央行釋放7950億元流動性 A股反彈能走多遠？

　　時下三季度臨近尾聲，各行各業也進入了又一個結算階段，再加上美聯儲很可能于本月月底宣布加息，因此市場人士對資金面頗為擔憂。不過，最近一個星期央行投放了將近8000億元流動性，A股也受此激勵連續2天放量大漲。市場人士認為，流動改善有利于實體經濟繼續向好，但股市筑底還有反復，投資者操作上仍要高拋低吸。

　　央行一周投放7950億元

　　9月18日，央行以利率招標方式開展了2000億元逆回購操作，其目的在于為對沖稅期高峰、政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕。其中，7天期1500億元逆回購操作中標利率為2.55%，14天期500億元逆回購操作中標利率為2.7%。因公開市場無逆回購到期，故單日實現了凈投放2000億元。

　　值得注意的是，在過去一個星期，央行已多次投放資金。9月12~14日，央行連續3天實施逆回購，合計投放3300億元。隨后的9月17日，央行又實施了2650億元的中期借貸便利(MLF)。緊接著18日央行再為市場投放2000億元資金。合計下來，最近一個星期央行釋放流動性多達7950億元。

　　連續12個“黑周三”被打破

　　央行此舉大大激發了投資者的信心，中國股市經過黑周一后連續兩個交易日放量大漲。尤其值得一提的是，此前延續了長達12個星期的“黑色周三”，終于被多頭終結了魔咒。

　　不過，央行大幅投放資金，并沒有讓A股市場出現“均衡式上漲”，市場主要熱點還是集中在周期性藍籌方面。具體到板塊上看，水利建設、工程機械、鐵路基建、房地產、石油五大板塊表現最為搶眼，兩天合計漲幅均超過了6%。由此可見，大多數題材股表現不如周期性藍籌股。

　　流動性無憂或在10月

　　那么，近期央行持續釋放資金，A股市場反彈行情能走多遠？富鼎資管首席經濟學家李維夏對此表示，今年以來央行不斷在投放資金，但股市之所以不予以正面回應，一是自身估值較高無法吸引資金；二是基本面預期不佳令市場不相信流動性會起到立竿見影的作用。最近一周央行開水龍頭，主要還是為了應對季末錢緊和美聯儲加息兩大不利因素，但這是否能改變宏觀上的“緊平衡”，還很難說。一般情況下，只有當季末結賬期結束后，資金面才會寬松。所以流動性相對無憂的時間節點，應在10月份。投資者可關注受益于政策的基建板塊和高科技板塊。

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