逆勢而為or逢低吸納？黃金低迷央行們卻成大買家

全球央行對于黃金市場的話語權正在不斷攀升，如今已經控制了全球黃金市場10%。要知道，在十年之前，央行對于黃金的主要操作還是拋售黃金。然而隨著他們發言拋售以壓低金價的努力并不成功之后，他們開始順勢而為。

世界黃金協會（WGC）數據顯示，在2003-2007年之間，全球央行共計向市場拋售了2600公噸的黃金（8400萬盎司）。而在這段時間內，黃金的價格卻從2003年的363美元不斷上漲至2007年的695美元。

而在最近十年里，央行開始調整策略，幾乎看不到他們拋售黃金。僅有一次的出現在2009年，但規模僅有34公噸。而2010年至今，央行則成為了黃金的凈買家。同樣來自于WGC的數據，2010-2017年間，央行共計買入3700公噸黃金（1.19億盎司），并且，這一節奏還有加速之勢。

在2018年上半年，央行共計買入193公噸，占到了全球需求端的10%之多。其中主要的購買力來自于俄羅斯，土耳其和哈薩克斯坦。

形成鮮明對比的則是在2007年上半年，全球央行拋售了217公噸黃金，占到了當時市場14%的比例。

盡管近期來自于新興市場的危機，尤其是土耳其方面的壓力，讓市場懷疑該國是否會拋售黃金儲備來自救，這可能會進一步打壓金價走低。但是從歷史的角度來看，這種被迫的拋售很有可能成為反轉點。況且，在2003-2007之間的拋售潮都沒讓黃金“死亡”，這一次難道就能成功？

回到黃金市場本身，現貨黃金短期的弱勢和疲軟是不可否認的。在美元反彈的大背景之下，現貨黃金價格再度承壓于1200之下。短中期來看，并不能排除極端情緒導致再創新低甚至重新測試1100的可能性。但是，WGC在去年公布的數據已經顯示，大多數金礦公司的開采成本在1050-1150之間。一旦市場價格觸及甚至低于成本價的話，供給端必然會出現明顯的逆轉。換句通俗易懂的話來說，現貨金在1150之下最多還有10%的下跌空間，而向上的空間則是星辰大海。

如果央行足夠明智，他們就應該明白，將黃金納入重要儲備之內并不會是一個虧本的買賣。尤其是在金融市場動蕩的時候，黃金總是會體現其價值。畢竟，美國國債并不是真正的資產。

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