交運行業：促消費穩基建 航空鐵路迎階段反彈

　　國務院部署基建補短板，發布促進消費若干意見，金融體系改革將進一步深化。國務院發布《關于完善促進消費體制機制，進一步激發居民消費潛力的若干意見》，消費對經濟發展的基礎性作用有望增強；本周，中央深改委第四次會議召開，強調對系統重要性金融機構的識別、監管、處置作出制度性安排。本周，ICE布油收于78.22美元/桶，周漲幅0.77%；美元離岸人民幣收于6.8482，周跌幅0.47%。

　　行業旺季數據驗證高景氣，油匯影響暫企穩，新航季時刻繼續壓縮。8月南航/國航/東航RPK增速分別為16.5%/11.1%/8.4%，ASK增速分別為13.8%/9.5%/4.6%，客座率分別為85.9%/84.1%/83.2%，分別同比提升2.0/1.2/3.1pct，航空公司客座率大幅上升，驗證行業旺季高景氣。2018冬春航季時刻總量控制政策延續，航班時刻主、輔協調機場時刻增量控制3%以內，非航班時刻協調機場最大不超過30%，各地區機場5%以內，同時控制業務量快速增長機場的時刻資源。

　　8月快遞行業維持高景氣，一線快遞繼續擠壓二三線快遞份額，強者恒強。8月全國快遞服務企業業務量完成41億件，同比增長25.7%，快遞淡季增速符合預期；一線快遞業務量增速遠高于行業平均，二三線快遞持續被淘汰。本周，順豐、韻達，圓通、申通公布8月經營數據，業務量同比增速分別為27.7%/49.5%/35.2%/46.6%，均超行業增速25.7%，市占率繼續提升，。但是，通達系公司單票收入同比仍然大幅下滑(平均-10%左右)，電商快遞的價格戰仍然較激烈，在電商增速逐漸回歸理性的趨勢下，通達系內部競爭難以緩和，競爭與合作共存，價格仍有下行壓力。

　　長期推介組合：順豐控股(002352)、大秦鐵路(601006)、廣深鐵路(601333)、鐵龍物流(600125)、申通快遞(002468)、南方航空(600029)、東方航空(600115)、中國國航(601111)、上海機場(600009)、傳化智聯(002010)、怡亞通(002183)、跨境通(002640)。

　　風險提示：國際油價大幅上漲，匯率波動加劇。

《交運行業：促消費穩基建 航空鐵路迎階段反彈》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0925/147957.htm