汽車行業：促進消費意見發布 汽車消費將迎反彈

　　一、市場回顧：本周汽車板塊上漲3.25%

　　本周汽車(申萬)板塊上漲3.25%，同期滬深300上漲5.19%，板塊跑贏大盤0.75個百分點。本周漲幅居前的個股是特爾佳、深中華A和合力科技。跌幅居前的個股是長鷹信質、文燦股份和猛獅科技。

　　二、本周行業動態

　　1、國務院發布《關于完善促進消費體制機制，進一步激發居民消費潛力的若干意見》。汽車行業的發展意見包括：促進汽車消費優化升級，鼓勵和引導農村汽車消費需求；鼓勵發展共享型、節約型、社會化的汽車流通體系；全面取消二手車限遷政策；實施好新能源汽車免征車輛購置稅、購置補貼等財稅優惠政策；以及積極發展汽車賽事等后市場，加強城市停車場和新能源汽車充電設施建設。

　　2018年7-8月乘用車零售端數據開始出現負增長，9月份由于去年基數較高的原因，前兩周同比下降幅度進一步擴大，整體汽車消費需求疲軟。2015年推出的購置稅優惠政策，直接推動2016年汽車消費需求大增，國內汽車銷量同比增長超過13%，同比增速遠超2015年的4.7%，政策效果明顯。目前國內汽車消費分化嚴重，消費升級推動下，中高端品牌銷量同比增速靚麗，中低端小排量車型銷量出現下滑，刺激農村汽車需求將利好中低端小排量車型。我們預計1.6L以下車型在本輪政策的推動下，零售端仍將出現明顯的效果。

　　2、中國恒大145億元入股廣匯集團：恒大集團與廣匯汽車簽訂協議，廣匯控股股東承諾自投資協議書簽署日起7個工作日內，促成除廣匯控股股東以外的現有廣匯集團股東向恒大集團轉讓廣匯集團合計23.865%股權，代價為人民幣66.8億元。恒大集團亦以人民幣78.1億元向廣匯集團增資，于增資完成后，恒大集團將持有廣匯集團合共40.964%股權并將成為廣匯集團的第二大股東，交易的總代價為人民幣144.9億元。

　　3、比亞迪秦Pro正式上市：9月20日，秦Pro正式上市，燃油版的售價為7.98-11.58萬元，DM版補貼后售價為14.99-17.69萬元，秦Pro EV500補貼后售價16.99萬元-18.99萬元。秦Pro DM開發者版補貼后售價17.69-20.69萬元，秦Pro EV500開發者版補貼后售18.99-29.99萬元。

　　秦Pro沿用比亞迪的Dragon Face設計理念，橫向多輻式進氣格柵顏值高，內飾采用90度旋轉的液晶中控屏。動力配置方面，汽油版采用了1.5L和1.5T兩種配置，功率分別為80KW和113KW；插混車型配備1.5T發動機的插混系統，最大功率可達113KW，百公里加速可達5.9秒；純電動版最大功率可達120KW，續航里程達到500公里。

　　三、本周公司動態

　　1、廣匯汽車：公司發布關于控股股東新疆廣匯實業投資(集團)有限責任公司與恒大集團有限公司簽署合作協議的公告，按照協議書約定，由恒大集團以自目標公司廣匯集團現有股東受讓股權并向目標公司增資的方式向目標公司進行投資，本次投資以剝離部分凈資產后的估值作為凈資產計價基準，投資總金額為1,449,000萬元，其中：股權轉讓對價金額為668,000萬元(獲得廣匯集團23.865%股權，增資攤薄后為18.505%)；增資金額為781,000萬元(獲得廣匯集團22.459%的股權)，上述交易完成后，恒大集團合計持有廣匯集團40.964%的股權，為廣匯集團第二大股東。

　　2、亞夏汽車：公司發布關于重大資產置換及發行股份購買資產暨關聯交易方案調整的說明，公司將擬置出資產與李永新等11名交易對方持有的中公教育100%股權中的等值部分進行資產置換，差額部分由公司以發行股份的方式自中公教育全體股東購買。同時，公司控股股東安徽亞夏實業股份有限公司分別向北京中公未來信息咨詢中心(有限合伙)和李永新轉讓80,000,000股和72,696,561股公司股票，其中李永新等11名交易對方同意將與公司進行資產置換取得的擬置出資產由亞夏實業承接，作為中公合伙受讓股份的支付對價；李永新以100,000.00萬元現金作為其受讓72,696,561股公司股票的交易對價。

　　3、奧特佳：公司發布發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金報告書(草案)，本次交易中，奧特佳擬通過發行股份及支付現金的方式購買任曌華、任韶清、新余國電持有的國電賽思100%的股權，交易對價為72,800萬元。其中以發行股份的方式支付交易對價的60%，總計43,680萬元，總計發行股份數量為130,388,058股；以現金方式支付交易對價的40%，總計29,120萬元。同時，奧特佳擬通過詢價方式向其他不超過10名特定投資者發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過43,680萬元，不超過本次交易中以發行股份方式購買資產的交易價格的100.00%。

　　4、萬豐奧威：公司發布關于增資印度萬豐暨投資年產300萬套鋁合金車輪項目的公告，為進一步提升市場占有率，鞏固與主機廠之間的戰略合作關系，公司在印度萬豐新增投資年產300萬套鋁合金車輪項目，項目投資總額11,696.25萬元，其中浙江萬豐摩輪有限公司及廣東萬豐摩輪有限公司分別對印度萬豐增資1,584萬美元和16萬美元，其余資金由印度萬豐自籌解決。

　　5、東風汽車：公司發布關于轉讓常州固定資產及東風新晨股權的關聯交易公告，本公司擬將公司在常州的固定資產(包括污水處理設備、涂裝設備、沖壓焊接設備、辦公設備)以及本公司持有的東風新晨50%股權轉讓給東風有限。本次交易構成了公司的關聯交易。

　　四、投資建議

　　國內整車銷量增速放緩，車企競爭加劇，行業仍處于去庫存狀態，車企分化逐步趨于顯著，我們建議持續關注產品結構好、新產品周期強及核心技術優勢大的整車企業，在市場增量走弱的情況下龍頭企業優勢將進一步凸顯。我們持續推薦：上汽集團、吉利汽車H、廣汽集團H、比亞迪、三花智控、當升科技、杉杉股份、一汽富維、星宇股份、旭升股份。

　　五、風險提示

　　新能源汽車推廣不及預期，宏觀經濟波動風險。

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