回到外匯市場(chǎng)，近幾周來，不少業(yè)內(nèi)人士開始發(fā)現(xiàn)，美元兌新興市場(chǎng)貨幣飆升，而兌歐元和日元等一些發(fā)達(dá)市場(chǎng)貨幣卻出現(xiàn)下滑，這種分化產(chǎn)生的后果，以及分化持續(xù)甚至加劇的可能性，似乎令美元標(biāo)上了“欺軟怕硬”的標(biāo)簽！

華爾街日?qǐng)?bào)分析指出，伴隨美元匯率走強(qiáng)，發(fā)展中遭遇股債雙殺，引發(fā)未來數(shù)月若美元走勢(shì)繼續(xù)上漲恐令新興市場(chǎng)陷入混亂的擔(dān)憂。美元兌新興市場(chǎng)貨幣飆升，導(dǎo)致土耳其里拉、阿根廷比索和南非蘭特等貨幣遭受重挫。

但是近幾周，美元兌歐元和日元等一些發(fā)達(dá)市場(chǎng)貨幣下滑，即便某些發(fā)達(dá)市場(chǎng)的增長(zhǎng)前景已開始變得黯淡。衡量美元兌日元和歐元等一籃子六種貨幣匯率的ICE美元指數(shù)已較8月份峰值下跌1.7%。

美元兌日元和歐元走軟或許是日本和歐元區(qū)不愿看到的，因?yàn)楸編派�值�?huì)削弱出口競(jìng)爭(zhēng)力和抑制通脹。但一些分析師認(rèn)為這可能正是年底前將出現(xiàn)的景象。這些分析師稱，今年年初美元的走強(qiáng)只是始于去年的整體下行趨勢(shì)的一個(gè)插曲。

投資者表示，貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和、美國(guó)減稅措施成效減弱以及美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)收緊貨幣政策感到猶豫都可能促使美元走低。

Brandywine Global投資組合經(jīng)理Jack McIntyre認(rèn)為美元今年的強(qiáng)勢(shì)是一種逆趨勢(shì)現(xiàn)象。McIntyre管理的基金在8月底時(shí)持有巴西、墨西哥和波蘭等國(guó)貨幣計(jì)價(jià)債券，他認(rèn)為這些債券受到了不公正的懲罰，從長(zhǎng)期來看，這些債券的收益率將會(huì)反彈。Brandywine Global管理著740億美元資產(chǎn)。他說，美元實(shí)際上應(yīng)該走軟。

法國(guó)興業(yè)銀行（Societe Generale）策略師Kit Juckes表示，與新興市場(chǎng)大跌形成鮮明對(duì)比的是，當(dāng)前歐洲和日本市場(chǎng)形勢(shì)并未令投資者真正感到不安。Juckes估計(jì)，美元兌美國(guó)主要貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣的匯率被高估約10%。

不過，投資者認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)暗示當(dāng)前一系列加息行動(dòng)接近尾聲之前，新興市場(chǎng)的拋售行情都不太可能消退。美元兌新興市場(chǎng)貨幣的漲勢(shì)已造成市場(chǎng)震蕩，推動(dòng)股市和債市跌至多年低點(diǎn)。經(jīng)過多年的攀升之后，上周MSCI明晟新興市場(chǎng)指數(shù)跌入熊市區(qū)域。

對(duì)于美國(guó)來說，美元走軟可能會(huì)減輕跨國(guó)公司的壓力，因?yàn)檫@些公司需要將海外利潤(rùn)兌換成美元，而強(qiáng)勢(shì)美元已經(jīng)拖累了這些公司的利潤(rùn)表現(xiàn)。從全球來看，美元走低可能提振石油和銅等大宗商品價(jià)格，這些商品均以美元計(jì)價(jià)，若美元下跌，那么持有其他貨幣的外國(guó)買家的購(gòu)買力就會(huì)增強(qiáng)。

美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）G10外匯策略高級(jí)分析師Ben Randol稱，若貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)，美元匯率仍可能飆升。他預(yù)計(jì)，到第三季度，歐元兌美元將從1.1550美元左右跌至1.12美元。不過，美元的這種強(qiáng)勢(shì)可能是暫時(shí)的。該行預(yù)計(jì)，明年歐元將攀升至1.20美元。

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