本周外匯市場(chǎng)的行情可謂是跌宕起伏，澳元、紐元等商品貨幣先是刷新了金兩年半的低點(diǎn)，隨后受到中美貿(mào)易摩擦緩和消息的影響探底回升。

歐系貨幣中，英鎊漲勢(shì)相對(duì)更大，因無(wú)協(xié)議脫歐概率降低，歐盟首席英國(guó)脫歐實(shí)物代表把你也稱在未來(lái)6-8周達(dá)成脫歐協(xié)議是現(xiàn)實(shí)的。不過(guò)在在周五紐盤時(shí)段，美指出現(xiàn)驚天逆轉(zhuǎn)，頑強(qiáng)反抽13周均線均線位置，分析認(rèn)為和利空出盡及美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)創(chuàng)14年新高有關(guān)。

美元指數(shù)經(jīng)歷過(guò)山車行情

美元指數(shù)在本周五前的表現(xiàn)一直不盡如人意，日線級(jí)別收出四連陰，并創(chuàng)下7月31日以來(lái)的階段低點(diǎn)93.35。這主要和特朗普支持率降低以及美國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)。

德意志銀行宏觀策略師Alan·Riskin表示，根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，特朗普支持率的走勢(shì)比美元指數(shù)的走勢(shì)領(lǐng)先45天左右。SSR民意調(diào)查顯示，特朗普的支持率已經(jīng)降至36%，有媒體爆出就連特朗普的女兒伊萬(wàn)卡都已經(jīng)開(kāi)始擔(dān)心，自己的父親會(huì)遭到彈劾。

雖然68%的選民承認(rèn)美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，但特朗普顯然不是造就這一局面不可或缺的人選。只有49%不到一半的人認(rèn)可特朗普管理經(jīng)濟(jì)的方式，尤其是女性和受過(guò)高等教育的人持異議最大，特朗普的排外政策也讓移民家庭受到了影響。

在8月22日，對(duì)特朗普競(jìng)選團(tuán)隊(duì)經(jīng)理馬納福特11項(xiàng)罪名質(zhì)控成立（最新進(jìn)展是配合調(diào)查），前律師科恩還爆出了他違規(guī)運(yùn)用競(jìng)選資金以及言行封口費(fèi)的丑聞，似乎身邊的每一個(gè)人都在背叛總統(tǒng)。

白宮內(nèi)部的反叛信（信中稱總統(tǒng)一直以損害公眾的方式行事），更是觸動(dòng)了特朗普的敏感神經(jīng)，副總統(tǒng)彭斯在內(nèi)的7位高管被列為懷疑目標(biāo)。疑心病重的特朗普在此之前炮轟google的搜索新聞算法，指責(zé)其故意放出了對(duì)和黨不利的言論，有輿論導(dǎo)向政治傾向。

因?yàn)槊裰鼽h只要奪回23個(gè)凈席位就能重新掌控眾議院，而歷史經(jīng)驗(yàn)表明，美國(guó)執(zhí)政的對(duì)手黨派在中期選舉中都能逆襲成功，美國(guó)內(nèi)部的政治分裂、矛盾格局動(dòng)搖了強(qiáng)美元的核心邏輯。

另外，從數(shù)據(jù)上看美國(guó)的CPI年率同比增速意外下滑0.2%。因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)的首要職責(zé)是保證最大化就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定，即使一次糟糕的數(shù)據(jù)難以改變漸進(jìn)式加息的貨幣政策路徑，也會(huì)降低人們對(duì)中性利率區(qū)間的預(yù)期。

不過(guò)美指在9月14日的紐盤時(shí)段實(shí)現(xiàn)華麗逆轉(zhuǎn)，因9月消費(fèi)者信心指數(shù)初值意外創(chuàng)半年來(lái)新高，僅次于今年3月所創(chuàng)逾十四年最高值。因?yàn)楫?dāng)下美國(guó)并未對(duì)2000億美元輸美日常消費(fèi)商品征稅，且美國(guó)工人時(shí)薪增速快速上揚(yáng)提振了儲(chǔ)蓄，購(gòu)買的能力，依靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊穩(wěn)健。

