事項：

　　2018年9月18日，發(fā)改委召開新聞發(fā)布會，明確將加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補(bǔ)短板力度，穩(wěn)定有效投資。

　　評價：

　　發(fā)改委：加大基建補(bǔ)短板力度，穩(wěn)定有效投資

　　發(fā)改委召開專題發(fā)布會，介紹基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)、民生、環(huán)保等領(lǐng)域補(bǔ)短板工作情況，并就穩(wěn)投資、提高投資針對性精準(zhǔn)性、管好用好中央預(yù)算內(nèi)投資、支持鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、加強(qiáng)交通重大項目儲備、加大水利補(bǔ)短板力度、發(fā)展城市軌道交通、支持生態(tài)保護(hù)與修復(fù)等相關(guān)問題做了具體闡述，強(qiáng)調(diào)把補(bǔ)短板作為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點任務(wù)，著力加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補(bǔ)短板力度，防范地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險，進(jìn)一步加強(qiáng)重大項目儲備，加快前期工作推進(jìn)項目新開工建設(shè)，加強(qiáng)在建項目后續(xù)資金保障，持續(xù)深化投融資體制改革，切實發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用，進(jìn)一步激發(fā)社會投資活力，穩(wěn)定有效投資，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　政策強(qiáng)化，投資迎拐點

　　2018年1-8月，固定資產(chǎn)投資受降杠桿及限制地方政府融資等影響，增速持續(xù)下滑至5.3%。建筑行業(yè)三大下游基建/房建/制造業(yè)投資分別同比增長4.2%/10.1%/7.5%。基建投資比2017年下降14.8pct，創(chuàng)歷史新低。政策轉(zhuǎn)向?qū)捤刹⑶也粩鄰?qiáng)化，補(bǔ)短板成為重點，疊加鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略及PPP項目回歸正軌，基建投資有望企穩(wěn)回升，全年維持在10%左右；房地產(chǎn)投資受益于地產(chǎn)企業(yè)降杠桿及資金回籠需求，新開工持續(xù)維持在高位帶動投資保持高增長，未來投資或?qū)⒒芈洌恢圃鞓I(yè)投資受企業(yè)盈利影響較大，外圍環(huán)境動蕩，不確定因素較多。

　　中西部地區(qū)基建和生態(tài)環(huán)保是補(bǔ)短板重點，交通運輸有望發(fā)力

　　政策不斷強(qiáng)調(diào)加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，我們判斷當(dāng)前短板主要體現(xiàn)在區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性上。區(qū)域上，中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化水平低，基礎(chǔ)設(shè)施落后，基建需求較為旺盛，是扶貧攻堅和補(bǔ)短板的重點區(qū)域。結(jié)構(gòu)上，生態(tài)環(huán)保符合“美麗中國”戰(zhàn)略，當(dāng)前環(huán)境形勢較為嚴(yán)峻，有較大的提升空間；交通設(shè)施領(lǐng)域與構(gòu)建現(xiàn)代化綜合交通運輸體系的要求相比，還存在不少短板弱項，發(fā)展空間較大，是促進(jìn)有效投資的關(guān)鍵領(lǐng)域；未來鐵路投資有望回暖，城軌建設(shè)有望提速，路橋產(chǎn)業(yè)鏈有望繼續(xù)景氣。

　　重點推薦補(bǔ)短板基建個股以及設(shè)計咨詢龍頭

　　預(yù)計本輪基建投資主要由中央主導(dǎo)，央企國企在承接大項目大訂單上有明顯的優(yōu)勢，受益于行業(yè)集中度提升近幾年新簽訂單和業(yè)績均保持較快增速，在手訂單充沛，業(yè)績確定性強(qiáng)，目前整體估值較低。設(shè)計咨詢行業(yè)屬于輕資產(chǎn)運營，現(xiàn)金流好，毛利率高，盈利能力強(qiáng)。龍頭受益于行業(yè)整合業(yè)績優(yōu)異，當(dāng)前估值與歷史估值中樞還存在較大提升空間。

　　重點推薦：中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國建筑、中國化學(xué)、四川路橋、中設(shè)集團(tuán)、勘設(shè)股份、蘇交科等。

《建筑行業(yè)點評報告：政策進(jìn)一步強(qiáng)化 基建補(bǔ)短板有望加速落地》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0919/147120.htm