弱市中表現抗跌 機構調研繼續瞄準藍籌

　　來自A股市場的最新市況顯示，在上周市場延續了8月末以來的震蕩走弱之后，本周一滬深兩市依舊頹勢不改。上證綜指、深證成指周一分別收跌1.11%和1.41%。與此同時，以上證50為代表的權重藍籌指數，則繼續表現出一定抗跌特征。

　　統計數據顯示，本周一，上證50、中證100、滬深300等三大權重指數的跌幅分別為1.05%、0.94%和1.15%，而中小板指、創業板指當日則分別下跌1.54%和1.23%。此外，上周上述三大權重指數分別回落0.50%、0.48%和1.08%，而中小板指、創業板指當周則分別大跌了3.17%和4.12%。

　　進一步從個股角度來看，中國平安、工商銀行、中國石油、中國石化等多只大市值藍籌個股，近一周多以來整體股價運行均呈現出高位橫向震蕩甚至是偏強震蕩的運行特征。而中小板、創業板等板塊中指數權重居前的個股，近期則普遍出現短期持續下挫。典型的如海康威視、分眾傳媒、華大基因等市值較大的中小板、創業板指數成份股，上周以來均遭遇了股價的大幅殺跌。(中國證券報)

　　當前A股市場的持續回調令投資者心態更趨小心謹慎，面對當前的市場情況，跟隨機構調研腳步不失為投資者尋找合適價值標的的優選策略。

　　《證券日報》市場研究中心根據數據統計發現，今年三季度以來共有627家上市公司接待了包括基金公司、證券公司、海外機構、陽光私募、保險公司等在內的多類機構調研。

　　從參與調研的機構家數來看，共有8家公司期間受到200家及以上機構調研。具體來看，海康威視7月份以來共計接待541家機構集中調研，在滬深兩市中居于首位，緊隨其后的是匯川技術，期間共計接待353家機構調研。健帆生物(26家)、廣聯達(234家)、大華股份(228家)、歌爾股份(221家)、滬電股份(217家)、利亞德(200家)6家公司也均被機構扎堆調研，期間累計機構調研家數在200家及以上。除上述獲200家及以上機構調研的8家公司外，衛寧健康(199家)、超圖軟件(195家)、華東醫藥(189家)、周大生(182家)、珀萊雅(181家)、好萊客(181家)、貝達藥業(170家)、華測檢測(168家)、埃斯頓(158家)、中順潔柔(154家)、美亞柏科(151家)11家公司7月份以來共計接待調研機構家數也均逾150家。(證券日報)

　　華泰柏瑞指數投資總監柳軍是指數界的“老法師”了，他認為，隨著A股在MSCI權重的逐步加大，未來整個A股投資者結構可能將會發生改變，而這將給A股現有的估值結構帶來變化，大盤藍籌指數將可能從中受益。

　　在以往的投資中，投資者往往喜歡彈性高的小盤指數，但最近幾年的情況出現了些許變化，小盤指數越抄越低，估值體系的變化最能解釋這一現象，柳軍表示，從長期來看，過去A股的估值體系正在逐漸被打破，小盤股相對于大盤股的估值溢價將逐漸收窄。他分析，從整個大環境來看，A股仍然還是一個存量資金博弈的市場，股票數量從2500只增加到超過3500只，股市的擴容導致單個股票的邊際流動性是下降的，流動性將成為股票可投資性的重要因素，因此，資金會向流動性好的大盤股聚集，流動性的估值將會在大小盤中出現分化。

　　此外，宏觀經濟處于L型走勢，經濟已經越過了高速增長的階段，增速換擋是常態，整個經濟增量穩定的情況下，頭部公司的行業優勢和護城河將更加牢固，盈利的穩定性將可以預期，能夠抵御經濟小周期的波動。

　　更為重要的是，現在A股市場較以往出現了另一個顯著變化，他認為，以前小盤股具有殼資源溢價，給予高估值存在一定合理性，但是隨著A股市場的持續擴容導致殼資源價值下降，這也會糾正小盤股的估值溢價。(中國基金報)

　　招商證券：市場筑底過程中的配置思路，聚焦龍頭藍籌

　　招商策略張夏團隊認為上市公司中報業績在高基數背景下維持較為穩健的增長其實表明了企業盈利能力的韌性，全部口徑/剔除金融后上市公司2018年中報累計凈利潤增速均小幅回升至15.5%/24.9%。銷售凈利潤、總資產周轉率、資產杠桿持續改善意味著企業的盈利能力依然處于修復的過程中。而下半年投資觸底回穩、減稅政策刺激消費意味著總需求水平有望企穩，年內權益市場基本面具備邊際改善的條件。基于以上判斷，張夏團隊9月的配置建議依然聚焦龍頭藍籌，重點推薦以大眾消費(含醫藥)板塊的龍頭標的。(招商證券)

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