商品大跌和股市不佳沒有提振國債市場，國債期貨11日創(chuàng)出本輪調(diào)整新低。多家機(jī)構(gòu)人士表示，將關(guān)注本周五即將亮相的宏觀金融數(shù)據(jù)。

昨日，商品、股票和債券市場一并走弱，超出了不少機(jī)構(gòu)的預(yù)期。當(dāng)然，國債市場走弱有跡可尋，特別是地方債快速發(fā)行導(dǎo)致的擠占效應(yīng)。

“周一發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)便為期債的調(diào)整埋下了伏筆�！币患医鹑跈C(jī)構(gòu)人士向記者表示。數(shù)據(jù)顯示，8月份全國居民消費價格同比上漲2.3%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲4.1%。

興業(yè)證券認(rèn)為，推升CPI的超季節(jié)性因素未來難以持續(xù)。比如，蔬菜批發(fā)價已經(jīng)拐頭向下；房租持續(xù)上漲對居住分項的影響也相對有限；備受關(guān)注的豬價上漲由季節(jié)性因素驅(qū)動，盡管近期非洲豬瘟傳播范圍擴(kuò)大，但仍呈點狀分布，對生豬出欄量影響有限。

“這兩個指標(biāo)略微高于此前的預(yù)期，雖然不會形成太大負(fù)面預(yù)期，但是邊際上還是不利于債市的�！鄙鲜鼋鹑跈C(jī)構(gòu)人士稱。

不僅如此，資金對于地方債的偏好也是造成期債弱勢的一個原因。該人士說，8月份開始，地方債發(fā)行明顯提速，分流了市場上的資金。

8月份以來，地方債發(fā)行明顯提速，共發(fā)行194只地方債，總規(guī)模8829.7億元，凈融資7654.85億元。8月地方債凈融資環(huán)比、同比均有明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，本周以來地方債的凈融資額仍延續(xù)了8月的態(tài)勢。

中泰證券首席債券分析師齊晟表示，銀行資金普遍在優(yōu)先配置地方債，而非銀機(jī)構(gòu)明顯資金并不充裕，也難以大幅配置國債。

“上周以來，國債期貨已經(jīng)顯出疲態(tài)。特別是流動性雖然保持合理寬裕，但是資金價格有小幅抬升的態(tài)勢�！币患移谪浌�司期債品種研究員表示。

昨日，央行再度暫停逆回購，并表示目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，不開展公開市場操作。

11日，國債期貨開盤后便步入低位盤整態(tài)勢，但是在尾盤遭遇跳水行情。其中，10年期主力合約一度跌穿94元大關(guān)，最終收盤報收94.145元，跌幅為0.31%；5年期主力合約與10年期品種走勢基本一致；2年期主力合約表現(xiàn)較為抗跌，以平盤報收。

不過，相對于期貨市場，國債的現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為平穩(wěn)�！俺�了地方債快速發(fā)行外，還存在一些影響判斷的未知因素。比如即將公布的貨幣信貸數(shù)據(jù)等�！毙潞�期貨分析師李明玉表示。

由于7月份“寬信用”組合的紛紛亮相，市場預(yù)期8月份宏觀數(shù)據(jù)將出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，不利于國債期貨走強(qiáng)。

《地方債快速發(fā)行導(dǎo)致擠占效應(yīng) 國債市場走弱有跡可尋》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0912/145417.htm