美國經濟繼續增長，貿易方面的新聞繼續對美國有利，黃金將會很掙扎。”

FXStreet首席分析師Valeria Bednarik表示，根據日線圖中的技術指標，盤中看漲勢頭將現貨黃金推回至自8月底以來的主導區間，但進一步上漲尚不明朗，因為該貨幣對繼續在強勁看跌的100日和200日均線下方發展，目前僅企穩在20日均線上方。根據她的說法，4小時圖表顯示金價可能延續其上漲，因其突破了所有移動平均線上方，并收出上漲陽線，而動量指標大幅走高，并且RSI幾乎沒有從超買讀數中回落。 Bednarik指出，黃金的價格若突破周二高點可能有利于延續漲勢至1214.20美元/盎司。

目前從技術上看，黃金市場，出現逆襲的勢頭，多頭重新站上1200大關，上漲動能有所恢復，但現貨金仍需突破1215美元/盎司的關鍵水平才能引發更多的買盤跟進，空方也才能退出；多頭能否攻破這一水平還有待觀察。下行方面，1200已轉化為支撐位，若下破此位，將考驗1190及1180的整數關口。

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國際現貨黃金周二(10月2日)亞市早盤開于1187.73美元/盎司，最低下探1187.73美元/盎司，最高上漲至1208.23美元/盎司，終收于1202.90美元/盎司，上漲14.20美元，漲幅1.19%。

基本面利好因素：

1.周一(10月1日)公布的美國供應管理協會(ISM)制造業指數為59.8，低于市場預期值60.3，大多數受訪制造業人士再度擔憂關稅相關活動。

2.周五(9月28日)公布的美國9月芝加哥PMI指數為60.4，低于前值63.6和預期62.5，處于5個月低位。

3.周四(9月27日)公布的美國8月成屋簽約銷售指數月率為下跌1.8%，低于前值-0.7%和預期-0.4%，評論稱8月購買二手房的合同降幅超過預期，已連續8個月出現同比下降。最新跡象表明，房地產市場正艱難恢復增長勢頭。

4.周四(9月27日)公布的8月美國商品貿易赤字758億美元，連續三個月增擴，不但比市場預期水平706億美元高出50多億美元，而且接近2008年7月760.25億美元的紀錄高位。7月逆差由722億美元小幅下修為720億美元。

基本面利空因素：

1.根據美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission，CFTC)的最新數據，因黃金未能守住1200美元/盎司的關鍵支撐位，看跌對沖基金繼續主導黃金市場并進行看空押注。截至9月25日的當周，CFTC的分類交易報告顯示，基金經理將Comex期金的投機性多頭頭寸增加609手至98,513手。與此同時，看跌押注增加1,823份合約至182,190份。黃金的凈空頭頭寸目前為83,677手，接近歷史高位。

2.周五(9月28日)公布的美國通脹指標8月核心PCE物價指數年率為2%，與前值和預期一致，符合美聯儲的通脹預期，該數據自5月份以來一直企穩在2%的水平。與通脹數據一致的是，美國消費者個人開支繼續攀升，8月增長率為0.3%；略低前值0.4%，但符合預期。

3.周五(9月28日)公布的美國9月密歇根大學消費者信心指數終值為100.1，低于前值和預期100.8，數據說明9月美國消費者信心保持在“非常利好”的水平，對遠期通脹更有信心，因為終值是在2004年1月以來第三次突破100整數關口。

4.周四(9月27日)公布的美國二季度實際GDP年化季環比終值4.2%，與預期和8月公布的修正值持平，略高于初值4.1%，為自2014年第三季度以來最快增速，使美國經濟有望達到特朗普政府所設定的年增長率3%的目標。

后市展望

1.KITCO黃金上周五(9月28日)發布的每周黃金調查顯示，在對本周的黃金價格方向上，多數華爾街專業人士和普通投資者出現分歧，專業人士看跌，散戶看多及看空比例幾乎一致。在針對華爾街專業人士的調查中，有17人參與了調查，有11人，或59%認為本周黃金將會下跌，有3人即18%認為本周黃金將會上漲，4人或24%認為黃金將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中，有549人參與了調查，有233人，或42%認為本周黃金將上漲，有230人即42%認為本周黃金將會下跌，86人或16%認為黃金將會盤整。