超級(jí)央行周落幕，歐系貨幣急漲后縮小漲勢(shì)

本周四歐銀、英銀利率決議聯(lián)手襲來(lái)。歐銀和行長(zhǎng)德拉基總體釋放了中性偏鷹的信號(hào)，他們下調(diào)了2018年的經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?.1%至2%、調(diào)降2019年GDP從1.9%至1.8%，主要原因是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)高于潛在增速相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，并在2017年末達(dá)到頂峰。

另外，下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期也是考慮到未來(lái)新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)以及貿(mào)易政策的不確定性。本次下調(diào)GDP預(yù)期在市場(chǎng)的預(yù)料之內(nèi)，因?yàn)闅W元區(qū)二季度GDP只有2.1%（一季度是2.2%）疊加薪資增速走軟以及貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的外部需求防滑，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)大致平衡。

通脹方面，歐銀比較樂(lè)觀，德拉基認(rèn)為即使結(jié)束QE通脹也能自主性朝2%的目標(biāo)靠攏，所以歐銀保持近三年通脹預(yù)期在1.7%不變，并未改變年內(nèi)退出QE的決策。

上一次他們用到計(jì)劃一詞，換言之是保留開(kāi)放性選項(xiàng)，本次重申暫未看到意大利局勢(shì)的蔓延效應(yīng)，暗示了不會(huì)為意大利單獨(dú)延長(zhǎng)債券購(gòu)買時(shí)間。

未來(lái)有關(guān)到期債券的再投資問(wèn)題分配是下次會(huì)議的看點(diǎn)，可能會(huì)去提高長(zhǎng)期債券的投入比例，抑制長(zhǎng)短融資利率成本上行，但不太可能改變退出QE的計(jì)劃。關(guān)于明年夏天后的具體加息時(shí)間，德拉基表示暫未開(kāi)始討論。

因?yàn)楸局芡炼�其央行意外加�?25個(gè)基點(diǎn)（總理埃爾多安奉行低利率），使得土耳其里拉當(dāng)日大漲，這緩解了當(dāng)?shù)匾蜇泿刨H值給歐洲銀行帶來(lái)的債務(wù)危機(jī)，所以從各方面消息綜述，歐元確實(shí)處于短暫的蜜月期。英國(guó)方面，本周確認(rèn)英國(guó)行長(zhǎng)卡尼任期將延長(zhǎng)7個(gè)月以“支持歐盟順利退出”。在2016年10月，卡尼表示，他將在2018年任期結(jié)束后，多留任一年，直到2019年6月，等于說(shuō)再延長(zhǎng)到2020年1月。英國(guó)央行已經(jīng)在8月加息，市場(chǎng)普遍預(yù)期在1年內(nèi)還會(huì)加息一次。

在周四的9月利率決議上，英國(guó)央行維持0.75%基準(zhǔn)利率不變（投票是0-9毫無(wú)懸念）。

貨幣政策委員會(huì)同意維持4350億英鎊資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模和100億英鎊非金融投自己企業(yè)購(gòu)債規(guī)模不變。英銀指出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)符合預(yù)期（二季度GDP幾率增速為0.5%好于前值0.4%），持續(xù)漸進(jìn)式收緊政策是合理的。

目前對(duì)英國(guó)來(lái)說(shuō)最大的風(fēng)險(xiǎn)仍是脫歐，但卡尼講話至少明確了不會(huì)為無(wú)協(xié)議脫歐可能帶來(lái)的金融危機(jī)買單。他提到英國(guó)央行無(wú)法自動(dòng)地對(duì)脫歐采取合適的貨幣政策，這需要考慮到供需平衡的影響以及匯率。

換言之不會(huì)通過(guò)降息來(lái)抵消無(wú)協(xié)議脫歐所帶來(lái)的影響。英國(guó)國(guó)內(nèi)的薪資增速正在上揚(yáng)，通脹也符合2%的目標(biāo)，隱患是當(dāng)?shù)胤績(jī)r(jià)的下跌。卡尼的預(yù)判是未來(lái)的兩到三年內(nèi)，房屋價(jià)格會(huì)下跌25%-30%。

