今年迄今，黃金價格已經(jīng)跌逾8%，白銀價格已經(jīng)跌逾16%，主要因4月份之后美元漲勢凌厲帶來壓力。那么黃金與白銀的跌勢何時會停滯？該如何從這一時期獲利？

對此，知名的投資新聞網(wǎng)站Gold Stock Bull近期撰文從金銀比率這一角度進(jìn)行分析，指出這一比率已經(jīng)攀升至27年來的最高位，這一比率飆升通常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時期或者股市崩盤之前。鑒于眼下沒有重大危機(jī)，因此股市大回調(diào)的可能性已經(jīng)上升。文章具體內(nèi)容如下：

黃金白銀比是白銀最可靠的技術(shù)“買入”指標(biāo)之一，尤其是當(dāng)該比率攀升至80以上時。

而眼下，黃金與白銀的比率已經(jīng)超過85，這是整個18年牛市時的最高水平！

事實上，在27年前的1991年，這個比率要比現(xiàn)在更高。不過令人意外的是，目前這一比率要比于2008-09年金融危機(jī)時期高（下圖所示）。

黃金與白銀的比率是一個強(qiáng)有力的交易信號，可以幫助確定貴金屬行業(yè)的買入或賣出機(jī)會。這一比率代表了購買一盎司黃金所需要的白銀的盎司數(shù)量。這聽起來可能很簡單，但它比初看時更有說服力。

在地殼的形成時期，金銀比是17.5:1。在羅馬時代，價格比率是12:1。1792年，美國法律規(guī)定黃金/白銀的價格比率為15:1，這意味著一盎司黃金的價值是15盎司白銀。1803年法國制定的比率是15.5:1。

隨后在20世紀(jì)，黃金/白銀的平均價格比率是47:1。

在過去的20年里，這個比率平均在60:1左右。因此，目前85:1的比率從歷史上來看是非常高的，比20年平均水平高出近60%。這一比率表明，在這一點(diǎn)上，白銀相對于黃金的價值被嚴(yán)重低估。

在經(jīng)濟(jì)衰退最嚴(yán)重的時期，黃金白銀比率在1991年2月創(chuàng)下歷史新高。20世紀(jì)90年代初的經(jīng)濟(jì)衰退從1990年7月持續(xù)至1991年3月，受到緊縮通貨政策和1990年夏天伊拉克入侵科威特的推動。后者推高了世界石油的價格，降低了消費(fèi)者的信心，加劇了已經(jīng)在進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)衰退。

過去，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定或經(jīng)濟(jì)衰退時期，黃金白銀比率飆升（見灰色陰影區(qū)域）。這是有道理的，因為黃金通常被視為一種避險資產(chǎn)，而不是白銀，機(jī)構(gòu)投資者將資金主要轉(zhuǎn)移到黃金（或美元）以獲得安全。此外，白銀的需求中有近一半是工業(yè)產(chǎn)品，因此經(jīng)濟(jì)萎縮將對價格造成更嚴(yán)重的影響。

銀價下跌的速度比金價快，或者漲速比金價慢就會加大這一比率。簡而言之，在這段時期內(nèi)，購買一盎司黃金需要更多的白銀。

不過，當(dāng)前的黃金/白銀比率飆升是在沒有重大危機(jī)的情況下發(fā)生的，因為經(jīng)濟(jì)增長加快，主要股指創(chuàng)下歷史新高。這讓人想起了1982年至1987年的那段時期，在此之前發(fā)生了股市崩盤的黑色星期一。這一比率在1988年至1990年期間也出現(xiàn)上升，之后再次發(fā)生股市的大回調(diào)。

目前黃金/白銀比率的飆升是否預(yù)示著另一場股市崩盤？

這一比率達(dá)到極端水平時，通常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)危機(jī)最嚴(yán)重的時期，或者發(fā)生在股市大幅回調(diào)之前。

而眼下股市目前非常強(qiáng)勁，經(jīng)歷了前所未有的9年牛市，標(biāo)普500指數(shù)上漲超過300%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲400%。因此，這一比率飆升并非由已經(jīng)存在的危機(jī)所驅(qū)動，這加大了很快接近市場重大回調(diào)的可能性。

在穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長時期，為什么投資者會更青睞黃金而不是白銀呢？

基本的供求數(shù)據(jù)并不支持黃金相對于白銀的優(yōu)異表現(xiàn)。2017年黃金需求下降了7%，而白銀需求僅下降了2%。根據(jù)世界黃金協(xié)會和白銀研究所的估計，2017年黃金和白銀的供應(yīng)均下降了4%。

很難確切地知道黃金/白銀比率是否已經(jīng)見頂，但一些人似乎正在利用最近白銀的低價。美國造幣廠八月份售出了153萬個美國銀鷹，這是自2015年以來的最大單月銷售量！事實上，白銀需求如此強(qiáng)勁，以至于美國造幣廠最近報告說，他們已經(jīng)售空2018年的美國銀鷹幣。

那么如何從金銀幣的極端程度中獲益呢？

可以看出的是，目前相對于黃金，白銀的價值被低估了，這就創(chuàng)造出一個買入白銀和賣出黃金的機(jī)會，可能是通過使用高流動性的黃金和白銀ETF進(jìn)行交易。那些希望增加實物黃資的人可能會考慮在這個節(jié)骨眼下把購買焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向白銀。此外，礦業(yè)股票投資者也從黃金白銀比率中得到獲利的機(jī)會。

《黃金/白銀比率飆升 預(yù)示一場災(zāi)難馬上降臨？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0912/145324.htm