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2.芝加哥商業交易所集團在周二(10月2日)報告稱，第三季度金屬交易量日均交易量為62.3萬份合約，較去年同期的61.1萬份上漲2%。第三季度銅期貨和期權日均成交量增長24%至13.8萬份合約，而鉑金同期上漲12%至2.2萬份合約。 9月份，每日平均金屬交易總量為59.8萬份合約，較去年同期的66萬份下跌9%。 9月鉑金期貨和期權平均交易量增長16%至3.1萬份合約。

3.加拿大皇家銀行財富管理公司(RBC Wealth Management)董事總經理喬治?格羅(George Gero)在周二(10月2日)發布的報告中稱，抄底買盤和空頭回補有助于推升金價。Gero指出，與去年的10月相比，市場有可能發生更多無法預料的政治事件。 Gero說：“一些交易商在短短幾個月的虧損之后，也會在短時間內買入空頭回補，和逢低買入不受歡迎的黃金。”

4.德國商業銀行在周二(10月2日)發布的報告中稱，鑒于意大利的預算不確定性，預計以歐元計算的黃金價格將上漲。分析師指出，周一歐洲制造業采購經理人指數弱于預期。德國商業銀行表示 “而另一方面，在意大利政府提出2019年預算草案后，金融市場將目光轉向羅馬，這一預算被認為是不可行的，可能會遭到歐盟委員會拒絕，這可能引發一場新的歐元區信任危機，類似于2010年希臘引發的信任危機，和2012年西班牙和意大利對歐元的持續存提出嚴重質疑。”2012年秋季，以歐元計價的黃金處于歷史高位，接近1400歐元/盎司。

5.FXStreet首席分析師Valeria Bednarik表示，根據日線圖中的技術指標，盤中看漲勢頭將現貨黃金推回至自8月底以來的主導區間，但進一步上漲尚不明朗，因為該貨幣對繼續在強勁看跌的100日和200日均線下方發展，目前僅企穩在20日均線上方。根據她的說法，4小時圖表顯示金價可能延續其上漲，因其突破了所有移動平均線上方，并收出上漲陽線，而動量指標大幅走高，并且RSI幾乎沒有從超買讀數中回落。 Bednarik指出，金價若突破周二高點可能有利于延續漲勢至1214.20美元/盎司。

6.溫莎經紀信息與分析經理Slobodan Drvenica周二撰文指出，黃金價格飆升，擊穿了厚重日線云圖底部1191美元，其在過去的三天里限制了漲勢的幅度，并突破日線均線匯合處1197/98美元，將漲勢延續至1200美元心理門檻上方。在鷹派美聯儲推升美元之后，重新獲得強勁的避險吸引力可能會推動金價走高，以挑戰8月28日高點1214美元和1309美元/1160美元跌勢的38.2%回撤位1217美元這兩大關鍵障礙。

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7.芝加哥商品交易所集團的執行董事兼高級經濟學家Erik Norland周一(10月1日)表示，盡管市場中存在著一些看漲的因素，但黃金仍可能需要一到三年的時間才能在市場上掀起一輪新的牛市。在他的評論中，他指出，有兩個因素導致了美元的拉鋸戰：收緊貨幣政策和放松財政政策。然而，他表示，他預計收緊貨幣政策將最近贏得勝利，這對黃金來說將是負面的。

周三重點關注

20:05 美聯儲巴爾金發表演說

20:15 美國9月ADP就業人數

21:45 美國9月Markit服務業PMI終值

22:00 美國9月ISM非制造業PMI

22:30 美國至9月28日當周EIA原油庫存

次日02:00 美聯儲理事布雷納德就“支付體系”發表講話

次日02:00 美聯儲巴爾金對馬歇爾大學學生發表演說

次日02:15 美聯儲梅斯特發表演講

次日04:00 美聯儲主席鮑威爾參加一場討論會

中國大陸及香港主要交易市場，包括上海黃金交易所，香港證券交易所，上海及深圳證券交易所，大連商品交易所，上海期貨交易所等國慶休市五日，周三為第三日。

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