爆買千億美刀 同比增四倍！哪些個股的底被外資抄走了？

　　外資加速進入A股又添權威新證據！

　　外匯管理局外匯局最新發布的《2018年上半年中國國際收支報告》(以下簡稱“報告”)顯示，今年上半年外資對我國證券投資同比大增逾4倍，但有機構研究顯示，QFII和北上資金買買買的偏好有所不同，但最大的相似點在于對于A股以滬深300指數為代表的核心資產的堅定持有。

　　報告數據顯示，上半年，境外對我國證券投資凈流入1090億美元，同比增長4.3倍。其中，境外對我國股權投資凈流入333億美元，同比增長1.9倍；債券投資凈流入757億美元，同比增長7.5倍。

　　值得注意的是，今年二季度，證券投資凈流入610億美元，創季度歷史新高。其中，對外證券投資凈流出43億美元，來華證券投資凈流入652億美元。

　　今年以來，伴隨著A股的持續下跌，外資開始大幅逆勢加倉A股，配置A股比例也在逐步提升。

　　報告認為，證券項下順差與我國資本市場對外開放程度的提升息息相關。一是A股、債券市場納入國際指數吸引投資資金流入。

　　二是原油、鐵礦石期貨市場在今年上半年對外開放，引入國際投資者參與我國商品期貨市場。

　　三是市場普遍認為當前中國資本市場處于價值洼地，中長期投資的外資機構提前開展投資布局。

　　外資積極響應：

　　“入富”成功+MSCI增資+滬倫通在即

　　而A股加大開放力度，受到了外資的積極響應。9月27日早上7點30分，全球第二大指數公司富時羅素公布了其2018年度市場分類評審結果，宣布正式將中國A股納入富時羅素新興市場指數，分類為“次級新興”。公告顯示，中國A股的25%可投資比重將被納入到指數中。

　　保守測算，A股占富時次級新興市場基準指數的權重在0.73%-1.46%區間，則帶來海外資金約1600億元。

　　就在富時羅素公布正式納入中國A股前日，另一家國際指數編制公司MSCI宣布推出了一份與A股市場息息相關的咨詢文件。

　　MSCI建議：將現有中國大盤A股的納入因子從5%增加到20%，于2019年5月半年度指數評審和2019年8月季度指數評審這兩個階級分步實施。

　　MSCI亞太研究部主管謝征儐表示，以5%納入因子帶來的資金量進行測算，預計屆時將有660億美元的海外增量資金流入A股市場。

　　此外，8月31日證監會就“滬倫通”存托憑證業務監管規則公開征求意見。根據相關表述，“滬倫通”有望在2018年年底前正式開通。

　　華安基金指數與量化投資部總經理許之彥稱，中國資本市場真正的價值投資時代，是以互聯互通和“入摩”、“入富”為標志的。當前國內各類理財的總體規模很大，但投入A股的占比并不高；最重要的原因之一即對A股信心不足。由于投資周期和投資理念的差異，內地資金反而沒有香港北上資金或者外資更看好A股。

　　QFII、北上資金的同與不同：

　　各自最愛啥？

　　那么外資投A股到底買了啥？安信證券在9月27日的研報中指出，外資投資A股目前主要的渠道是陸港通和QFII。

　　從持倉特點來看，境外機構通過QFII與陸股通投資A股最大的區別在于QFII持倉高度集中，金融占比極高；陸港通則較為分散。

　　最大的相似點在于對于A股以滬深300指數為代表的核心資產的堅定持有。

　　就板塊分布來看，外資買A股，主板占比均為最高，截至2018年Q2，QFII主板占比維持在70%左右，而陸股通則更高主板占比維持在80%以上。

(數據來源：安信證券)

　　就行業配置來看，QFII重倉行業配置集中，其中金融股占比極高；陸股通持倉行業則較為分散，除了食品飲料，大部分行業占比不超過10%。

　　具體而言，目前QFII對銀行、食品飲料、家用電器較為偏好；陸股通對食品飲料、家用電器、醫藥生物、非銀較為偏好；各大境外公司在投資時行業配臵則主要受自身對某一企業偏好影響。

　　就投資風格來看，市值偏好方面，QFII對市值偏好由低市值(<100億元)向中市值(100-500 億元)切換，陸股通則較為穩定偏好中低市值(0-200 億元)；

　　估值偏好方面，QFII和陸股通始終偏好低市盈率公司(0-20 倍)，且較為穩定，陸股通有往較高市盈率切換趨勢但并不明顯；

　　業績偏好方面，QFII在ROE 10%-20%區間較多，而陸股通則更多的分布與5-10%與10-20%。與A股整體相比，QFII與陸股通更加傾向于盈利能力強的公司。

　　安信證券搜集并整理QFII和陸港通年初至今增持數量最多的個股，從中發現QFII較年初增持主要在化工、醫藥、機械設備、食飲、電氣設備等行業；陸股通則集中在銀行、鋼鐵、機械、建筑、醫藥等行業。

　　具體來看，QFII增持最多的是工業富聯，增持數量超3000萬股；而聚光科技、華峰超纖、恒立液壓等個股增持數量也超2000萬股。

(數據來源：安信證券)

　　而北上資金更偏好銀行、能源、建筑、機械、食品等傳統藍籌股。增持最多的是中國石化，增持數量超6000萬股；分眾傳媒、工商銀行、民生銀行等增持數量也均超3000萬股。

(數據來源：安信證券)

　　本文僅供投資者參考，不構成投資建議。

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