在低迷的市場環(huán)境下，牛市行情不敢期待，即使是中級反彈行情或反轉(zhuǎn)行情，同樣在當(dāng)前的市場環(huán)境中保持理性與謹(jǐn)慎。確實，經(jīng)過了三年多時間的震蕩筑底行情，無論是政策環(huán)境還是資金面環(huán)境都顯得格外謹(jǐn)慎，而在金融市場延續(xù)去杠桿的背景下，股市產(chǎn)生大級別上漲行情乃至牛市的概率并不大。

　　或許，在疲軟的市場環(huán)境中，小級別的多頭反彈行情，可能還是可以有所期待的，而在弱勢市場環(huán)境下，我們稱為吃飯行情。

　　事實上，從最近一段時期A股市場的實際表現(xiàn)分析，確實展現(xiàn)出疲軟低迷的一面。

　　其中，近期滬市創(chuàng)出了單邊870億元的成交量能，而滬深兩市合計成交量能僅有2000億元附近的水平，較三年前的天量水平出現(xiàn)了極度地萎縮。

　　再者，股市對外部市場走強乃至政策面的回暖并未有明顯的反應(yīng)，而從最近一段時期的股市表現(xiàn)來看，卻延續(xù)單邊下行的運行趨勢，而自今年1月底調(diào)整以來，A股市場累計調(diào)整周期已經(jīng)長達(dá)近八個月的時間。

　　此外，縱觀近期A股上市公司的日均成交量能，成交量能低于200萬元的為數(shù)不少，更有甚者全天成交金額不足百萬，產(chǎn)生出明顯的流動性危機(jī)風(fēng)險。但是，當(dāng)市場中的上市公司頻繁產(chǎn)生出流動性危機(jī)之際，往往意味著股票市場的投資信心基本上降至冰點。

　　2638.30點，無疑成為了近期市場最為關(guān)注的位置，而這恰恰也是2015年下半年調(diào)整以來最為關(guān)鍵的支撐位置。但，縱觀A股市場其余主要市場指數(shù)，如深證成指、中小創(chuàng)業(yè)板等，卻已經(jīng)跌破了當(dāng)時的新低點，并先后創(chuàng)出了調(diào)整以來的新低水平。言下之意，若無權(quán)重股的積極護(hù)盤，實際上滬市2638.30點已經(jīng)被擊穿，而滬市2638.30點卻顯得有一些形同虛設(shè)。

　　但是，從估值水平以及股市破凈率的角度出發(fā)，實際上還是支撐此處區(qū)域存在一小段“吃飯行情”的需求，但空間卻并不宜樂觀。

　　實際上，自今年1月29日股市見頂調(diào)整以來，市場曾經(jīng)留下了幾個關(guān)鍵性的向下跳空缺口。其中，前期最具代表性的跳空缺口，莫過于今年6月19日的向下跳空缺口。其中，對于這一個跳空缺口，最主要的特征，一個在于缺口空間較大，且市場直接跳空跌穿3000點整數(shù)關(guān)口；另一個則在于當(dāng)天跌幅明顯，全天跌幅在3%以上。由此一來，即使市場出現(xiàn)了期待已久的吃飯行情，恐怕在短期內(nèi)也很難跨越6月19日這一個跳空缺口，而從目前的市場點位來看，距離這一個位置也僅有200余點的空間。

　　此外，從股市技術(shù)層面分析，在近期的市場走勢中，即使期間市場存在一定力度的反彈走勢，但作為生命線的30日線依舊延續(xù)下行的趨勢，且對市場的反彈構(gòu)成一定的反壓。或許，對于市場而言，要想形成真正意義上的吃飯行情，一個要有效站穩(wěn)30日線的生命線，另一個則需要30日線的企穩(wěn)走平乃至向上，才有望形成階段性的吃飯行情。

　　縱觀歷年來A股市場的熊市表現(xiàn)，與這一輪熊市行情相比，平均調(diào)整幅度與空間應(yīng)該是足夠的，但在極端市場環(huán)境下，A股市場一度出現(xiàn)了70%左右的累計最大跌幅，而這更大程度上建立在全球性金融風(fēng)波的基礎(chǔ)之上。不過，從調(diào)整周期分析，自2015年6月以來，A股市場累計調(diào)整時間為三年三個月，仍較歷年來熊市平均調(diào)整周期相比，顯得有所遜色。

　　或許，對于下一階段的A股市場，可能會有反復(fù)筑底震蕩的需求，即使期間出現(xiàn)吃飯行情，但反彈高度不宜樂觀，恐怕吃飯行情之后，市場仍有繼續(xù)鞏固底部的需求。至于更極端的市場表現(xiàn)，則是反彈多以一日游的方式完成，而后延續(xù)筑底的走勢，這恐怕也是最不理想的后續(xù)表現(xiàn)了。

　　(郭施亮，財經(jīng)評論員、專欄作者)

《郭施亮：這個位置開啟“吃飯行情”的概率有多大？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0919/147125.htm