李大霄：七特征佐證大底 A股業績牛將啟航

　　股市發展趨勢就是往全球成熟市場方向發展，績差股題材股市值會越來越小，優秀的上市公司才能得到越來越多投資者的認同。隨著上市公司發展壯大市值會越來越大，簡稱大市值牛市。

　　2647點就是本次調整的大底。首先，從調整的周期來看，5178點調整到2638點用了9個月，而3587點調整到2647點也是用了9個月。最大的量是23500億，最小的量是2154億，小量不足大量的十分之一。

　　第二，如果從引入長線資金這個角度上來看，養老目標基金的成功發行也是造就2647點這個底部的一個重要佐證。養老目標基金現在發行了三個，后面還會大量發行，養老目標基金的大量發行會給市場帶來一個長線資金。

　　第三，造就2647點大底的另外一個重要邏輯，就是上市公司回購或增持開始大量增加。回購新規公司法修正案征求意見為上市公司回購提供了制度性保障，這個是造就2647點大底的重要推手。

　　第四，造就2647點大底的還有一個，就是外資的大量進場。MSCI的成功翻倍，還有富時羅素的再研究和滬倫通的征求意見以及證監會最近批的兩個QFII基金，截止到9月14日超過了2200億的外資進場，而且8月份還是大量增加的，那么9月份應該也不會少。

　　第五，就是整個投資人情緒的逆轉。隨著一系列宏觀數據的好轉，整個上市公司的利潤都已增加。今年的中報顯示，整個上市公司利潤增長超14%。2647點的時候，上證50接近9倍，這是非常具有吸引力的。

　　第六，那為什么說2647點就是底部呢？因為這個時候出臺的政策面的利好舉措，跟歷史上大底時候出現的政策頻密程度可以媲美。在以往底部的時候，政策密集的程度往往都非常高，這一次政策維護市場的密集程度也是非常明顯的。

　　第七，9月14日港股高開215點，A股高開兩個點，市場跳空高開說明了整個市場的投資人情緒開始恢復。

　　投資人的情緒在2647點達到冰點，A股在2647點開始融冰之旅。已經連續兩天跳空高開了，而且9月13日大漲，14日進一步的跳空高開傳遞出的投資人情緒的轉變不容忽視。

　　2647點之前基本上看到的都是低開，而且是大幅跳空低開，這種情況徹底的扭轉，說明投資人的情緒開始變化，市場將重新步入牛市。只不過這個牛市是業績牛而不是估值牛。這個牛市是反映上市公司的增長的，反映上市公司業績的，反映上市公司的真實價值的，不是資金推動的。而且，好股票的牛市早就啟航，非常優秀的龍頭股已經率先揚起了牛角，而且是高高地驕傲地揚起了牛角。

　　市場往后是一個市場化、國際化、規范化迅速推進的過程，往后的市場是反映上市公司業績增長的牛市，是反映公司的競爭力的牛市，而不是所有股票的牛市，這才是一個最終市場的解決出路，以前靠資金來推動的所有股票的牛市將一去不復返。也就是說在好股票才會漲，差股票還會回歸它的應有價值。

　　中國股市的發展趨勢就是往全球成熟市場的方向發展，績差股題材股市值會越來越小，優秀的卓越的業績好的上市公司，才能得到越來越多投資者的認同。隨著上市公司發展壯大市值會越來越大，簡稱大市值牛市，或者叫“大”牛市。

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