處境最危險的的投資者不需要像“新債王”Jeffrey Gundlach這樣的知名人士來說服他們，美元將會下跌。在新興市場，他們已經(jīng)為此準(zhǔn)備好了。

以倫敦的BlueBay資產(chǎn)管理公司為例。今年5月，600億美元的基金經(jīng)理搶購了貨幣期權(quán)，以使本幣計價的發(fā)展中債券免受美元突然反彈的影響。然而，最近幾周，隨著美元走強(qiáng)顯示出搖搖晃晃的跡象，該公司已經(jīng)放松了看漲美元的頭寸，盡管它仍對新興市場持謹(jǐn)慎態(tài)度。

BlueBay的首席投資策略師David Riley表示：“在我們的多資產(chǎn)基金中，我們退出了一些美元看多對沖�！�

根據(jù)商品期貨交易委員會期貨的數(shù)據(jù)，BlueBay加入了投機(jī)的投資者，削減了自2017年1月以來最大的美元多頭頭寸，并重新回到了歐元的凈多頭頭寸。與此同時，Pictet Asset Management已將對歐洲共同貨幣的敞口從減持上調(diào)至中性，因?yàn)樗�預(yù)計美元將出現(xiàn)回調(diào)。

“對我們來說，真正的方向是美元可能會走弱，”法國巴黎銀行的多資產(chǎn)策略師Steven Saywell在接受彭博電視采訪時表示，他指的是美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭放緩的前景�！拔覀儗�(shí)際上可以看到新興市場反彈，因?yàn)榛�本面�?shí)際上相當(dāng)強(qiáng)勁。”

不過，發(fā)展中的痛苦可能還沒有結(jié)束。由于巨額經(jīng)常賬戶赤字和國內(nèi)問題，阿根廷、土耳其和南非是最脆弱的經(jīng)濟(jì)體之一。

“美元的放緩將幫助新興市場的資產(chǎn)，”Riley說道。“但新興市場也需要提高利率，以應(yīng)對不斷收緊的外部融資環(huán)境�！�

至少，土耳其正在聽取市場建議。周四，該國政策制定者將基準(zhǔn)借款利率上調(diào)了625個基點(diǎn)，至24%，以提振陷入困境的里拉。里拉一度躍升逾5%。

Riley表示，在夏季的拋售中，BlueBay出售了部分新興市場投資，轉(zhuǎn)而青睞歐洲銀行的初級債券。

“我們?nèi)匀挥泻芏喑�口，”Riley稱，“新興市場有其價值，但也有一些來自個別的不利因素，即便美元有所放松，外部融資卻在收緊，投資者流動也存在不確定性。”

《強(qiáng)勢美元將迎來反轉(zhuǎn)？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0914/145751.htm