受益于中美貿(mào)易關(guān)系緩和，商品貨幣觸底反彈

據(jù)外媒消息引援，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽已向中方團(tuán)隊(duì)發(fā)出邀請(qǐng)，希望中方派出部級(jí)代表團(tuán)在美國(guó)政府對(duì)華加征新一輪關(guān)稅前與美方進(jìn)行貿(mào)易談判，地點(diǎn)將在北京或者華盛頓，時(shí)間是“未來(lái)幾周”。

這代表雙方貿(mào)易爭(zhēng)端可能不會(huì)進(jìn)一步升級(jí)，事實(shí)上特朗普一直是雷聲大、雨點(diǎn)小，迄今為止一共對(duì)500億中國(guó)商品加稅。

因?yàn)槊绹?guó)是澳大利亞最大的投資國(guó)，而中國(guó)是澳大利亞最大的貿(mào)易和伙伴，貿(mào)易壁壘的移除有利于助推大宗商品需求回暖，同時(shí)利好商品貨幣走勢(shì)。這一點(diǎn)也同樣適用于單一出口經(jīng)濟(jì)的新西蘭，當(dāng)?shù)匾匀橹破烦隹跒樯��?br>
不過(guò)投資者需考慮中美關(guān)系是否會(huì)迎來(lái)突破性進(jìn)展，因?yàn)樵?月22日中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)王受文訪美便無(wú)疾而終，而且特朗普的要價(jià)是非常高的，即使鄰國(guó)加拿大要加入NAFTA都困難重重。

即便能有進(jìn)展，鑒于特朗普的反復(fù)無(wú)常，其曾在5月單方面撕毀中美貿(mào)易談判框架，所以局勢(shì)依舊不明朗。

從政治局勢(shì)方面，澳大利亞的原財(cái)政部長(zhǎng)莫里森尚未接替特倫布爾成為新人總統(tǒng)，穩(wěn)定了政治局勢(shì)，也成為為澳大利亞不到10年來(lái)的第6任總理。

不過(guò)據(jù)民意調(diào)查顯示，在首選票方面，他所在的自由黨支持度下滑4個(gè)百分點(diǎn)至33%；勞工黨與執(zhí)政聯(lián)盟間的兩黨擇一民調(diào)顯示，從兩周前的51%對(duì)49%擴(kuò)大到56%對(duì)44%，勞工黨呼聲日益高漲或帶來(lái)隱患。所以當(dāng)前的商品貨幣反彈可能是曇花一現(xiàn)，只是在創(chuàng)下2年半低點(diǎn)后做出反抽。
（紐元兌美元日線圖）

加拿大終為美國(guó)讓路，加元受益持續(xù)走強(qiáng)

加拿大總理特魯多曾還表示，沒(méi)有貿(mào)易協(xié)定比一份糟糕的貿(mào)易協(xié)定更有利，但是美方態(tài)度強(qiáng)硬，雙邊協(xié)議中可以沒(méi)有加拿大，加拿大要想加入就必須按照美國(guó)制定的條例來(lái)。

目前，美國(guó)和加拿大在更新北美自貿(mào)協(xié)定談判中主要有三大分歧：乳制品準(zhǔn)入、爭(zhēng)端解決機(jī)制以及加拿大對(duì)本國(guó)媒體企業(yè)的文化保護(hù)。加拿大已經(jīng)允許有限制的擴(kuò)大奶制品進(jìn)口，相對(duì)應(yīng)的不能刪除爭(zhēng)端機(jī)制解決條款。

美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤認(rèn)為，美加就更新北美自貿(mào)協(xié)定進(jìn)行了建設(shè)性磋商，雙方官員繼續(xù)朝著達(dá)成協(xié)議的方向努力，美方談判團(tuán)隊(duì)將與加方繼續(xù)談判。加拿大外長(zhǎng)弗里蘭說(shuō)，如果各方在談判中能夠釋放足夠的誠(chéng)意和靈活性，加拿大相信能夠達(dá)成一個(gè)美加墨三方共贏的協(xié)議。


(美元兌加元日線圖）

《外匯周評(píng)：超級(jí)央行周落幕，美元起死回生多頭暫獲喘息》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0917/146459.htm