投資摘要

　　成交數(shù)據(jù)：上周樣本城市商品房銷售面積376.8萬(wàn)平米，環(huán)比增加15.1%，去化周期48周，環(huán)比減小11%。一線城市銷售面積109.8萬(wàn)平方米，環(huán)比增加97.7%，去化周期42周，環(huán)比減少8.9%；二線城市銷售面積182.2萬(wàn)平方米，環(huán)比增加7.0%，去化周期60周，環(huán)比減少18.6%。三線城市銷售面積84.8萬(wàn)平方米，環(huán)比增加-16.5%，去化周期42周，環(huán)比減小0.01%。

　　近期觀點(diǎn)：

　　根據(jù)我們監(jiān)測(cè)的34座一二線城市土地成交高頻數(shù)據(jù)，截至上周一二線城市累計(jì)土地成交面積1.5億平方米，同比減少8%。從趨勢(shì)看，自4月份開始，土地成交同比增速基本維持在0到-10%的區(qū)間內(nèi)。

　　我們認(rèn)為一二線土地市場(chǎng)未來仍將保持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，進(jìn)一步下行的空間不大。原因一方面是一二線城市調(diào)控政策邊際相對(duì)穩(wěn)定，另一方面是本年基數(shù)較低。展望未來市場(chǎng)，考慮到本年全年一二線土地增速較低，以及基本面、調(diào)控政策等方面的因素，我們看好未來一二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　本周推薦：上周投資組合為萬(wàn)科A(25%)、保利地產(chǎn)(25%)、濱江集團(tuán)(25%)、藍(lán)光發(fā)展(25%)，漲幅為7.98%，跑贏中信房地產(chǎn)指數(shù)2.14個(gè)百分點(diǎn)。本周投資組合為萬(wàn)科A(25%)、保利地產(chǎn)(25%)、濱江集團(tuán)(25%)、藍(lán)光發(fā)展(25%)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策超預(yù)期收緊、供需兩端的金融政策大幅收緊。

《土地市場(chǎng)下行空間不大 看好未來一二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)（附股）》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0930/149336.htm