中信證券最新發(fā)布的鋼鐵行業(yè)每周庫存變化及行業(yè)跟蹤報告稱，環(huán)保低預(yù)期執(zhí)行疊加供需缺口未見好轉(zhuǎn)，上游產(chǎn)業(yè)的高利潤開始受到擠壓。后期焦炭現(xiàn)貨價格仍具有下跌風(fēng)險。

報告指出，供需缺口未見邊際好轉(zhuǎn)是基本面特征。撇開限產(chǎn)政策變化給市場帶來的預(yù)期變化，基本面也偏弱。鋼材供給在9月并沒有邊際下滑，且前期停產(chǎn)的鋼廠復(fù)產(chǎn)所導(dǎo)致的供應(yīng)端壓力仍在。在價格上漲過程中，市場累積的隱形庫存和供應(yīng)往往在價格下跌過程中進(jìn)一步地釋放。

報告稱，上游產(chǎn)業(yè)高利潤開始受到擠壓。自9月份以來，產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險已開始往上游傾斜，焦炭在第六輪上漲過程中并不順利，下游抵制情緒較為強(qiáng)烈，本周已出現(xiàn)鋼廠和焦化廠首次主動提降。因此，產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險仍在蔓延中，而利潤與本身議價能力不匹配的品種最容易受到價格下跌影響，對于這一點(diǎn)來說，當(dāng)前焦炭期現(xiàn)價格下跌均有所體現(xiàn)。后期現(xiàn)貨價格仍具下跌風(fēng)險。

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