指數基金市場需求巨大 Smart Beta是未來方向

　　昨日，第十二屆指數與指數化投資論壇在上海舉行。會上，中國證券投資基金業協會副會長鐘蓉薩表示，隨著養老目標基金等長期配置型資金的逐步入市，機構投資者將逐步成為市場的主要配置力量，指數基金市場需求巨大。

　　鐘蓉薩指出，中國市場的投資者結構客觀現實是以散戶為主導，缺少資產配置類的機構投資者。指數型產品作為重要的大類資產配置工具，市場上缺乏與之相匹配的有資產配置需求的機構投資者。Smart Beta產品的出現是順應當前中國市場投資者結構的發展結果，滿足了投資者的需求，也是一種發展方向。但作為重要的大類資產配置工具，指數化投資要想大有作為，還需要持續推動投資者結構的優化。

　　鐘蓉薩表示，近幾年協會一直在推動養老目標基金和FOF等資產配置型產品，隨著養老目標基金和FOF的發展，會有更多的長期資金進入市場。機構拿到更多長期資金，考核周期就會拉長，投資行為也會朝著更長久的利益改變，希望真正把資金配置到應當配置的實體經濟中去。基金業協會也會搭建好平臺，推動深化公私募基金管理人與指數機構合作。

　　鐘蓉薩強調，指數化投資應堅持被動跟蹤原則，不斷優化投資者結構、完善交易制度。指數產品是基金公司產品開發設計的重要資源，未來的指數化投資還需主動挖掘客戶需求，豐富產品結構。

　　中泰證券首席經濟學家李迅雷在會上表示，國內金融市場監管趨嚴，A股的確定性溢價全面回歸，存量經濟下龍頭公司的確定性溢價有望繼續提升。他表示，隨著A股國際化進程的加速，A股估值體系逐步向美國等成熟市場靠攏。對比美股市場定價現狀，A股龍頭公司、長期業績明星的“確定性”價值仍未被完全發掘。

　　此外，誠通集團股權管理部負責人顧洪林在談到指數化投資與央企結構調整問題時指出，指數化投資運作更為穩健，并具有運作成本低、交易費用低、交易便利等特征。借助指數化投資，能夠降低國資集中持股的風險，有效提升國有資本價值轉化的效率，為國有資本運作保駕護航。“未來指數結合定性和定量選樣方法，將成為央企結構調整政策方向的風向標。”顧洪林說。

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