房地產(chǎn)投資保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，新開工維持高位。全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資7.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.1%，增速比1-7月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。房屋累計(jì)新開工面積13.33億平米，增長(zhǎng)15.9%，增速提高1.5個(gè)百分點(diǎn)；單月新開工面積1.85億平米，單月同比增長(zhǎng)26.57%，維持高位，房企加快補(bǔ)庫(kù)存，也加快在金九銀十的推貨。雖然土地購(gòu)置費(fèi)對(duì)房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在減弱，但新開工的高速增長(zhǎng)將繼續(xù)支持房地產(chǎn)投資年內(nèi)維持在高位。

　　銷售面積增速小幅回落，二三線環(huán)比房?jī)r(jià)上漲。商品房銷售面積約10.2億平方米，同比增長(zhǎng)4.0%，增速比1-7月份下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)房景氣指數(shù)達(dá)到101.98，為近一年來新高。中部區(qū)域、西部區(qū)域銷售面積約為2.86億平米和2.72億平米，同比保持12.1%和10.4%的增速，增速較1-7月份出現(xiàn)回落。棚改貨幣化安置比例的降低對(duì)于市場(chǎng)的影響已經(jīng)在逐漸顯現(xiàn)，對(duì)銷售的影響將逐漸釋放。70大中城市中，二三線的房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅擴(kuò)大，環(huán)比和同比漲幅仍在高位。在堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲的政策導(dǎo)向和新增棚改貨幣化安置比例大幅降低的背景下，二三線房?jī)r(jià)上漲的趨勢(shì)有望得到遏制。

　　土地購(gòu)置保持高增長(zhǎng)，溢價(jià)率進(jìn)一步走低。1-8月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積1.65億平方米，同比增長(zhǎng)15.6%，增速較1-7月提升4.3個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款8177億元，增長(zhǎng)23.7%，增速提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)100大中城市土地出讓數(shù)據(jù)，土地成交溢價(jià)率在8月進(jìn)一步下行至8.38%，為2015年5月以來的新低。

　　資金面邊際回暖。1-8月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金10.66萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.9%，增速比1-7月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)貸款1.57萬(wàn)億元，下降6.6%，降幅收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)；自籌資金約3.5萬(wàn)億元，增長(zhǎng)11.2%；定金及預(yù)收款3.5萬(wàn)億元，增長(zhǎng)15.1%；個(gè)人按揭貸款約1.56億元，下降1.0%，降幅收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　重點(diǎn)推薦業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、資源卓越的行業(yè)龍頭股：萬(wàn)科A、華僑城A、華夏幸福、新城控股、保利地產(chǎn)和招商蛇口。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策進(jìn)一步深化；貨幣政策超預(yù)期收緊。

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