市場短期反彈，與大基建等板塊相繼崛起，以及市場流動性在一定程度上得到改善息息相關。從今年市場表現(xiàn)來看，A股在經(jīng)歷單邊回調(diào)、反復震蕩磨底的階段后，隨著政策底進一步明確，以及“六穩(wěn)一補”舉措卓見成效，市場有望迎來緩慢修復的第三階段行情。

　　A股整體估值水平偏低，A股短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)震蕩磨底行情。在此背景下，投資者不妨通過挖掘高景氣、高確定性的結(jié)構性機會，來應對底部震蕩行情。

　　對2018年四季度謹慎樂觀，四季度有望迎來反彈。首先，前期影響股市的利空趨于緩和；其次，主要指數(shù)估值處于歷史上較低的位置，基本面可以支撐當前估值，繼續(xù)大幅殺跌的可能性很小；第三，經(jīng)濟、政策相互對沖降低系統(tǒng)性風險，市場可預期的長線資金將助推A股走出四季度反彈行情。

　　雖然市場四季度存在反彈的可能，但很難重現(xiàn)2014年年底市場大幅上漲的情形，因為下半年企業(yè)ROE處于下行態(tài)勢。從歷史上看，企業(yè)盈利是驅(qū)動市場波動的重要因素。在當前市場環(huán)境下，利率水平不具備大幅下行的空間。在ROE整體下行的環(huán)境中，需要盡可能選擇高ROE的行業(yè)。

　　大盤近日強勢反彈，可見短線A股的活躍度有所提升，有利于后續(xù)行情的演繹。在權益市場可以淡化指數(shù)影響，自下而上尋找不受外部不確定性影響同時估值處于歷史低分位的公司和行業(yè)；對于未來有可能受益于國內(nèi)政策調(diào)整的行業(yè)方向如消費 、科技、制造業(yè)等領域保持持續(xù)關注。

《基金觀點：A股活躍度有所提升 四季度有望現(xiàn)反彈》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0925/148071.htm