反彈總在行情臨近絕望時來臨。在距離2638低點僅6個點時，A股開始迅猛反攻，上周上證綜指4個交易日大漲5.49%，成交量也有所放大。反彈之后市場如何演繹？記者了解到，公私募基金對后市看法現“長短之爭”：公募基金“看長做長”，認為目前就是歷史大底；私募基金觀點則有所分化，部分私募“看短做短”博反彈。

　　公募基金“看長做長”

　　上周三收盤后，看著K線圖上的兩根陽線，滬上某公募基金投資總監(jiān)笑著對記者說：“如果明天再來一根陽線，很多投資者的預期就會改變，會從極端看空轉向看多。”

　　在他看來，當前市場面臨煎熬時刻，投資者風險偏好大幅降低，股指震蕩下行，賺錢效應缺失，資金入場意愿不足。從新基金發(fā)行情況看，當前募集難度超過以往，“某只公募基金僅募集了兩萬多元。”

　　從機構投資者申贖情況看，今年來經歷了兩波大贖回，第一次是在1月中下旬，第二次是5月份。迄今為止，機構資金依然沒有進場跡象。

　　但上述公募基金投資總監(jiān)認為，站在當前時點看，不必過于擔心。“不管是從PE還是PB等指標看，當前都可能是大的底部區(qū)間，持有3年賺錢概率超過九成，現在是‘看長做長’的好時機。”

　　針對上周的反彈， 前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，A股估值已經跌到了歷史谷底，反彈并不需要特別大的利好。“僅僅因為跌得多了，就是上漲的最好理由，尤其是前期被錯殺的績優(yōu)股，在反彈時表現會很突出。”

　　南方某中型基金公司總經理表示，長期持有優(yōu)質公司會帶來超額收益，很多具有行業(yè)領先優(yōu)勢的上市公司，其估值已創(chuàng)出歷史新低，長期看問題不大。“買入具有顯著行業(yè)競爭優(yōu)勢、估值很低的龍頭股，怕什么呢？”

　　對于投資策略，這位公募基金公司老總認為，如果兩年內有不急用的錢，“白馬龍頭股和指數基金‘基本上可以隨便買’，也可以定投指數基金或靠譜的權益類基金。”

　　南方基金認為，在市場磨底、人心思漲階段，降稅減費、服務民生、擴大內需等維穩(wěn)經濟信號，觸發(fā)了市場反彈，但對通脹和寬信用力度的擔憂依然是制約市場反轉的因素。嘉實基金認為，隨著更多穩(wěn)增長政策的出臺，短期大盤會迎來反彈窗口。

　　私募基金“看短做短”

　　據記者近期走訪了解，當前私募基金的倉位普遍較低，不少私募基金整體倉位降至一成以內，倉位在五成以上的很少，輕倉乃至空倉觀望成了很多私募基金的現狀。

　　“行情總在瀕臨絕望時反轉，2638點遲遲不破，成交量萎縮，在穩(wěn)增長政策加速釋放的背景下，市場大概率要反彈了。我今天不僅加倉，還在上證50和滬深300期指上開了多單。”上周五中午收盤，某私募基金經理向記者透露了他對市場的看法。該私募基金經理表示，長期看市場風險不大，目前也是短期搶反彈的時機，比較適合“看短做短”。

　　2014年度公募混合基金冠軍、長樂匯資產董事長張小仁認為，當前市場的低迷狀態(tài)，很大程度上屬于“長期問題短期化”。但事實上，市場擔憂的長期問題可能并不存在，只是基于當前發(fā)展趨勢臆想出來的擔憂。“很多事情都是在發(fā)展中解決的，不能用靜態(tài)思維去考慮動態(tài)走勢，而要以發(fā)展的眼光去看市場未來。”

　　在張小仁看來，從股市發(fā)展歷史看，市場極端低迷總有各種各樣的原因，但在估值如此低迷時買入并持有幾年，虧錢的概率很小，沒有必要過于擔心。

　　在前明星基金經理、望正資本董事長王鵬輝看來，當前市場整體估值不高，但由于不確定因素增加，追求絕對收益的機構要嚴格控制倉位，接下來需要關注9月份的經濟數據，尤其是全國居民消費價格指數的表現。

　　即使市場迎來反彈，但部分私募基金認為還需“謹慎為上”，在當前窗口期可以“看短做短”，但是接下來還需要關注企業(yè)經營層面的變化，以及資金面和情緒面是否實質性好轉。

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