當(dāng)大部分投資者都還在盯著黃金的時候，白銀可能正在崛起，一項非常重要的指標(biāo)已經(jīng)發(fā)出強(qiáng)烈上漲信號，再加上另外兩大看多因素，它的崛起或許指日可待。

一直以來，大部分投資者都在盯著黃金的動態(tài)，今年迄今金價已經(jīng)下跌了8%，但黃金仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏白銀。自從2016年7月沖上了21美元/盎司之后，白銀就像泄了氣的皮球，一直在下跌，僅僅今年以來白銀價格就重挫了16.5%。

盡管黃金在短時間內(nèi)仍可能繼續(xù)跑贏白銀，凱投宏觀的大宗商品分析師卻表示，白銀價格逆襲的時間不遠(yuǎn)了。他們預(yù)計銀價在2019年將開始逆轉(zhuǎn)，屆時貴金屬價格也將上漲。

因為有一項非常重要的指標(biāo)已經(jīng)發(fā)出了逆轉(zhuǎn)的信號。數(shù)據(jù)顯示，黃金-白銀比已經(jīng)達(dá)到了85的高位。在過去的20年里，這個比例平均在60:1左右。因此，目前85的比率在歷史上非常高，比20年平均水平高出近60％。該比率表明，此時白銀相對于黃金價格極度低估。

根據(jù)歷史經(jīng)驗，只要攀升至80以上，金銀比率一直是白銀最可靠的技術(shù)“買入”指標(biāo)之一，該比率現(xiàn)已飆升至85以上，上一次達(dá)到這樣的高點還是在27年前，就算是2008年的金融危機(jī)也沒能達(dá)到這個水平。

另外，投資者對白銀的信心最近達(dá)到了自1995年以來的最低水平，這意味著有可能出現(xiàn)空頭回補(bǔ)。所謂物極必反，這通常也是一個看漲的反向指標(biāo)，表明價格很可能很快出現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)。

凱投宏觀的分析師還從供求方面進(jìn)行了分析，他們預(yù)計白銀明年供應(yīng)增長的步伐將明顯放緩，部分原因是缺乏新礦和即將投產(chǎn)的擴(kuò)張，但白銀需求卻很旺盛。

白銀不同于黃金，除了作為金融資產(chǎn)和珠寶首飾之外，它還有龐大的工業(yè)需求。白銀的工業(yè)需求占其全球需求量的50%，它在太陽能光伏電池、太陽能道路和傳感器以及抗菌殺菌材料等領(lǐng)域都有著非常廣泛的應(yīng)用。而且白銀一直是處于供不應(yīng)求狀態(tài)，去年全球白銀供應(yīng)量約為9.916億盎司。然而，全球白銀需求約為10.17億盎司，連續(xù)第五年超過供應(yīng)量。瑞銀表示，雖然白銀工業(yè)需求增長前景一片光明，但白銀空頭卻接近歷史高位，這種不平衡應(yīng)歸因于投機(jī)者。

凱投宏觀的大宗商品分析師預(yù)計，到明年年底，金價將重返至1350美元/盎司，與此同時，現(xiàn)貨白銀價格將上漲至17.50美元/盎司，后者較當(dāng)前水平高出25%左右，這意味著價格比率將從目前的85降至77左右。

總之，金銀比價處于歷史高位、有利的供需前景、接近歷史最高的短期空頭平倉收益，有望使白銀的價格回到其多年來的每盎司21美元基數(shù)附近，重現(xiàn)昔日光彩。

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